匯率大幅波動(dòng) 市場(chǎng)呼吁豐富衍生品工具

　　近日，人民幣匯率波動(dòng)較大，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌破7.28關(guān)口，隨后大幅反彈。7月4日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)調(diào)升為7.2046，離岸人民幣明顯走強(qiáng)。

　　今年以來(lái)，已有超340家A股上市公司通過(guò)外匯套保的方式規(guī)避外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，目前企業(yè)能夠利用的外匯套保工具主要有遠(yuǎn)期、期權(quán)、外匯掉期及貨幣互換業(yè)務(wù)。隨著匯率衍生品需求愈加旺盛，國(guó)內(nèi)相關(guān)衍生品市場(chǎng)工具仍需進(jìn)一步豐富。

　　上市公司巧用外匯套保

　　7月4日，離岸人民幣明顯走強(qiáng)。在此之前，6月20日至6月30日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)7個(gè)交易日調(diào)降。6月30日，央行發(fā)布消息稱，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第二季度例會(huì)提出，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。穩(wěn)匯率信號(hào)出現(xiàn)，7月3日，人民幣對(duì)美元匯率單日調(diào)升101個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束了此前人民幣匯率連續(xù)走貶的態(tài)勢(shì)。

　　與此同時(shí)，在滬深交易所的投資者互動(dòng)平臺(tái)上，有不少投資者擔(dān)心匯率波動(dòng)對(duì)上市公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。對(duì)出口型企業(yè)而言，人民幣走弱將增加其匯兌收益，短期內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)將得到提升；而對(duì)進(jìn)口型企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是在境外發(fā)行美元債的企業(yè)，會(huì)面臨財(cái)務(wù)成本急劇增加的風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)帶來(lái)不小挑戰(zhàn)。

　　面對(duì)近期匯率波動(dòng)造成的損益，有公司表示通過(guò)原材料和設(shè)備進(jìn)口以及調(diào)整舉借外幣借款的規(guī)模等措施來(lái)抵消部分人民幣匯率波動(dòng)的影響。而有公司則是綜合運(yùn)用外匯套期保值工具，以平抑匯兌損益對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響。

　　上海一家期貨公司投研部人士建議：“在此情況下，運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖可以降低進(jìn)口型企業(yè)因匯率變化而產(chǎn)生的額外財(cái)務(wù)成本支出�！�

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有349家A股上市公司發(fā)布655條關(guān)于開展外匯套�；蛘咴黾犹妆ｎ~度的公告，與去年同期相比增加近4成。這一數(shù)據(jù)變化，反映了國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)匯率相關(guān)衍生品的應(yīng)用意識(shí)明顯提升。

　　衍生品需求旺盛

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理上述340多家上市公司開展外匯衍生品交易或外匯套保業(yè)務(wù)的公告發(fā)現(xiàn)，相關(guān)上市公司開展外匯衍生品交易或外匯套保主要是為了鎖定利潤(rùn)、降低和防范匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。交易品種主要為遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯互換、利率互換、外匯掉期、外匯期權(quán)等產(chǎn)品，業(yè)務(wù)額度多數(shù)在5億元至100億元人民幣不等。

　　“我們注意到，目前企業(yè)參與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理常用的衍生工具有遠(yuǎn)期和場(chǎng)外期權(quán)，但均屬于場(chǎng)外市場(chǎng)交易，流動(dòng)性較低。遠(yuǎn)期資金占用量大，場(chǎng)外期權(quán)的權(quán)利義務(wù)不對(duì)等，令一些需要進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的中小企業(yè)望而卻步。”一德期貨外匯分析師車美超表示。

　　從境外國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)看，匯率衍生金融工具體系比較成熟，形式多樣。隨著匯率衍生品需求愈加旺盛，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)仍需進(jìn)一步完善。

　　多位接受記者采訪的行業(yè)人士表示，幫助實(shí)體企業(yè)規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，最核心的內(nèi)容就是增加以外匯期貨和外匯期權(quán)為核心的金融衍生品�！按蠖鄶�(shù)國(guó)際化企業(yè)都會(huì)使用外匯期貨規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)�！蹦惩赓Q(mào)企業(yè)董秘說(shuō)。

　　“外匯期貨是在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，具有集合競(jìng)價(jià)、價(jià)格公開透明、保證金、雙向交易以及當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算等特點(diǎn)，將大大提高交易的效率和市場(chǎng)流動(dòng)性，給企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提供更多選擇�！避嚸莱�表示。