上市公司積極開展期貨套保業(yè)務(wù)

　　8月23日，高能環(huán)境披露開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的相關(guān)公告。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來，已有超200家A股公司宣布開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，其中，不乏伊利股份、格力電器、合盛硅業(yè)等行業(yè)龍頭。對于開展這一業(yè)務(wù)的目的，這些公司表示主要為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要、規(guī)避和防范原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)可以通過套期保值業(yè)務(wù)來規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)企業(yè)利潤。但同時(shí)，開展套期保值業(yè)務(wù)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　期貨套保隊(duì)伍擴(kuò)容

　　今年以來，上市企業(yè)參與期貨套保的隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)容。

　　石大勝華8月15日公告稱，公司及子公司擬利用期貨工具的避險(xiǎn)保值功能，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃擇機(jī)開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，期貨品種僅限于與公司生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系的碳酸鋰期貨品種，開展套期保值業(yè)務(wù)的保證金金額上限不超過2400萬元，任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過1億元。

　　甘源食品是集休閑零食研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的企業(yè)。近日，其發(fā)布公告稱，公司及控股子公司擬以自有資金進(jìn)行花生、白糖、棕櫚油、豆油等商品期貨期權(quán)的套期保值業(yè)務(wù)，所需保證金和權(quán)利金最高占用額不超過500萬元（不含期貨期權(quán)標(biāo)的實(shí)物交割款項(xiàng)）。

　　開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的公司中，不乏一些行業(yè)龍頭。伊利股份擬開展商品期貨和外匯衍生品套期保值業(yè)務(wù)，其中，公司開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)動(dòng)用的交易保證金和權(quán)利金上限不超過5億元，預(yù)計(jì)任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過10億元。

　　格力電器在中國品牌價(jià)值評價(jià)榜上多年蟬聯(lián)家電行業(yè)第一，品牌價(jià)值逐步遞增。由于公司銅、鋁等原材料需求量很大，原材料的價(jià)格波動(dòng)直接影響公司的經(jīng)營業(yè)績。公司已連續(xù)多年開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)，并計(jì)劃在2024年繼續(xù)開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)，套期保值業(yè)務(wù)的持倉合約金額不超過60億元。

　　合盛硅業(yè)主要從事工業(yè)硅及有機(jī)硅等硅基新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是我國硅基新材料行業(yè)中業(yè)務(wù)鏈最完整、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一。公司及子公司擬以自有資金開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，交易品種只限于與公司生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的大宗商品材料及產(chǎn)品，包括但不限于工業(yè)硅、白銀、甲醇、電解銅、純堿、多晶硅等，可循環(huán)使用的保證金最高額度不超過15億元，任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過100億元。

　　上調(diào)交易金額

　　隨著生產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，部分上市公司在2024年增加了期貨套期保值業(yè)務(wù)的交易額度和交易品種等。

　　隆達(dá)股份是專注于高溫合金、合金材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司8月3日公告稱，公司及其子公司擬將開展套期保值業(yè)務(wù)的合約價(jià)值額度由不超過1億元增加至不超過2億元，套期保值業(yè)務(wù)的保證金最高金額由不超過3000萬元增加至不超過5000萬元。

　　神農(nóng)集團(tuán)是集飼料加工、生豬養(yǎng)殖和生豬屠宰等全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，國內(nèi)生豬價(jià)格及飼料原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，使公司主營業(yè)務(wù)面臨一定的市場風(fēng)險(xiǎn)。為進(jìn)一步有效規(guī)避生豬價(jià)格及飼料原料價(jià)格大幅波動(dòng)給公司經(jīng)營帶來的不利影響，7月29日，公司召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過了《關(guān)于調(diào)整商品期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)事項(xiàng)的議案》，將開展套期保值業(yè)務(wù)投入的保證金最高額度由不超過2億元增加至不超過5億元。

　　生意寶經(jīng)營戰(zhàn)略將逐步聚焦大宗原材料領(lǐng)域，利用公司大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及供應(yīng)鏈金融等工具為原材料領(lǐng)域的生產(chǎn)商、經(jīng)銷商與下游用戶提供大宗商品交易服務(wù)和各類數(shù)字貿(mào)易服務(wù)。為推動(dòng)該戰(zhàn)略和有效規(guī)避商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，公司及子公司擬增加商品期貨套期保值業(yè)務(wù)保證金額度，增加后公司及子公司在套期保值業(yè)務(wù)中投入的資金（保證金）總額不超過5000萬元。

　　天賜材料5月27日召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過了《關(guān)于增加商品期貨套期保值業(yè)務(wù)品種的議案》，同意公司及子公司商品期貨套期保值業(yè)務(wù)增加棕櫚油、銅品種。而此前公司商品期貨套期保值品種為與公司生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的碳酸鋰期貨品種。

　　天賜材料表示，公司全資子公司九江天賜資源循環(huán)科技有限公司從事的鋰電池回收業(yè)務(wù)涉及廢舊電池物料的采購，其定價(jià)完全參考廢舊電池物料內(nèi)含有的鋰、銅等有價(jià)金屬價(jià)格而實(shí)時(shí)變動(dòng)；公司日化材料業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品表面活性劑生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要脂肪酸作為重要原材料，脂肪酸為棕櫚油下游產(chǎn)品，其價(jià)格隨棕櫚油價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)。受多種因素影響，上述原材料的價(jià)格波動(dòng)較大，為降低價(jià)格波動(dòng)給公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保持公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)、穩(wěn)定，公司擬利用期貨工具的避險(xiǎn)保值功能，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃擇機(jī)增加開展銅、棕櫚油的商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，保障主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

　　提升抵御風(fēng)險(xiǎn)能力

　　對于開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的目的，多家公司提到是為了充分利用期貨市場的套期保值功能，有效控制市場風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避或減少因大宗材料價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)引起的損失，降低大宗材料價(jià)格變動(dòng)對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，提升整體抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，促進(jìn)公司健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示：“A股公司熱衷開展期貨套期保值業(yè)務(wù)主要有兩方面原因。首先，企業(yè)可以通過期貨套期保值業(yè)務(wù)來規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。其次，期貨市場是一個(gè)可以提供更多機(jī)會(huì)和選擇的市場，企業(yè)可以通過期貨套期保值業(yè)務(wù)來擴(kuò)大市場份額和增強(qiáng)競爭力。”此外，張新原也提醒，A股公司也應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到套期保值業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保業(yè)務(wù)的安全和穩(wěn)定。

　　伊利股份表示，公司生產(chǎn)所需的主要原材料為白糖、棕櫚油、塑料、原奶、全脂乳粉、脫脂乳粉、無水奶油等，境外子公司產(chǎn)成品包含全脂乳粉、脫脂乳粉、無水奶油、黃油等，上述原材料和產(chǎn)成品的價(jià)格與對應(yīng)的期貨品種具有高度相關(guān)性，存在明確的風(fēng)險(xiǎn)相互對沖關(guān)系。受供需關(guān)系等因素影響，原材料和產(chǎn)成品的價(jià)格波動(dòng)較大，為降低價(jià)格波動(dòng)對公司經(jīng)營成本的不利影響，公司計(jì)劃在不影響正常經(jīng)營且保障資金安全的基礎(chǔ)上開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，提高公司應(yīng)對市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，提升經(jīng)營管理水平。

　　東方集團(tuán)子公司東方糧倉及其下屬公司擬開展菜油、菜粕、豆油、豆粕、玉米、大豆、水稻、普通圓粒大米等品種的期貨套期保值業(yè)務(wù)。公司稱，東方糧倉為公司核心主營現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)經(jīng)營主體，東方糧倉及其下屬公司經(jīng)營業(yè)務(wù)包括大米加工銷售、油脂及豆制品加工銷售、其他農(nóng)產(chǎn)品購銷業(yè)務(wù)等，開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的目的是充分利用期貨市場的套期保值功能，減少因原材料和產(chǎn)成品價(jià)格波動(dòng)造成的損失。