日前,十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議開(kāi)幕。與往年不同,今年的政府工作報(bào)告沒(méi)有提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具體目標(biāo)。我們認(rèn)為不設(shè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具體目標(biāo),并不意味著穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性下降。無(wú)論是保住就業(yè)民生、實(shí)現(xiàn)脫貧目標(biāo),還是防范化解風(fēng)險(xiǎn),都要有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐,穩(wěn)增長(zhǎng)仍是全年重要任務(wù)。
今年的政府工作報(bào)告提出了一系列政策組合,積極的財(cái)政政策更加積極有為,體現(xiàn)在赤字率擬按3.6%以上安排、發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債、擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.75萬(wàn)億元、預(yù)計(jì)全年為企業(yè)新增減負(fù)超過(guò)2.5萬(wàn)億元等方面。
貨幣政策方面,穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段,引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具,務(wù)必推動(dòng)企業(yè)便利獲得貸款,推動(dòng)利率持續(xù)下行。
隨著我國(guó)疫情逐漸緩解,財(cái)政貨幣等政策組合將合力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,我們預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)增速將逐季上行。今年三月、四月政治局會(huì)議對(duì)包括財(cái)政貨幣等在內(nèi)的政策組合進(jìn)行了一定的討論,兩會(huì)前市場(chǎng)對(duì)政策已有一定預(yù)期,并且公布的赤字率、特別國(guó)債、專(zhuān)項(xiàng)債規(guī);痉鲜袌(chǎng)中性預(yù)期,短期來(lái)看兩會(huì)對(duì)市場(chǎng)影響偏中性。但從中長(zhǎng)期來(lái)看,決定市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素還在于企業(yè)盈利,最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇。我們對(duì)于后市保持相對(duì)樂(lè)觀,結(jié)構(gòu)上建議重點(diǎn)關(guān)注新基建板塊。
當(dāng)前背景下,公募基金行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的重要性凸顯。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2020年4月末公募基金規(guī)模達(dá)17.78萬(wàn)億元,2020年一季度末公募持有A股規(guī)模2.54萬(wàn)億元,占A股流通市值的5.57%,公募基金在A股話語(yǔ)權(quán)顯著提升。公募基金將充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì),匯集、引導(dǎo)大眾資金流入優(yōu)質(zhì)實(shí)體企業(yè),有望為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展源源不斷地注入活水。