3月26日（下周一），國(guó)內(nèi)原油期貨將正式上市交易，中國(guó)的石油化工行業(yè)也將迎來重磅級(jí)套保工具。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)原油期貨上市后，有望成為反映亞太地區(qū)原油市場(chǎng)供需狀況的“晴雨表”。推出原油期貨，通過市場(chǎng)優(yōu)化石油資源配置，可以更好地反映國(guó)內(nèi)供求關(guān)系，為企業(yè)提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
地?zé)捚髽I(yè)的原油期貨“野望”
“原油期貨是我們民營(yíng)地?zé)捚髽I(yè)打造百年基業(yè)的一個(gè)重磅武器�！痹推谪浬鲜袝r(shí)間確定之后，山東一位地?zé)捚髽I(yè)家表示：“從國(guó)際市場(chǎng)上來看，煉化企業(yè)不一定要超高盈利，但業(yè)績(jī)一定要抗住周期波動(dòng)，有了原油期貨，我們就有機(jī)會(huì)通過原油期貨來保障利潤(rùn)，維持業(yè)績(jī)穩(wěn)定�！�
這位企業(yè)家的想法正是原油期貨上市的初衷所在。2017年，中國(guó)首次超越美國(guó)成為世界最大的原油進(jìn)口國(guó)，原油進(jìn)口量達(dá)到843萬(wàn)桶/日，比此前一年增長(zhǎng)10%，首次超越美國(guó)791萬(wàn)桶/日的進(jìn)口量，2017年進(jìn)口原油約4.2億噸。
然而，世界兩大基準(zhǔn)油價(jià)卻不能體現(xiàn)亞太地區(qū)等新興市場(chǎng)的需求變化。從過往歷史來看，中國(guó)的超高需求往往會(huì)引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，也會(huì)增加國(guó)內(nèi)企業(yè)的采購(gòu)成本。一些業(yè)內(nèi)人士表示，在目前貿(mào)易中，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過包含期貨價(jià)格的公式計(jì)價(jià)方式向下游行業(yè)傳導(dǎo)，但國(guó)內(nèi)下游煉化行業(yè)的供需變化向上游行業(yè)傳導(dǎo)的途徑較少，實(shí)際操作中很難找到有效的方式來對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
原油期貨上市后，有利于形成反映中國(guó)和亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供需關(guān)系的價(jià)格體系，發(fā)揮價(jià)格在資源配置中的基礎(chǔ)作用；能夠?yàn)閷?shí)體企業(yè)提供有效的套期保值工具，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以很好地滿足煉化企業(yè)這方面的需要。
華泰期貨原油期貨部副總經(jīng)理張卉瑤在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示：“由于國(guó)內(nèi)并沒有成品油期貨，因此國(guó)際上流行的裂解價(jià)差期貨或者期權(quán)保值的方法短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。煉廠可考慮利用原油期貨或期權(quán)產(chǎn)品為原料價(jià)格或庫(kù)存進(jìn)行戰(zhàn)略性的保值操作，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)給煉廠帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而針對(duì)絕對(duì)價(jià)格波動(dòng)的接受者如航空公司等，則可利用原油期貨或者期權(quán)交易進(jìn)行鎖價(jià)�！�
建信期貨研發(fā)部總經(jīng)理肖維表示，國(guó)內(nèi)原油期貨推出之后，將成為國(guó)內(nèi)能化企業(yè)做大做強(qiáng)的最有力套保工具之一。過往海外套保等方式，一方面不能充分反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，另一方面國(guó)內(nèi)企業(yè)套保的過程困難較多。國(guó)內(nèi)推出原油期貨之后，國(guó)內(nèi)企業(yè)無(wú)論是套保規(guī)模還是套保效率都有望大幅提升。
事實(shí)上，目前來看，以地?zé)捚髽I(yè)為主的國(guó)內(nèi)石油化工行業(yè)正在積極迎接原油期貨上市。前述地?zé)捚髽I(yè)家告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“原油期貨上市時(shí)間確定之后，我們就一直在和各家期貨公司談，目前已經(jīng)有五六家公司提供了方案，我們?cè)u(píng)比之后，會(huì)盡快確定合適的兩三家進(jìn)行操作�！背撕推谪浌窘佑|，這家公司現(xiàn)在還在積極招聘行業(yè)研究人員，充實(shí)目前的期現(xiàn)套保團(tuán)隊(duì)。
中國(guó)石油流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)尹強(qiáng)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從市場(chǎng)調(diào)研來看，以地?zé)捚髽I(yè)為代表的國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)公司對(duì)原油期貨上市充滿熱情�！吧綎|一些地?zé)捚髽I(yè)聽說原油期貨開放，前年就已經(jīng)在新加坡設(shè)立辦事處，通過參與燃料油等品種交易，積累經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)人才，為原油期貨上市準(zhǔn)備�！�
尹強(qiáng)說：“地?zé)捚髽I(yè)停開工成本非常高，連續(xù)生產(chǎn)非常重要，通過原油期貨規(guī)避原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)從而保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于它們有著本質(zhì)的吸引力。長(zhǎng)期來看，地?zé)捚髽I(yè)大部分都將參與到原油期貨的交易中來�！�
