原油上漲，正在全球資本市場投下波動率加劇的魅影：它撬起了美國國債收益率，激發(fā)了市場的通脹預(yù)期，引誘了新興市場資產(chǎn)的拋售潮。
早在4月24日，德意志銀行在其報告中認(rèn)為，如果油價再漲5美元，可能就會引發(fā)整個市場的大幅動蕩。因?yàn)�，屆時油價的上漲會引發(fā)通脹潛在飆升的可能。
當(dāng)時，Brent原油價格在74美元/桶附近；WTI原油價格報68-69美元/桶。目前，上漲5美元的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，全球債市、外匯市場乃至股市將迎來怎樣的新變化？
全球市場動蕩不安
5月17日截至中國證券報記者發(fā)稿時，Brent原油盤中最高上探至80.18美元/桶，為2014年11月底以來首次擊破80美元/桶。WTI原油則最高上探至72.3美元/桶。
“油價已經(jīng)開始在影響市場通脹預(yù)期上發(fā)揮‘神威’，這將傳導(dǎo)至對美國國債收益率的影響，進(jìn)而影響更多資產(chǎn)�！钡乱庵俱y行分析師Alan Ruskin在報告中表示。
市場的動蕩正如Alan Ruskin預(yù)言的一般。
首先是債券市場：美國10年期國債收益率于4月25日達(dá)到3.035%的高點(diǎn)，創(chuàng)下2014年年初以來最高水平。該數(shù)據(jù)此后仍進(jìn)一步攀升，5月17日升至3.12%，為2011年7月以來首次。
接著是外匯市場：美元大幅走高，從2月份88點(diǎn)低位反彈至93.48點(diǎn)一線，創(chuàng)年內(nèi)新高。而新興市場的資產(chǎn)則被拋售狂潮席卷，先是阿根廷比索大幅貶值，接著土耳其貨幣里拉也重挫至歷史最低。
土耳其10年期國債價格周二也跌至歷史新低，10年期國債收益率當(dāng)日大漲91個基點(diǎn)，錄得2014年以來最大漲幅。
“外匯市場如今也面臨著波動性上升風(fēng)險，部分原因在于油價波動性上升會引發(fā)債市波動性的上升。油價隱含波動率已經(jīng)有所上揚(yáng)，而其他市場則相對滯后�！盇lan Ruskin如此解釋。
德意志銀行還指出，如果油價穩(wěn)定運(yùn)行或者走高，并且風(fēng)險偏好復(fù)蘇，那么前景最為黯淡的幣種無疑是日元。目前美元兌日元已飆升至110.50上方，3月23日以來累計上漲5.04%，創(chuàng)1月底以來新高。
股票市場也恐難獨(dú)善其身。華爾街投行認(rèn)為，一旦油價升至75美元/桶水平，10年期美債收益率會升穿3%這一關(guān)鍵水平，從而外匯市場的波動率會大幅上升，美股也會轉(zhuǎn)頭走低。
