生豬期貨小幅反彈 業(yè)內(nèi)研判“豬周期”拐點(diǎn)臨近
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，近期生豬價(jià)格開(kāi)始觸底反彈，目前全國(guó)生豬平均價(jià)格已回升到13.53元/公斤。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豬價(jià)底部區(qū)域臨近，未來(lái)價(jià)格再次跌破3月價(jià)格低點(diǎn)的可能性不大。盡管短期反彈可能一波三折，但中長(zhǎng)期而言或已迎來(lái)周期拐點(diǎn)。
供應(yīng)收縮推升豬價(jià)
近期生豬價(jià)格迎來(lái)一波小幅上漲。截至4月26日收盤，生豬期貨主力合約報(bào)18330元/噸。較4月14日的低點(diǎn)16535元/噸，已反彈逾10%。
數(shù)據(jù)顯示，生豬價(jià)格從2021年1月開(kāi)始步入下行周期�！白�2021年6月份跌至養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損區(qū)間后，養(yǎng)殖場(chǎng)開(kāi)始淘汰三元母豬并置換成后備二元母豬。根據(jù)生豬養(yǎng)殖生長(zhǎng)周期，當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)對(duì)應(yīng)為產(chǎn)能置換所導(dǎo)致的供應(yīng)收縮期�！贝笥衅谪涋r(nóng)產(chǎn)品研究員歐航棋認(rèn)為：“當(dāng)前正處于需求的季節(jié)性回暖時(shí)期，供應(yīng)收窄需求回升的背景下，價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈�！�
豬肉價(jià)格主要由供需內(nèi)部因素推動(dòng)，但這次也疊加了外部沖擊的因素。
徽商期貨生豬分析師尉秀認(rèn)為：“首先是調(diào)運(yùn)檢疫票的嚴(yán)格管理，影響了生豬調(diào)運(yùn)，導(dǎo)致南方豬價(jià)上漲，北方豬價(jià)跟漲。此外，新冠肺炎疫情影響帶動(dòng)少數(shù)地區(qū)加大購(gòu)買力度，給予了豬價(jià)進(jìn)一步向上反彈空間�！�
對(duì)于近期的生豬價(jià)格上漲，國(guó)元期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員姜振飛認(rèn)為：“主要是國(guó)家收儲(chǔ)提振以及疫情影響提價(jià)，刺激市場(chǎng)部分企業(yè)主動(dòng)壓欄以及二次育肥所致�！�
短期供大于求
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，一季度能繁母豬存欄量為4185萬(wàn)頭，已接近正常保有量4100萬(wàn)頭的水平，較2021年四季度的4329萬(wàn)頭下降3.33%。
歐航棋認(rèn)為，生豬供應(yīng)仍處于過(guò)剩狀態(tài)�！靶枨蠓矫妫谝咔槎嗟厣l(fā)，防疫措施趨嚴(yán)，對(duì)社會(huì)消費(fèi)造成較大沖擊，若疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，本年度豬肉需求將有5%-10%回落�！彼f(shuō)。
4月26日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對(duì)全國(guó)500個(gè)縣集貿(mào)市場(chǎng)和采集點(diǎn)的監(jiān)測(cè)，4月份第3周（采集為4月20日），全國(guó)生豬平均價(jià)格13.53元/公斤，比前一周上漲5.7%。
尉秀認(rèn)為，豬價(jià)底部區(qū)域已臨近�！�4月中旬開(kāi)始豬價(jià)開(kāi)始跳漲，短暫回調(diào)之后再次向上，雖不是供需核心邏輯造成，但2021年下半年能繁母豬去化對(duì)應(yīng)的生豬生產(chǎn)情況出現(xiàn)改變，在疊加需求大概率邊際改善的情況下，豬價(jià)大概率不可能再次跌破3月水平�！�
對(duì)于“豬周期”拐點(diǎn)的判斷，歐航棋表示：“短期內(nèi)預(yù)計(jì)能繁母豬存欄量去化將放緩，并且不排除隨著豬價(jià)反彈，補(bǔ)欄量快速上升這一可能。二季度是生豬疫病高發(fā)時(shí)期，若無(wú)較大疫病影響，從長(zhǎng)周期來(lái)看當(dāng)前已進(jìn)入周期拐點(diǎn)。”
不過(guò)，尉秀認(rèn)為，短期行情仍有不確定因素，“生豬供大于需的核心邏輯不改，短期豬價(jià)上漲動(dòng)力難以持續(xù)強(qiáng)勁。實(shí)質(zhì)供需的轉(zhuǎn)換前后，市場(chǎng)情緒波動(dòng)必然加劇，從而導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)突進(jìn)式的上漲和回落。短期豬價(jià)仍面臨一波三折�！�
生豬期貨助力養(yǎng)殖企業(yè)
值得注意的是，自去年1月8日生豬期貨在大商所掛牌上市以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了一年多的歷程。牧原股份、天邦股份、溫氏股份等生豬養(yǎng)殖企業(yè)，以及金字火腿、雙匯發(fā)展、龍大美食等肉制品加工企業(yè)紛紛加入生豬期貨的“套保大軍”，利用期貨工具，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)大商所最新數(shù)據(jù)，其已在全國(guó)開(kāi)展124個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，合計(jì)產(chǎn)生1.69億元賠付。
“生豬期貨的推出，切實(shí)為生豬養(yǎng)殖場(chǎng)（戶）提供了更多風(fēng)險(xiǎn)保障，也為推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、穩(wěn)定‘肉盤子’產(chǎn)品供給作出了重要貢獻(xiàn)�！蔽拘銓�(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。
從持倉(cāng)量來(lái)看，生豬期貨從上市初期的全部合約2萬(wàn)手持倉(cāng)量到現(xiàn)在的將近10萬(wàn)手持倉(cāng)量，增長(zhǎng)幅度驚人。
不過(guò)，歐航棋認(rèn)為，對(duì)比產(chǎn)業(yè)較大的養(yǎng)殖體量，當(dāng)前生豬期貨合約的流動(dòng)性仍存在一定差距，難以滿足所有套保需求。“隨著交割庫(kù)擴(kuò)容以及市場(chǎng)逐漸放開(kāi)，更多投資者將參與到市場(chǎng)當(dāng)中來(lái)，屆時(shí)會(huì)逐漸滿足市場(chǎng)需求�！�
