銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》

　　為進(jìn)一步防范保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險，提升保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管硬約束，8月7日銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》（簡稱“《辦法》”）。根據(jù)《辦法》，中國銀保監(jiān)會將根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估和量化評估評分，對保險公司實(shí)施差別化監(jiān)管。

　　《辦法》重點(diǎn)提出了從組織體系方面調(diào)控保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配問題，要求保險公司建立健全的資產(chǎn)負(fù)債組織體系。分析人士表示，該《辦法》促使保險業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債管理上技術(shù)能力和運(yùn)用水平的提升，推進(jìn)國內(nèi)保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理由“軟約束”向“硬約束”的轉(zhuǎn)化。

　　差別化監(jiān)管

　　2017年底發(fā)布的《保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法（征求意見稿）》中，原保監(jiān)會擬根據(jù)保險公司綜合評分的高低將保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理綜合評級分為A、B、C、D四大類，從而進(jìn)行分類監(jiān)管。經(jīng)過一年半的征求意見，此次印發(fā)的《保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》將對保險公司實(shí)行更靈活的監(jiān)管形式。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理能力和匹配情況，將保險公司劃分為“好”、“較差”和“差”三種。同時扶優(yōu)限劣，對于資產(chǎn)負(fù)債管理能力高的險企適當(dāng)給予政策支持，對于資產(chǎn)負(fù)債管理能力差的保險公司，采取針對性的監(jiān)管措施。

　　具體來看，《辦法》規(guī)定：對于資產(chǎn)負(fù)債管理能力高和匹配狀況好的保險公司，根據(jù)市場需求和公司實(shí)際經(jīng)營情況，適當(dāng)給予資金運(yùn)用范圍、模式、比例以及保險產(chǎn)品等方面的政策支持，鼓勵經(jīng)營審慎穩(wěn)健的保險公司先行先試。

　　對于資產(chǎn)負(fù)債管理能力較低或匹配狀況較差的保險公司，綜合考慮公司發(fā)展階段、負(fù)債特征、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和存在的風(fēng)險，可采取以下一項(xiàng)或多項(xiàng)針對性的監(jiān)管措施，包括但不限于：風(fēng)險提示、監(jiān)管談話、下發(fā)監(jiān)管函、監(jiān)管通報、進(jìn)行專項(xiàng)現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場調(diào)查、要求進(jìn)行專項(xiàng)壓力測試、要求限期整改存在的問題，提交和實(shí)施預(yù)防資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況惡化或完善資產(chǎn)負(fù)債管理的計劃。

　　對于資產(chǎn)負(fù)債管理能力低或匹配狀況差的保險公司，可依據(jù)法律法規(guī)采取進(jìn)一步的監(jiān)管措施。

　　中國銀保監(jiān)會將資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果作為評估保險公司股權(quán)投資能力、不動產(chǎn)投資能力和衍生品運(yùn)用能力的審慎性條件。

　　太平洋人壽保險公司資產(chǎn)管理中心研究與配置部總經(jīng)理陳子揚(yáng)表示，《辦法》的發(fā)布推動行業(yè)能力建設(shè)，牽引保險公司由過去被動驅(qū)動的模式，向資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動的方向發(fā)展；從實(shí)質(zhì)上落實(shí)了“保險姓�！钡木�神，強(qiáng)調(diào)了通過穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略來化解和防范行業(yè)風(fēng)險；同時，明確保險公司在資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)上的要求和標(biāo)準(zhǔn)，有力地提升行業(yè)技術(shù)水平，促使行業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債管理上技術(shù)能力和運(yùn)用水平的提升，推進(jìn)國內(nèi)保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理由“軟約束”向“硬約束”的轉(zhuǎn)化。

　　利好龍頭險企

　　《辦法》重點(diǎn)提出了保險公司應(yīng)當(dāng)建立健全的資產(chǎn)負(fù)債組織體系。具體要求為：在董事會下設(shè)立資產(chǎn)負(fù)債管理委員會（或具有相應(yīng)職能的委員會），在高級管理層下設(shè)立資產(chǎn)負(fù)債管理執(zhí)行委員會，明確董事會、資產(chǎn)負(fù)債管理委員會（或具有相應(yīng)職能的委員會）和資產(chǎn)負(fù)債管理執(zhí)行委員會的職責(zé)，成立或指定資產(chǎn)負(fù)債管理工作的牽頭部門，作為資產(chǎn)負(fù)債管理執(zhí)行委員會秘書處。

　　根據(jù)《辦法》，保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理委員會主要擔(dān)負(fù)著公司資產(chǎn)負(fù)債管理宏觀調(diào)配的職責(zé)，而資產(chǎn)負(fù)債管理執(zhí)行委員會主要職責(zé)為日常管理和溝通協(xié)商等。

　　《辦法》提出，總資產(chǎn)低于一千億元的財產(chǎn)保險公司可以不設(shè)立資產(chǎn)負(fù)債管理委員會，由資產(chǎn)負(fù)債管理執(zhí)行委員會履行相應(yīng)職責(zé)并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《辦法》正式運(yùn)行后，實(shí)行差別化監(jiān)管將利好龍頭險企。國信證券認(rèn)為，從負(fù)債端來看，相比于主打短期理財型產(chǎn)品的險企，偏重長期保障型產(chǎn)品的險企將更受評分優(yōu)待；而從資產(chǎn)端來看，穩(wěn)健審慎的資產(chǎn)配置風(fēng)格將優(yōu)于配置較多高風(fēng)險資產(chǎn)的激進(jìn)風(fēng)格。在承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)都更具穩(wěn)健經(jīng)營優(yōu)勢的龍頭險企有更大概率獲得監(jiān)管政策的支持。