險資權(quán)益投資新打法：ETF和股票“全都要”

　　從年初以來密集調(diào)研上市公司，到3月初首只保險資金長期股票投資改革試點基金完成設(shè)立，再到近期9億元配置首批中證A50ETF……今年以來，保險資金加碼權(quán)益市場動作頻頻。上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在這些動作背后，保險資金權(quán)益投資呈現(xiàn)新圖譜。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前，保險公司負(fù)債端成本較高，保險資金面臨較大的投資收益提高壓力。權(quán)益投資是保險資金獲取超額收益的主要途徑，所以保險機構(gòu)權(quán)益投資部門今年面臨更大的壓力，正在通過配置ETF、加大調(diào)研等方式尋找更多元的投資機會。

　　9億元配置首批中證A50ETF

　　近日，保險資金耗資9億元購入首批中證A50ETF，引發(fā)市場關(guān)注。

　　繼3月12日兩只中證A50ETF率先上市后，3月18日又有8只中證A50ETF上市，至此，首批獲準(zhǔn)發(fā)行的10只中證A50ETF全部上市。從披露的上市交易公告書來看，保險資金是認(rèn)購這批中證A50ETF的主力軍，并且是其中6只基金的前十大持有人。

　　具體來看，平安中證A50ETF、摩根中證A50ETF、華寶中證A50ETF最受保險資金歡迎，分別被險資認(rèn)購了約5.83億元、1.54億元和1.31億元。此外，易方達(dá)中證A50ETF、銀華中證A50ETF、大成中證A50ETF的前十大持有人中也有險資身影。

　　從參與險資來看，中國平安、太保人壽是認(rèn)購的主力軍，中國平安通過旗下壽險公司、財險公司、健康險公司合計持有平安中證A50ETF 5.73億元，太保人壽則認(rèn)購了華寶中證A50ETF、摩根中證A50ETF兩只基金，分別認(rèn)購1.3億元、0.97億元。此外，首批10只中證A50ETF的前十大持有人中還包含人保資產(chǎn)、中韓人壽、國華人壽、中再壽險、安聯(lián)人壽、都邦財險等6家險資。

　　談及險資緣何青睞這批中證A50ETF，一位險資權(quán)益投資負(fù)責(zé)人告訴記者，主要原因有三：一是一般保險資金會有配置盤，通過認(rèn)購ETF來控制調(diào)整倉位比較快捷，所以這批A50ETF發(fā)行后，多數(shù)險資都有參與；二是這幾年股票市場波動較大，許多險資投資經(jīng)理希望通過配置ETF來降低投資波動性；三是投資者可以在ETF發(fā)行過程中，將不想繼續(xù)持有的A50成分股換成ETF份額，實現(xiàn)股票風(fēng)險分散或者流動性兌換。

　　150家保險機構(gòu)調(diào)研716家上市公司

　　直接投資二級市場股票依然是險資權(quán)益資產(chǎn)配置的重要路徑。近期市場已有所回暖，險資均表示看好今年的權(quán)益市場機會。

　　投資決策，調(diào)研先行。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，保險機構(gòu)加大了對上市公司的調(diào)研力度。截至3月21日，共有117家保險公司、33家保險資管公司合計150家保險機構(gòu)調(diào)研716家上市公司3400多次。

　　具體來看，工業(yè)機械、半導(dǎo)體產(chǎn)品、電子元件是保險資金最關(guān)注的行業(yè)。從調(diào)研主體來看，今年調(diào)研次數(shù)達(dá)到100家的保險機構(gòu)有泰康資產(chǎn)等9家，其中泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、大家資產(chǎn)分別調(diào)研上市公司195家、140家和127家。

　　國泰君安非銀首席分析師劉欣琦表示，為緩解新會計準(zhǔn)則下資本市場波動對利潤表的影響，保險公司普遍調(diào)整了股票資產(chǎn)配置策略，增加配置高股息資產(chǎn)并計入以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益科目，以獲取分紅為主要目標(biāo)。招商證券預(yù)計，今后3年險資增配高股息資產(chǎn)規(guī)模有望達(dá)近7000億元。

　　從數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前險資還有很大的入市空間。金融監(jiān)管總局披露數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，保險資金運用余額達(dá)28.16萬億元，其中股票與證券投資基金合計占比12.59%。業(yè)內(nèi)人士表示，這一比例距離險資權(quán)益投資比例30%（符合條件的企業(yè)最高可至45%）的上限還有很大空間。