海外因素?cái)_動(dòng) 石化資產(chǎn)走強(qiáng)

　　國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)際油價(jià)顯著反彈。受此提振，節(jié)后首個(gè)交易日（10月10日），國(guó)內(nèi)股票、期貨市場(chǎng)石化資產(chǎn)攜手走高，A股石油石化板塊走強(qiáng)，能源化工期貨上漲。

　　分析人士表示，短期看，供給端擾動(dòng)從基本面對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。此外，歐美央行加速推進(jìn)加息，油價(jià)迅速回落概率不大，預(yù)計(jì)短期油價(jià)將維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。

　　股期價(jià)格上漲

　　國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)多日上漲。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日當(dāng)周，WTI原油期貨主力合約累計(jì)漲幅近17%。

　　節(jié)后首個(gè)交易日（10月10日），A股石油石化板塊走強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)石油石化指數(shù)漲0.50%。成分股方面，寶莫股份、準(zhǔn)油股份、貝肯能源均漲停。

　　國(guó)內(nèi)能源化工期貨也出現(xiàn)上漲。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至10日收盤，低硫燃料油、原油期貨主力合約均漲超11%，燃料油期貨主力合約漲超8%，PTA期貨主力合約漲超6%。

　　“假期期間，原油價(jià)格上漲。節(jié)后化工品期貨集體跟隨跳空高開，PTA期貨也出現(xiàn)上漲，但受制于下游聚酯需求偏弱，整體漲幅不及原油�！弊辖鹛祜L(fēng)期貨聚酯鏈研究員劉思琪對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。

　　東海期貨能化分析師王亦路對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者分析，近期原油價(jià)格上升，主要受“OPEC+”減產(chǎn)消息影響，并帶動(dòng)其他能化品種價(jià)格上行�？傮w看，能化品種價(jià)格基本跟隨原油價(jià)格上行，只是不同品種由于下游需求情況不同，跟漲幅度不同。

　　考驗(yàn)下游利潤(rùn)保護(hù)能力

　　近兩年雖然原油價(jià)格波動(dòng)劇烈，但總體呈不斷走高趨勢(shì)。在此背景下，下游產(chǎn)業(yè)成本總體也在不斷攀升。

　　“近日油價(jià)上漲，一方面帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游的能源及油品價(jià)格上行；另一方面，也因高價(jià)抑制了下游需求，在需求走弱的背景下，中下游衍生品價(jià)格漲幅有限，利潤(rùn)被動(dòng)壓縮。”美爾雅期貨原油分析師張宗珺表示。

　　“下游企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中越來(lái)越重視對(duì)原油價(jià)格的分析，盡可能通過(guò)期貨工具平抑價(jià)格和利潤(rùn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)�！眲⑺肩鞅硎�，在原油價(jià)格上漲過(guò)程中，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)買入原油期貨進(jìn)行套期保值，以規(guī)避原料價(jià)格大幅上漲帶來(lái)的企業(yè)利潤(rùn)壓縮風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　“下游企業(yè)在原料價(jià)格波動(dòng)性較高的情況下，由于采取不同的經(jīng)營(yíng)手段，經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)較大差異。一些企業(yè)這兩年不斷低價(jià)囤積原料，或者進(jìn)行原料套期保值。采取這類措施的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和盈利情況都較好�！蓖跻嗦繁硎�，企業(yè)單一通過(guò)終端銷售、原料點(diǎn)價(jià)模式給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的平穩(wěn)性和利潤(rùn)效果已經(jīng)在下降，未來(lái)需要更多通過(guò)金融工具來(lái)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行保護(hù)和增值。

　　短期延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)

　　展望后市油價(jià)走勢(shì)，王亦路認(rèn)為，由于供給端因素?cái)_動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)高油價(jià)將會(huì)持續(xù)。短期由于秋冬季取暖需求以及工業(yè)需求較多，國(guó)際油價(jià)仍存支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格運(yùn)行中樞會(huì)保持在90美元/桶以上，但如果消費(fèi)表現(xiàn)不佳，油價(jià)恐將難以維持高位。

　　紫金天風(fēng)期貨原油研究員黃琬喆表示：“從基本面看，在低庫(kù)存、油品需求旺季以及供不應(yīng)求的緊平衡供需格局下，油市支撐相對(duì)較強(qiáng)。但需求端受到美國(guó)通脹、美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑等因素影響，海外宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)拖累需求的邏輯也可能反復(fù)擾動(dòng)盤面�！�

　　“從宏觀角度看，本輪海外通脹處于歷史性高位，油價(jià)迅速回落的概率不大，市場(chǎng)焦點(diǎn)更多放在石油需求增幅逐漸放緩上。因此，國(guó)際油價(jià)在重心上移后，預(yù)計(jì)會(huì)在90至100美元/桶區(qū)間運(yùn)行�！睆堊诂B說(shuō)。