紅海事件影響發(fā)酵 原油期貨價(jià)格短線反彈

　　12月13日以來(lái)，布倫特原油期貨主力合約已反彈約10%。國(guó)際原油期貨市場(chǎng)，基金凈多倉(cāng)從10月份達(dá)到高位后持續(xù)下降到低位，在近期反彈行情中，資金配合意愿并不明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，地緣風(fēng)險(xiǎn)再次凸顯，原油市場(chǎng)短期吸引力增強(qiáng)。不過(guò)，預(yù)計(jì)地緣事件對(duì)原油的影響偏中短期，不會(huì)對(duì)趨勢(shì)性行情產(chǎn)生決定性影響。

　　原油反彈 資金配合不明顯

　　近日，多個(gè)石油公司暫停了紅海航線，地緣風(fēng)險(xiǎn)再次凸顯。上周以來(lái)，原油市場(chǎng)持續(xù)反彈，布倫特原油期貨主力合約自12月13日低點(diǎn)72.29美元/桶以來(lái)累計(jì)反彈約10%。

　　“紅海事件出現(xiàn)后，英國(guó)石油公司宣布暫停所有紅海油輪運(yùn)輸，選擇繞行非洲。除此之外，其他大型貿(mào)易商暫未有跟進(jìn)表態(tài)。相較于集裝箱船和其他干散貨船而言，紅海事件對(duì)油輪運(yùn)輸影響較小。不過(guò)，即便如此，部分油輪繞行非洲還是會(huì)增加運(yùn)距，而且紅海事件背后也隱藏著中東地緣潛在風(fēng)險(xiǎn)。所以，原油期貨盤面短線持續(xù)走高。”山東齊盛期貨原油研究員高健向中國(guó)證券報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)原油短線反彈更多是對(duì)潛在地緣風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)價(jià)，紅海事件對(duì)原油供應(yīng)端實(shí)際影響不大。

　　從原油持倉(cāng)看，市場(chǎng)多頭持倉(cāng)在10月份達(dá)到高位后，資金持續(xù)在石油期貨市場(chǎng)進(jìn)行拋售，基金凈多倉(cāng)降到低位。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，12月12日當(dāng)周，投機(jī)者所持WTI原油凈多頭頭寸減少14342手合約，至73210手合約，創(chuàng)逾五個(gè)月新低。

　　“在紅海事件發(fā)生之前，原油期貨市場(chǎng)基金凈多倉(cāng)已經(jīng)降到低位，原油基金空倉(cāng)略顯擁擠。”高健表示，紅海事件之后，原油期貨價(jià)格雖然持續(xù)反彈，但成交并不活躍，成交量總體偏低，所以紅海事件暫時(shí)沒(méi)有促使資金大幅回流油市。

　　紅海事件影響或偏中短期

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期原油期貨盤面反彈，主要受到年內(nèi)底部強(qiáng)支撐，以及盤面和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求影響�！敖�期原油期貨價(jià)格反彈，更多是以下行趨勢(shì)當(dāng)中的階段性反彈調(diào)整來(lái)看待，原油基本面狀況整體仍偏弱。”高健認(rèn)為，地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)原油的影響通常偏中短期，不會(huì)對(duì)趨勢(shì)性行情產(chǎn)生決定性影響。

　　瑞達(dá)期貨化工分析師張宗珺表示，紅海事件是巴以沖突的外溢，目前來(lái)看蘇伊士運(yùn)河和曼德海峽關(guān)閉的可能性不大，海域風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)將短期改變貿(mào)易運(yùn)輸路線，對(duì)實(shí)際供應(yīng)影響有限，原油市場(chǎng)在該地緣事件影響下更多是情緒溢價(jià)。目前市場(chǎng)已經(jīng)消化該事件帶來(lái)的影響，若后續(xù)沖突沒(méi)有升級(jí)，需留意情緒回落帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　展望2024年，張宗珺認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息政策調(diào)整以及歐佩克市場(chǎng)份額和減產(chǎn)空間將進(jìn)一步壓縮預(yù)期下，預(yù)計(jì)2024年一季度整體市場(chǎng)處于去庫(kù)存格局，二季度若沒(méi)有新一輪減產(chǎn)支撐存在過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。在下半年需求回暖帶動(dòng)下，原油價(jià)格中樞抬升，預(yù)計(jì)全年布倫特原油價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在70-90美元/桶。

　　高健表示，原油市場(chǎng)主要看點(diǎn)有兩個(gè)方面：歐佩克產(chǎn)量政策調(diào)整、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整。綜合對(duì)上述兩個(gè)關(guān)鍵事件的預(yù)期來(lái)看，2024年上半年原油市場(chǎng)總體是供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，油價(jià)會(huì)承受較大壓力；下半年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，疊加汽油消費(fèi)旺季，需求會(huì)逐步改善，基本面狀況將逐步轉(zhuǎn)好，但絕對(duì)水平仍然有限�？傊�，對(duì)于2024年原油的看法是前低后高，整體呈震蕩格局。如果2024年上半年，尤其是一季度原油出現(xiàn)明顯的下跌行情，可以擇機(jī)進(jìn)行看多配置。