參與網(wǎng)下打新業(yè)務 期貨公司與其他機構站上同一起跑線

　　時隔近7年，期貨公司及其資產(chǎn)管理子公司參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務再次“解綁”。根據(jù)相關管理規(guī)則，在參與網(wǎng)下打新業(yè)務中，期貨公司被正式納入專業(yè)機構投資者行列。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，此前期貨公司參與網(wǎng)下申購、配股等活動只能以推薦機構者的身份參與，此次“解綁”，期貨公司作為專業(yè)的機構投資者將首次與證券公司等機構站在同一起跑線上參與網(wǎng)下打新業(yè)務，這將有利于拓寬相關業(yè)務發(fā)展空間，增厚公司收益。同時，基于期貨公司專業(yè)的風險管理能力和對上市公司定價的客觀性，期貨公司的參與也有利于新股定價更加合理。

　　納入專業(yè)機構投資者行列

　　2月17日，為適應全面實行股票發(fā)行注冊制改革需要，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱中證協(xié)）發(fā)布《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》（下稱“管理規(guī)則”）、《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者分類評價和管理指引》、《北京證券交易所股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并上市網(wǎng)下投資者管理特別規(guī)定》三項自律規(guī)則，持續(xù)強化主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板等板塊網(wǎng)下投資者自律管理。

　　根據(jù)管理規(guī)則，在參與網(wǎng)下打新業(yè)務中，期貨公司被正式納入專業(yè)機構投資者行列。從注冊程序看，期貨公司在中證協(xié)完成注冊后，可參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務。同時，期貨資產(chǎn)管理子公司參照私募基金管理人進行管理。

　　“新規(guī)發(fā)行后，期貨公司以及資管子公司在系統(tǒng)對接后直接參與首次公開發(fā)行的競價，資金效率也得到了提高。對于期貨公司來說，參與網(wǎng)下打新業(yè)務將有利于拓寬相關業(yè)務發(fā)展空間，有利于增厚公司收益。”物產(chǎn)中大期貨副總經(jīng)理景川告訴中國證券報記者。

　　同時，管理規(guī)則的發(fā)布對期貨公司及其資管子公司發(fā)行的資管產(chǎn)品參與首次網(wǎng)下申報提出了更加嚴格的要求，涉及投資研究人員、投資經(jīng)理、合規(guī)風控、產(chǎn)品類型、制度要求、業(yè)務流程等方面�！斑@可以看作是期貨公司參與首次公開發(fā)行整體業(yè)務能力獲得提升的契機，也為期貨公司資產(chǎn)管理子公司在業(yè)務的拓展方面提供了機會�！本按ū硎�。

　　“期貨公司的自有資金投資和資管產(chǎn)品參與權益類市場更加便捷高效，有利于利用其專業(yè)的衍生品風險管理能力和對產(chǎn)業(yè)的理解，積極參與相關上市公司的投資，提高自有資金投資效率和資管產(chǎn)品收益�！睆V州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇對中國證券報記者表示：“目前我們公司正考慮以專業(yè)的機構投資者身份參與網(wǎng)下新股申購等活動，正考量其可行性和可操作性，未來可能會有更詳細的具體部署。”

　　有助推動新股定價更合理

　　在過去，期貨公司及其資產(chǎn)管理子公司參與新股申購主要是網(wǎng)上打新和向承銷商的推薦類機構詢價兩種方式。

　　對于此次“解綁”帶來的最大變化，景川指出，未來期貨公司將不再通過證券交易所的網(wǎng)上交易進行申購，而由主承銷商根據(jù)對發(fā)行人投資價值分析后，提供發(fā)行價格區(qū)間，把欲發(fā)行的一部分股票向網(wǎng)下投資者詢價，根據(jù)認購結(jié)果確定發(fā)行價格，按發(fā)行價格配售給特定的投資者。

　　“期貨公司作為專業(yè)的機構投資者將首次與證券公司等機構站在同一起跑線上，此前期貨公司參與網(wǎng)下申購、配股等活動只能以推薦機構者身份參與�！背绦∮抡f。

　　就對市場影響而言，程小勇認為，基于期貨公司專業(yè)的風險管理能力和對上市公司定價的客觀性，期貨公司以專業(yè)的機構投資者身份參與網(wǎng)下新股申購和配股，有利于新股定價更加合理。