提高長(zhǎng)期投資回報(bào)率 險(xiǎn)企持續(xù)加碼優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)

　　今年以來(lái)，多家險(xiǎn)企紛紛披露大額不動(dòng)產(chǎn)投資情況，涉及在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)投資項(xiàng)目近20個(gè)，遠(yuǎn)超去年同期。業(yè)內(nèi)人士分析稱，不動(dòng)產(chǎn)屬于回報(bào)穩(wěn)定的資產(chǎn)，符合險(xiǎn)資長(zhǎng)期價(jià)值投資方向。未來(lái)，部分險(xiǎn)企有望繼續(xù)加大對(duì)優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)的投資力度。

　　大手筆投資不動(dòng)產(chǎn)

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露的相關(guān)信息發(fā)現(xiàn)，近期，平安人壽、泰康人壽、友邦人壽等紛紛披露對(duì)多個(gè)大額不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目的投資情況，項(xiàng)目涉及商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。

　　其中，多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入實(shí)際出資階段，如平安人壽新增出資數(shù)千萬(wàn)元投資北京麗澤商務(wù)區(qū)相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目；泰康人壽出資逾千萬(wàn)元投資北京燕園養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目等。

　　值得關(guān)注的是，平安人壽日前還披露了擬投資不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目，包括東方萬(wàn)國(guó)項(xiàng)目、弘源科創(chuàng)項(xiàng)目、弘源國(guó)際項(xiàng)目、弘源新時(shí)代項(xiàng)目，總投資金額預(yù)計(jì)不超過(guò)73.33億元。

　　平安人壽母公司中國(guó)平安首席投資官鄧斌此前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目除了能夠帶來(lái)長(zhǎng)期租金收入，還擁有升值潛力，是可以穿越經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)。該公司會(huì)繼續(xù)關(guān)注符合國(guó)家政策導(dǎo)向的不動(dòng)產(chǎn)投資，以及優(yōu)質(zhì)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)、保障性租賃住房等與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)的領(lǐng)域。

　　中國(guó)太保相關(guān)人士也曾表示，中國(guó)太保堅(jiān)持執(zhí)行“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略。一方面，加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債的配置以延展固收資產(chǎn)久期；另一方面，適當(dāng)增加未上市股權(quán)、投資性不動(dòng)產(chǎn)等另類投資以提高長(zhǎng)期投資回報(bào)率。

　　性價(jià)比非常高

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，當(dāng)前險(xiǎn)企的不動(dòng)產(chǎn)投資和過(guò)去有較大的差異，經(jīng)過(guò)三年疫情的沖擊，很多不動(dòng)產(chǎn)的估值已經(jīng)進(jìn)入谷底，投資的性價(jià)比非常高。同時(shí)，相關(guān)險(xiǎn)企享受到了2022年房地產(chǎn)金融政策放寬的紅利。

　　“從投資標(biāo)的來(lái)看，部分也涉足產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。隨著新一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期的到來(lái)，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)發(fā)展機(jī)會(huì)明顯增加，險(xiǎn)資資金實(shí)力雄厚，對(duì)于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)周期也把握比較精準(zhǔn)，此類投資總體上符合預(yù)期�！眹�(yán)躍進(jìn)分析稱。

　　“不動(dòng)產(chǎn)投資一直是險(xiǎn)企大類資產(chǎn)配置里的重要內(nèi)容�！睒I(yè)內(nèi)人士表示，由于投資周期較長(zhǎng)、抗通脹能力突出，險(xiǎn)企一直比較青睞對(duì)優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)的投資，從提升收益的角度來(lái)看，可為其帶來(lái)較為穩(wěn)定的回報(bào)和相對(duì)比較高的收益。

　　世邦魏理仕中國(guó)區(qū)總裁李凌稱，經(jīng)過(guò)幾年的市場(chǎng)調(diào)整之后，中國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)具備了相當(dāng)強(qiáng)的吸引力，而防疫措施的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將把這種吸引力轉(zhuǎn)化成投資者的信心。目前國(guó)內(nèi)的低利率水平也創(chuàng)造了良好的投融資環(huán)境。

　　聚焦REITs領(lǐng)域

　　業(yè)內(nèi)人士表示，險(xiǎn)資偏好有穩(wěn)定現(xiàn)金流，具備成熟、風(fēng)險(xiǎn)低等特性的資產(chǎn)。

　　在加大商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資之際，保險(xiǎn)資金也將目光聚焦到基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs領(lǐng)域。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，已有25只公募REITs產(chǎn)品配售發(fā)行，獲配機(jī)構(gòu)中均出現(xiàn)險(xiǎn)資身影，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)通過(guò)戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下配售合計(jì)配售金額超過(guò)百億元。  

　　值得一提的是，2022年12月，證監(jiān)會(huì)副主席李超公開表示，加快打造REITs市場(chǎng)的保障性租賃住房板塊，研究推動(dòng)試點(diǎn)范圍拓展到市場(chǎng)化的長(zhǎng)租房及商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，保險(xiǎn)資金體量大、期限長(zhǎng)、資金穩(wěn)定，但也面臨負(fù)債端成本硬約束等問(wèn)題。公募REITs相比于非標(biāo)資產(chǎn)，以優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施作為底層資產(chǎn)，其自身具有較好的經(jīng)營(yíng)性，往往與運(yùn)營(yíng)主體其他業(yè)務(wù)相隔離，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)傳染的可能性較低。與此同時(shí)，REITs立足于項(xiàng)目現(xiàn)金流，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能夠提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可靠的底層現(xiàn)金流。預(yù)計(jì)未來(lái)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs若正式推出，大概率將成為險(xiǎn)資新的投資風(fēng)口。