泰康資產(chǎn)管理層：秉持長期主義 完善集體科學決策機制

　　當前，保險資管行業(yè)面臨多項挑戰(zhàn)，包括市場利率持續(xù)走低、資本市場波動等。面對挑戰(zhàn)，如何妥善應對；面向未來，如何挖掘機會，都需要保險資管機構(gòu)深入思考和回答。

　　近日，泰康資產(chǎn)管理有限責任公司（以下簡稱“泰康資產(chǎn)”）管理層在接受《證券日報》記者采訪時認為，秉持長期主義精神方能穿越周期，包括資金的長期性和投資的長期主義。當前，保險資管機構(gòu)仍有諸多發(fā)展機會可以挖掘。同時，強調(diào)集體科學決策，體系勝于判斷。在投資方面，通過多方努力力爭穿越周期、控制回撤，行穩(wěn)致遠。

　　四方面挖掘發(fā)展機會

　　近兩年，險資投資收益率持續(xù)下滑，投資壓力陡增。在這樣的形勢下，泰康資產(chǎn)認為，要進一步發(fā)揮險資的長期優(yōu)勢，秉持長期主義，并積極挖掘發(fā)展機會。

　　“資本市場從來都不缺資金，缺的是長期資金。”泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理段國圣表示，保險資金和社保資金是真正的長期資金，可以長錢長投，這兩大資金也正是保險資管機構(gòu)管理的主要資金。因此，保險資管機構(gòu)具備成為資本市場的長期資金和耐心資本的天然條件，長期主義思維也是保險資管機構(gòu)的優(yōu)勢之一。

　　段國圣認為，在投資理念、資產(chǎn)配置、資金管理、產(chǎn)品創(chuàng)設等方面一直遵循長期的投資邏輯，有利于推動資本市場長期健康發(fā)展。長期主義思維也使得保險資管機構(gòu)更好服務實體經(jīng)濟，為社會經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入長期資金活水，發(fā)揮保險資金“壓艙石”作用。同時，長期主義使保險資管機構(gòu)擁有成熟穩(wěn)健的投資風格，有利于保障受托管理資產(chǎn)的安全性，推動實現(xiàn)金融業(yè)安全穩(wěn)健運行。

　　展望未來，保險資管機構(gòu)的發(fā)展機遇何在？在段國圣看來，至少可以重點從四個方面挖掘發(fā)展機遇。一是伴隨我國人口老齡化加速，銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿薮?，在養(yǎng)老資金管理、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資等領域存在巨大的發(fā)展空間；二是伴隨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，保險資金有望在投資布局上力爭穿越周期，為資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展和實體經(jīng)濟增長提供更加穩(wěn)定的資金支持；三是保險資管機構(gòu)可以結(jié)合政策導向，深入研究相關產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)優(yōu)化投資布局，助推新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展；四是在“雙碳”目標背景下，保險資管機構(gòu)逐漸將ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資理念融入整體投資框架中，進一步加大綠色產(chǎn)業(yè)投資布局，為推動社會與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。

　　管理資產(chǎn)超3.8萬億元

　　從泰康資產(chǎn)自身發(fā)展來看，成立18年來，其管理資產(chǎn)總規(guī)模從成立之初的幾百億元到如今超過3.8萬億元，其在發(fā)展壯大的過程中的關鍵因素，那就是強調(diào)集體科學決策。據(jù)泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理陳奕倫介紹，以投資管理為例，泰康資產(chǎn)投委會的集體決策的機制是這樣運行的：在議題決策前，各委員要聽取相關投資部門、風險合規(guī)部門以及其他相關部門的匯報，經(jīng)過充分討論后行使表決權，簽署表決票。各個專業(yè)投委會在公司投委會的授權下，進行具體投資品種的決策和管理。同時，各投資部門根據(jù)公司投委會和細分領域投委會確定的戰(zhàn)術資產(chǎn)配置計劃制定投資策略，進行日常性投資決策。

　　同時，泰康資產(chǎn)非常強調(diào)投資研究的深度、密度，并且對投研體系及時進行更新迭代，這為公司投資業(yè)績的穩(wěn)定提供了很大幫助。“我們每年會召開兩次專題戰(zhàn)略研討會，總結(jié)復盤固收、權益、金融產(chǎn)品、金融工程和衍生品等投資領域，深入剖析國內(nèi)外行業(yè)發(fā)展動態(tài)、發(fā)展趨勢，并且在會后要求相關部門形成可行性的優(yōu)化措施，讓投研能力升級落到實處?！标愞葌惐硎?。

　　面對近年來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和資本市場的變化，泰康資產(chǎn)的投研體系強調(diào)從宏觀總量驅(qū)動下沉到產(chǎn)業(yè)和賽道驅(qū)動，通過產(chǎn)業(yè)鏈研究等提升對于優(yōu)質(zhì)賽道的認知能力，把握新興產(chǎn)業(yè)的投資機會，這也豐富了投資收益來源。

　　兼顧長期和短期收益

　　秉持著長期主義，并通過持續(xù)完善經(jīng)營和投資決策體系，泰康資產(chǎn)在固收投資和權益投資領域持續(xù)取得良好業(yè)績。

　　泰康資產(chǎn)總經(jīng)理助理兼固定收益首席投資官蘇振華表示，今年上半年，市場利率大幅下行，面對相對剛性的負債成本和資產(chǎn)負債聯(lián)動管理需求，對于一般賬戶的固收投資，泰康資產(chǎn)一方面持續(xù)加大超長債的配置力度，提升資產(chǎn)久期，另一方面強化策略研發(fā)，通過多種策略創(chuàng)新提升組合收益，積極應對收益壓力。

　　據(jù)蘇振華介紹，在固收投資能力建設方面，泰康資產(chǎn)形成了較為全面的投研體系，且根據(jù)市場環(huán)境變化在不斷升級迭代。

　　“我們相信‘體系勝于判斷’，這個投研體系就是高樓的地基，必須打牢，在全面掃描市場的關鍵因素和指標之后得出的關鍵結(jié)論才能有較高的置信度。我們持續(xù)優(yōu)化投資業(yè)績的評價標準，既兼顧長期和短期，也注重絕對和相對，并在近年來更加注重絕對收益?！碧K振華表示。

　　在權益投資方面，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理助理、權益首席投資官、退休金業(yè)務首席投資官嚴志勇表示，首先要明確目標，再圍繞目標積極開展核心能力建設。泰康資產(chǎn)的權益投資目標是兼顧長期絕對收益和短期相對收益，在獲取較高收益的前提下，盡量控制回撤。圍繞這一目標，泰康資產(chǎn)重點開展了四個方面的能力建設：在投資決策上，堅信“體系勝于判斷”，由權益投委會負責集體決策和倉位擇時；在各權益投資策略基礎上，積極進行策略間配置調(diào)整，有效降低整體組合波動率；在權益投研上，深度挖掘，把握個股投資機會。