穩(wěn)固市場根源 助力企業(yè)發(fā)展 上期所推出“上期強源助企”項目

　　近日，上海期貨交易所（下稱上期所）推出“上期強源助企”項目，旨在通過優(yōu)化市場服務(wù)、降低交易成本等市場化手段，激勵更多實體企業(yè)使用期貨工具。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，產(chǎn)業(yè)客戶的風(fēng)險管理工具和路徑、市場參與規(guī)模、期貨價格貿(mào)易定價等重要環(huán)節(jié)，是期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟深度和廣度的核心指標(biāo)，是服務(wù)中國式現(xiàn)代化高質(zhì)量發(fā)展的本源體現(xiàn)。

　　“強源助企”取義穩(wěn)固市場根源，助力企業(yè)發(fā)展。在業(yè)內(nèi)人士看來，“上期強源助企”項目，有利于期貨市場更好的發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理和資源配置的作用，推動中國特色現(xiàn)代期貨市場的建設(shè)發(fā)展，鼓勵更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極探索、了解、利用期貨衍生工具進(jìn)行風(fēng)險管理，助力企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　扎根實體 主動作為

　　近年來，上期所扎根實體、主動作為，持續(xù)開展多項市場激勵項目，通過差異化的支持方式，提升市場參與的多樣性、增強市場流動性和規(guī)模，大力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)客戶的市場參與程度、提升市場規(guī)模，為期貨公司提升服務(wù)打造了優(yōu)秀平臺，促進(jìn)各相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)健運行，提升價格影響力。

　　深耕天然橡膠領(lǐng)域的廣墾橡膠集團就是運用期貨工具的典型企業(yè)之一�！疤烊幌鹉z是一個國際化的品種，如果沒有期貨避險工具的使用，單靠以往‘賣現(xiàn)貨’一條腿走路，一旦行情發(fā)生反轉(zhuǎn)，損失會很大，以往在這方面有深刻的教訓(xùn)�！睆V墾橡膠集團董事長楊福云表示，從2011年開始，公司逐步運用期貨衍生品工具，從期貨套期保值開始，逐步發(fā)展到期權(quán)、延伸倉單，充分受益于上期所推出的“保險+期貨”“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”“豐羽行動”等一系列措施。

　　楊福云直言，上期所的一些措施對于助力企業(yè)經(jīng)營發(fā)揮了很大的作用，起到了增量增利的效果，公司去年在營業(yè)收入和利潤上都達(dá)到了歷史上最高水平。

　　2022年，上期所開展了包括“期貨穩(wěn)價訂單”“豐羽行動”“一路銅行”“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”“走進(jìn)企業(yè)服務(wù)實體”“助實體、穩(wěn)發(fā)展”“提升期權(quán)市場運行質(zhì)量”“綜合業(yè)務(wù)平臺”8個市場專項激勵項目，涉及螺紋鋼、20號膠期貨、國際銅等期貨品種，以及原油、銅、鋁、天膠等多個期權(quán)品種和倉單類業(yè)務(wù)，通過激勵或手續(xù)費減收等方式共計支持1.1億余元。

　　這一系列的措施，給實體經(jīng)濟帶來的是實打?qū)嵉姆龀�。根�?jù)楊福云介紹，近年來橡膠價格比較低迷，加上成本比較高，膠農(nóng)出現(xiàn)了成本和實際收入倒掛的現(xiàn)象，也導(dǎo)致了棄割現(xiàn)象產(chǎn)生。上期所實施了“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”后，不少在外面打工的膠農(nóng)紛紛回鄉(xiāng)，整個農(nóng)場的橡膠產(chǎn)量也在穩(wěn)步提升，達(dá)到了農(nóng)場增產(chǎn)、職工增收的穩(wěn)定局面。

　　海南橡膠上海子公司上海龍橡總經(jīng)理李星表示，通過“豐羽行動”，無論是上游生產(chǎn)、中間貿(mào)易，還是下游終端，都加速了應(yīng)用期貨和衍生品的速度�！柏S羽行動”推動了整個市場應(yīng)用國內(nèi)期貨來定價的進(jìn)程，實現(xiàn)了零到一的突破，通過這種定價機制，可以更好地進(jìn)行套保管理。

　　深化期現(xiàn)合作

　　隨著國內(nèi)期貨市場規(guī)模逐步擴大，國內(nèi)實體企業(yè)對于期貨衍生品工具的了解逐步深入，使用積極性也不斷提升，在一定程度上給期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶能力提出了較高的要求。

　　國泰君安期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在開發(fā)引導(dǎo)實體企業(yè)參與期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理的過程中，主要面臨的痛點是企業(yè)對于期貨應(yīng)用理解還不夠深入，無法從期現(xiàn)結(jié)合角度認(rèn)識套期保值；另外，企業(yè)內(nèi)控制度還不夠完善，團隊建設(shè)人才儲備有所欠缺，風(fēng)險管理體系化建設(shè)需要進(jìn)一步完善。

　　對此，國泰君安期貨開展了大量的市場培育工作，為產(chǎn)業(yè)客戶解讀期貨交易的相關(guān)規(guī)則，分析期貨與現(xiàn)貨市場結(jié)合的一些規(guī)律，為客戶灌輸套期保值概念，積極引導(dǎo)客戶利用衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理。

　　關(guān)于這一點，廣發(fā)期貨董事長羅滿生深有感觸。他以20號膠為例，在產(chǎn)品設(shè)計中，通過走訪多地農(nóng)場，了解企業(yè)所關(guān)注的膠農(nóng)積極性、價格保險等問題，以此為基礎(chǔ)設(shè)計產(chǎn)品，幫助膠農(nóng)達(dá)到一定的收益，從而使整個產(chǎn)業(yè)鏈達(dá)到穩(wěn)定增產(chǎn)的目的。

　　目前，國內(nèi)不少企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展規(guī)劃中，已經(jīng)將期貨工具融入銷售采購、庫存管理等生產(chǎn)流程，形成了一套完善的風(fēng)險管理體系。國泰君安期貨上述相關(guān)負(fù)責(zé)人說：“隨著上市公司與國有企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行套期保值的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷提高，企業(yè)利用衍生品工具實現(xiàn)風(fēng)險管理逐步成為發(fā)展趨勢。通過推廣‘豐羽行動’等項目引導(dǎo)該類企業(yè)參與期貨市場，形成的案例推廣示范效應(yīng)更強。”

　　提供全方位服務(wù)支持

　　2023年，上期所整合各項市場激勵舉措，以全新的“上期強源助企”統(tǒng)一品牌，覆蓋所有品種系列，為產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定提供全方位的服務(wù)支持。一是在品種覆蓋上進(jìn)行擴容，增加多個有色金屬、能源化工期貨和期權(quán)品種；二是增加對新開戶產(chǎn)業(yè)實體的支持。

　　“上期強源助企”項目目前下設(shè)功能類、服務(wù)類兩個板塊。功能類板塊包括國際銅、銅、鋁、不銹鋼等期貨品種和上期所期權(quán)品種，以及綜合業(yè)務(wù)平臺相關(guān)業(yè)務(wù)，該板塊使用客觀指標(biāo)作為評定標(biāo)準(zhǔn)，旨在培養(yǎng)市場流動性、提升市場運行質(zhì)量。

　　此外，服務(wù)類板塊由參與單位聯(lián)合期貨公司主動申報，上期所進(jìn)行綜合評審。該板塊包含定價基準(zhǔn)、企業(yè)拓展和工具應(yīng)用三個方向。其中，定價基準(zhǔn)類，引導(dǎo)企業(yè)使用期貨價格作為定價基準(zhǔn)，管理價格波動風(fēng)險；企業(yè)拓展類，激勵首次開戶的能化類產(chǎn)業(yè)企業(yè)使用期貨及衍生品工具；工具應(yīng)用類，根據(jù)企業(yè)不同特點和實際情況，針對性提供工具和服務(wù)。

　　羅滿生表示，“強源”和“助企”是互相提升、相輔相成的關(guān)系，中國期貨市場經(jīng)過30多年發(fā)展，進(jìn)步明顯，品種不斷完善，功能也在逐步發(fā)揮，“強源”是把期貨市場做大做強，特別是期貨法的出臺，讓整個期貨市場開啟了新的篇章。市場做大了，工具豐富了，流動性也得到提升，方便更多的企業(yè)參與進(jìn)來，充分利用期貨工具來管理好企業(yè)自身的未來預(yù)期、生產(chǎn)經(jīng)營計劃�！皬娫础焙汀爸�企”形成循環(huán)以后，參與的企業(yè)越來越多，期貨市場也將更加高質(zhì)量發(fā)展，形成良性互動、良性循環(huán)的發(fā)展態(tài)勢。

　　“上期強源助企”項目推出以來，市場反響積極。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，歡迎各會員單位、廣大產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極參與2023年“上期強源助企”項目，上期所將在項目推進(jìn)過程中，廣泛聽取實體企業(yè)和市場各方的反饋和意見建議，不斷優(yōu)化完善項目，將這一市場品牌持續(xù)做優(yōu)做強，同時也會將好的項目案例進(jìn)行分享宣傳，真正做到可復(fù)制可推廣。