險(xiǎn)資三季度投資穩(wěn)字當(dāng)先 重視邊際改善機(jī)會(huì)

　　2021年過(guò)半，在股市起落、債市波動(dòng)的情況下，機(jī)構(gòu)投資者如何布局三季度？上海證券報(bào)記者近日采訪了解到，目前多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已制訂三季度投資計(jì)劃，并表示將保持權(quán)益持倉(cāng)穩(wěn)定，自下而上選股，普遍看好三季度業(yè)績(jī)?nèi)杂羞呺H改善趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)股。

　　多位受訪保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資負(fù)責(zé)人表示，在今年上半年的行情中，把握住了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，整體達(dá)到了年初設(shè)定的目標(biāo)。由于市場(chǎng)流動(dòng)性整體維持相對(duì)寬裕，短期市場(chǎng)主題投資持續(xù)涌現(xiàn)，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)上半年權(quán)益投資收益率高于預(yù)期。

　　對(duì)于下半年，他們認(rèn)為，雖然整體上缺乏適合大規(guī)模投入的主攻方向，但是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存，策略選擇上，“穩(wěn)”字當(dāng)先。從當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和政策平穩(wěn)的特征來(lái)看，可能更有利于景氣度高、產(chǎn)業(yè)前景明確的部分成長(zhǎng)股，市場(chǎng)可能仍會(huì)維持結(jié)構(gòu)性分化、偏向成長(zhǎng)的特征。

　　一家保險(xiǎn)資管公司投資負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，最近市場(chǎng)的確出現(xiàn)了波動(dòng)幅度加大的情況，主要是受到了短期兌現(xiàn)收益因素的擾動(dòng)，存在一定階段性兌現(xiàn)的慣性，波動(dòng)有所增加，但整體上看三季度尤其是7月份市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有限，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂�！岸径冉�(jīng)濟(jì)情況并未發(fā)生本質(zhì)變化，基本面仍將延續(xù)向好，基于一季度特殊環(huán)境和特殊基數(shù)的原因，目前市場(chǎng)低估了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的韌性，更低估了企業(yè)盈利的韌性�！�

　　多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理向記者表示，市場(chǎng)大概率在半年報(bào)逐漸披露的過(guò)程中企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也將逐漸重新出現(xiàn)。

　　對(duì)于后續(xù)投資機(jī)會(huì)，他們認(rèn)為，需要在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中進(jìn)一步梳理。一是前期過(guò)度依賴(lài)短期情緒改善的板塊，可能仍有調(diào)整壓力，需要留意具體個(gè)股的走勢(shì)；二是部分行業(yè)或板塊二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，且三季度仍有邊際改善的趨勢(shì)，其中相關(guān)公司有望在三季度保持強(qiáng)勢(shì)，這些個(gè)股將是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)尋找階段性機(jī)會(huì)的主要方向。

　　哪些板塊更受機(jī)構(gòu)青睞呢？綜合多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下半年選股方向來(lái)看，上游供需結(jié)構(gòu)較好的焦煤、鋁、鋰鈷等小金屬或存在更好的投資機(jī)會(huì)。此外，中游化工中的細(xì)分板塊機(jī)會(huì)也可能會(huì)更多。

　　另一方面，也有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理直言，在短期市場(chǎng)情緒調(diào)整后，部分行業(yè)調(diào)整已較為充分，如出現(xiàn)進(jìn)一步布局的價(jià)值跡象時(shí)，也可積極把握。部分機(jī)械、汽車(chē)等子行業(yè)有望擺脫成本端的擠壓影響，TMT等板塊的中期布局機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。