對伊制裁石油承壓： 替代成本正在傳導

　　導讀

　　此前市場投資者對于油價的估計略高，現在處于回調階段。基金經理們基本認為后續(xù)原油市場會出現一定程度的供大于需的情況，因此他們不愿意再去購買多頭合約。

　　距離美國對伊朗實施制裁，已經超過24小時。

　　北京時間11月5日晚9點30分，美國國務卿蓬佩奧與財政部長姆努欽舉行發(fā)布會，公布對伊朗的第二批制裁具體細節(jié)。

　　在最受關注的原油出口制裁方面，美國不意外地放開了八個國家和地區(qū)的豁免權，分別為中國大陸、中國臺灣地區(qū)、印度、韓國、日本、希臘、意大利和土耳其。

　　按照韓國方面公布的數據，該豁免是有額度的限制，該限制為每月400萬桶，也就是日均進口13萬桶左右。而依據外媒公布的數據，中國得到的豁免額度，為每日36萬桶，大大低于今年上半年中國日均進口量——60萬桶。

　　對于這一消息，一位央企方面的人士向記者表示，這與該企業(yè)之前預估的數據相符，大致在30-40萬桶/日之間。“因為這個豁免不是給企業(yè)，所以我也不太清楚公司具體的額度，”她說，“但是我個人認為，這個數字是比較靠譜的�！�

　　按照美國自己的預計，被給予豁免的國家，將在90到180天內，逐步將伊朗原油進口清零。但誰也不好說半年后的進展，美國和伊朗之間的談判將進行到何種地步。

　　從原油市場對消息的反應看，油價在短暫的上浮之后，又旋即下跌。截至記者發(fā)稿，布倫特原油價格為72.92美元/桶，跌幅0.31%；WTI原油價格為62.93美元/桶，跌幅0.27%。

　　油價震蕩下降

　　最近一段時間，大量炒作資金從油市離場。

　　作為全球交易手數最多的WTI原油價格指數，其多頭頭寸已經連續(xù)8周出現下跌，是2014年以來最長的連續(xù)跌幅。基金經理們不僅不看好伊朗制裁事件為原油市場帶來的利好，也不看好未來油價的上漲空間。

　　“之前的一波上漲，讓許多基金開始平倉，再加上他們并不看好油價的未來走勢，導致很多基金經理陸續(xù)離場，少了炒作者的參與，油價很難短時間漲起來�！鄙鲜鲅肫笕耸扛嬖V記者。

　　一些基金人士向記者坦承，此前市場投資者對于油價的估計略高，現在處于回調階段。

　　在不少國家獲得豁免、沙特等國的產量迅速補充后，基金經理們基本認為后續(xù)原油市場會出現一定程度的供大于需的情況，因此他們不愿意再去購買多頭合約。

　　事實也如他們所料，美國的庫存已經出現了連續(xù)的上升；全球的需求疲弱，尤其是汽油的疲弱，導致煉廠難以提振產能；中美貿易戰(zhàn)帶來的經濟增長預期減少，已經影響到了市場對于原油未來需求的估計，短時間內，這一悲觀看法難以改變。

　　可以確定的是，在基金經理層面，從擔心市場供給過少，到擔心市場供給過多，只用了不到一個月的時間�；蛟S，直到美股表現趨于穩(wěn)定，以及伊朗原油出口量出現明確的大幅減少，對油價的估計才有可能再度樂觀起來。