保險(xiǎn)業(yè)2024年成績(jī)單出爐 業(yè)內(nèi)看好資負(fù)兩端持續(xù)改善

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，后續(xù)隨著資本市場(chǎng)回暖及經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步修復(fù)，保險(xiǎn)業(yè)投資收益有望改善。近日，4家A股上市險(xiǎn)企披露的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告均提到，2024年資本市場(chǎng)回暖，公司投資收益同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　近日，金融監(jiān)管總局披露2024年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況。數(shù)據(jù)顯示，2024年保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5.7萬(wàn)億元，原保險(xiǎn)賠付支出2.3萬(wàn)億元，按可比口徑計(jì)算，分別較上年增長(zhǎng)5.7%、19.4%。與此同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，截至2024年末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)35.91萬(wàn)億元，較2023年末增長(zhǎng)19.86%；凈資產(chǎn)3.32萬(wàn)億元，較2023年末增長(zhǎng)21.57%。

　　展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在報(bào)行合一、預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整、保險(xiǎn)需求旺盛等因素推動(dòng)下，保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債成本有望持續(xù)優(yōu)化，負(fù)債端料繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著中長(zhǎng)期資金入市、權(quán)益市場(chǎng)回暖，保險(xiǎn)業(yè)投資端也有望改善。

　　壽險(xiǎn)保費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)

　　分類型來(lái)看，2024年人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)賠付支出1.15萬(wàn)億元，按可比口徑計(jì)算，分別較上年增長(zhǎng)5.7%、39.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2024年人身險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要是受資本市場(chǎng)波動(dòng)、銀行存款利率下調(diào)等因素影響，保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力提升，客戶保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求較為旺盛，進(jìn)而帶動(dòng)全年保費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　2024年，在人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)占大頭，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.19萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)15.45%；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7730.67億元，較上年增長(zhǎng)6.15%；意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入408.34億元，較上年下降9.19%。

　　具體到2024年12月單月來(lái)看，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)、意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1529.06億元、25.83億元，分別同比下降0.69%、0.92%；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入474.32億元，雖然為正增長(zhǎng)，但增速有所放緩。國(guó)泰君安證券非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)單月保費(fèi)實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)或是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向2025年開(kāi)門(mén)紅業(yè)務(wù)，受意外險(xiǎn)新規(guī)影響，客戶購(gòu)買(mǎi)意外險(xiǎn)的需求仍相對(duì)低迷。

　　此外，2024年人身險(xiǎn)公司保戶投資款新增交費(fèi)（主要為萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)）5786.76億元，較上年下降2.84%；投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)167.59億元，較上年增長(zhǎng)19.64%。劉欣琦認(rèn)為，保戶投資款新增交費(fèi)較上年下降可能是受到萬(wàn)能險(xiǎn)最低保證利率下調(diào)的影響。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年人身險(xiǎn)保費(fèi)收入有望延續(xù)增長(zhǎng)。方正證券金融首席分析師許旖珊認(rèn)為，預(yù)定利率或再次下調(diào)，新業(yè)務(wù)價(jià)值率提升將帶動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)，DRG（按疾病診斷相關(guān)分組付費(fèi)）改革持續(xù)推進(jìn)、保險(xiǎn)產(chǎn)品需求不斷提升，將支撐2025年全年保費(fèi)增長(zhǎng)。

　　財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速放緩

　　2024年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.69萬(wàn)億元，按可比口徑計(jì)算，較上年增長(zhǎng)5.6%，但增速較前兩年有所放緩。2024年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司賠款支出1.15萬(wàn)億元，按可比口徑計(jì)算，較上年增長(zhǎng)6.5%。

　　具體來(lái)看，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比超過(guò)50%，2024年車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入9136.73億元，較上年增長(zhǎng)5.35%。責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1371.56億元、1483.73億元、2042.52億元、533.78億元，分別較上年增長(zhǎng)8.13%、3.78%、16.60%、4.84%。

　　劉欣琦分析，2024年汽車(chē)保有量穩(wěn)定提升是帶動(dòng)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要原因。同時(shí)，非車(chē)險(xiǎn)需求持續(xù)增長(zhǎng)，健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)的增長(zhǎng)是主要驅(qū)動(dòng)因素。

　　具體到2024年12月，車(chē)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入956.02億元、79.08億元、42.92億元，分別同比增長(zhǎng)6.89%、7.58%、11.28%；責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別同比下降1.78%、64.96%。

　　許旖珊表示，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速穩(wěn)健，主要是因?yàn)閳?bào)行合一后基數(shù)影響逐步消除、新車(chē)銷量同比提升以及承保節(jié)奏加快，使得車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速維持在較高水平。非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速回落的主因是農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整，健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)的保費(fèi)增速也有所回落，拖累非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速。

　　新能源車(chē)險(xiǎn)承保虧損問(wèn)題近年來(lái)備受關(guān)注。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)新能源車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入1409億元，承保虧損57億元。近日，四部委聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于深化改革加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)新能源車(chē)險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從合理降低新能源汽車(chē)維修使用成本、創(chuàng)新優(yōu)化新能源車(chē)險(xiǎn)供給、提升新能源車(chē)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平等方面對(duì)新能源車(chē)險(xiǎn)發(fā)展提出要求。東吳證券非銀金融首席分析師孫婷認(rèn)為，隨著新能源汽車(chē)滲透率提升與車(chē)險(xiǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)，未來(lái)新能源車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)占比將繼續(xù)提升，同時(shí)承保盈利難題將逐步緩解，綜合成本率有望改善。

　　資負(fù)兩端料明顯改善

　　展望2025年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策支持、市場(chǎng)需求等因素共同推動(dòng)下，保險(xiǎn)業(yè)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，負(fù)債端和投資端料明顯改善。

　　從負(fù)債端來(lái)看，金融監(jiān)管總局2025年1月下發(fā)《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)公司強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，科學(xué)審慎定價(jià)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端成本有望下降。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，在預(yù)定利率切換背景下，保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)門(mén)紅銷售或面臨一定壓力，但隨著報(bào)行合一全面深化及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，價(jià)值率的進(jìn)一步提升有望推動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值維持正增長(zhǎng)；同時(shí)，預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制已落地，從長(zhǎng)期來(lái)看，利好行業(yè)提升資產(chǎn)負(fù)債管理水平，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，王一峰認(rèn)為，2025年，在汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼政策延續(xù)及補(bǔ)貼范圍更廣的情況下，疊加國(guó)內(nèi)置換購(gòu)需求滾動(dòng)釋放，新車(chē)銷量有望得到持續(xù)提振，推動(dòng)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速延續(xù)向好態(tài)勢(shì)；非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)有望在政策推動(dòng)及經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)下維持較好增長(zhǎng)水平。

　　在資產(chǎn)端，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，后續(xù)隨著資本市場(chǎng)回暖及經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步修復(fù)，保險(xiǎn)業(yè)投資收益有望改善。近日，4家A股上市險(xiǎn)企披露的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告均提到，2024年資本市場(chǎng)回暖，公司投資收益同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　劉欣琦認(rèn)為，隨著《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》出臺(tái)，自上而下優(yōu)化考核體系、多元化入市方式等舉措將有效打通中長(zhǎng)期資金入市堵點(diǎn)，為權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金，權(quán)益市場(chǎng)改善預(yù)期利好保險(xiǎn)公司投資端。