鋼鐵又火了！上游焦企已啟動止跌宣漲，更有重要信號出現(xiàn)，鋼價還要漲？

    在上周上演暴力拉升行情后，4月12日早盤，A股市場上鋼鐵板塊延續(xù)了強勢行情。在一眾鋼鐵商品價格創(chuàng)下近十年高點后，上游焦炭價格已止跌宣漲……

　　鋼鐵板塊延續(xù)強勢

　　4月12日早盤，Wind鋼鐵指數(shù)報漲1%，個股中，本鋼板材、重慶鋼鐵漲停，馬鋼股份漲幅超過9%。

　　A股市場對鋼鐵板塊的青睞，與相關(guān)個股業(yè)績大幅預(yù)喜息息相關(guān)。近期鋼鐵上市公司密集披露的一季度業(yè)績預(yù)告紛紛預(yù)喜，凈利潤同比增長幅度上限超過100%。

　　其中，重慶鋼鐵預(yù)計第一季度凈利潤與上年同期相比將增加10.8億元，同比增加約25880.66%。公司表示，自2020年以來實施了一系列技改項目，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強產(chǎn)品市場競爭力，全線提產(chǎn)擴能，全力提質(zhì)增效。2021年第一季度，公司抓住鋼鐵市場復(fù)蘇的有利時機，全面對標(biāo)找差，狠抓降本增效，實現(xiàn)產(chǎn)銷規(guī)模效益穩(wěn)步提升，生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)向好，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅增長。

　　4月9日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會召開的一季度部分鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟運行座談會上透露，一季度原燃料漲價、節(jié)能環(huán)保要求趨嚴(yán)等多重因素疊加，增加了鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營壓力，也為鋼鐵行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級提供了機遇和動力。二季度，全球經(jīng)濟逐步回暖，中國經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢，大部分企業(yè)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，預(yù)計行業(yè)運行將延續(xù)一季度穩(wěn)定向好態(tài)勢，企業(yè)效益將保持較好水平。

　　鋼鐵企業(yè)盈利大增，是在相關(guān)產(chǎn)品價格大增的背景下。

　　生意社分析師楊洋表示，螺紋鋼期貨價格在4月2日成功突破5100元/噸關(guān)口，4月6日繼續(xù)上探至5200元/噸，創(chuàng)下近10年新高。監(jiān)測顯示，自去年10月以來漲勢明顯，截至4月9日4950元/噸，漲幅為34.68%。除了全球貨幣寬松下的商品通脹邏輯之外，來自于“供需”雙輪驅(qū)動，是本輪上漲的核心原因。

　　不過在階段性沖高后，螺紋鋼主力合約出現(xiàn)回調(diào)。4月12日早盤，該主力合約跌破5000元/噸大關(guān)，報收4953元/噸。

　　卓創(chuàng)監(jiān)測顯示，截至2021年4月9日，各區(qū)域碳螺價差較上周同期擴大與縮小均有，呈現(xiàn)分化。目前，山東地區(qū)碳螺價差為540元/噸，較上周同期價差縮小140元/噸，碳高螺低，期間45#碳結(jié)鋼價格持平，螺紋鋼漲140元/噸。目前江蘇地區(qū)碳螺價差為530元/噸，較上周同期價差擴大70元/噸，期間碳結(jié)鋼漲110元/噸，螺紋鋼漲40元/噸，碳高螺低。目前河北地區(qū)碳螺價差240元/噸，與上周同期價差相比縮小10元/噸，碳高螺低，期間碳結(jié)鋼價格漲80元/噸，螺紋鋼漲90元/噸。

　　分析認(rèn)為，除通脹預(yù)期之外，目前向好的宏觀經(jīng)濟運行及多地限產(chǎn)常態(tài)化等因素下，期螺高位震蕩，鋼廠挺價拉漲意向積極，投機性需求的增加也給予市價一定支撐，鋼廠利潤空間擴大至每噸千元以上。不過，終端企業(yè)按需采買為主，對高位鋼價仍存抵觸情緒，現(xiàn)貨市場交投一般。短期現(xiàn)貨鋼價有望高位盤整運行。

　　上游焦煤已止跌宣漲

　　2021年一季度，由于焦炭現(xiàn)貨供應(yīng)增加，加之由于實碳達(dá)峰碳中和政策及環(huán)保部限產(chǎn)政策嚴(yán)格落實，特別是河北唐山地區(qū)，焦炭需求被大幅壓縮，焦炭庫存大幅回升。

　　據(jù)中國太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)，焦炭現(xiàn)貨已連續(xù)8輪提降落地，港口準(zhǔn)一價格從年初的2950上方高位回落，目前報價為2100，降幅超過850。不過，雖然原料端整體弱勢，但焦煤表現(xiàn)出一定的抗跌性。在第8輪降價落地之后，焦企盈利已大幅收縮，但全國噸焦平均利潤為330元/噸，焦企盈利依然豐厚。目前，下游鋼廠在原料價格大跌、成材價格不斷上漲的背景下，噸鋼利潤已破千元，鋼廠高利潤對焦價打壓力度減弱。尤其近日，唐山市召開鋼鐵企業(yè)環(huán)境綜合質(zhì)量調(diào)度會議，要求各鋼鐵企業(yè)要嚴(yán)格按照特別排放要求落實減排措施。另外，第二輪第三批中央生態(tài)環(huán)境保護督察全面啟動，開展為期一個月的督察工作。全國各地企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保要求，把環(huán)境保護擺在首位。目前，噸鋼利潤已近兩年高位，產(chǎn)能仍沒有完全釋放，甚至還在收緊。嚴(yán)環(huán)保在約束下游焦炭需求的同時，也限制了焦炭產(chǎn)能釋放。清明節(jié)前后焦鋼博弈明顯，鋼廠第9輪提降以及焦企第1輪提漲互現(xiàn)，焦炭第8輪提降的落地后，可能已到達(dá)本輪降價的一個谷底。

　　原料端方面，除焦炭止跌跡象出現(xiàn)外，鐵礦石也出現(xiàn)向好態(tài)勢。

　　“一季度，鐵礦石價格高位整理。1-2月份在國內(nèi)春節(jié)前補庫疊加海外需求逐步復(fù)蘇影響下，礦價高位震蕩運行。春節(jié)后，受國際大宗商品上漲及終端需求樂觀預(yù)期影響，礦價再次出現(xiàn)期現(xiàn)共振上行。3月份鐵礦石市場受政策端擾動較大，碳中和政策下的環(huán)保加碼，唐山執(zhí)行嚴(yán)格的限產(chǎn)，對鐵礦價格形成壓制，港口庫存逐步上升，礦價受到明顯利空，震蕩小幅下跌。3月下旬成材需求旺季啟動，帶動市場情緒好轉(zhuǎn)，礦價隨之走強，修復(fù)基差�！弊縿�(chuàng)分析師于明靜認(rèn)為，雖然4月份鋼企存春季檢修預(yù)期，但受利潤高位刺激，鋼企整體檢修規(guī)模和力度或不及預(yù)期，因此進(jìn)入二季度鐵礦石需求或?qū)⒊尸F(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)。同時從鋼廠需求偏好來看，當(dāng)前中高品資源需求仍較好，對整體礦價仍有一定支撐。

　　庫存走跌鋼市短期熱度延續(xù)

　　鋼企一季度盈利激增后，目前噸鋼盈利已達(dá)到近年來最好水平，不過當(dāng)前，市場庫存依然走跌，或?qū)︿搩r仍有支撐。

　　“從目前鋼廠排產(chǎn)方面來看，部分中高端企業(yè)反饋訂單已經(jīng)接到5-6月份，尤其是類似鍍鋁鋅、家電板等產(chǎn)品，表現(xiàn)相對好于預(yù)期一些。由此在無特殊政策限產(chǎn)消息影響下，產(chǎn)量二季度超過一季度幾率較大一些，預(yù)測二季度產(chǎn)量在1588.45萬噸，較一季度增加2.33%�！弊縿�(chuàng)分析師畢紅兵認(rèn)為，根據(jù)整個行業(yè)上游排產(chǎn)、進(jìn)出口政策變化和下游汽車、家電等新消費刺激政策落地等，整體預(yù)測2021年表觀消費量高點在四季度，次高點在二季度，低點在三季度。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周建筑鋼材社會庫存繼續(xù)下降。同比去年同期來看，螺紋鋼社會庫存下降9.09%，線材社會庫存下降15.06%。本周社會庫存降幅依舊較快，下游需求順暢，加之期貨高位盤整，對市場心態(tài)起到較強的支撐。下周社會庫存或繼續(xù)下降，處于建筑鋼材的銷售旺季，市場需求表現(xiàn)旺盛，鋼廠供應(yīng)變化不大，預(yù)期社會庫存繼續(xù)下降為主。

　　楊洋也表示，在“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)的要求下，3月份尤其是唐山環(huán)保限產(chǎn)政策再度從嚴(yán)，國內(nèi)鋼廠在限產(chǎn)、減產(chǎn)等因素影響，給鋼鐵生產(chǎn)帶來一定限制。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2021年3月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量221.02萬噸，環(huán)比下降0.16%、同比增長20.98%。粗鋼產(chǎn)量小幅下降，市場供給壓力略有減輕。限產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)對鋼廠生產(chǎn)造成了較大抑制。

　　畢紅兵認(rèn)為，伴隨碳達(dá)峰、碳中和成為2021年中國經(jīng)濟工作中的一項重要任務(wù)，碳排放“大戶”鋼鐵行業(yè)開始為此展開準(zhǔn)備，并提出了今年的總體目標(biāo)和實施的路徑，對鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的描述從過去多年的“去產(chǎn)能”一變而為今年的“去產(chǎn)量”。鋼鐵方面，成品材中板材受影響較大，因板材多為長流程企業(yè)，又是國企居多，在今年粗鋼去產(chǎn)量的當(dāng)口，原料有降低預(yù)期，從而推動價格繼續(xù)高位上漲。

　　此外，貨幣政策講維持松緊適度，尤其當(dāng)下全球疫情依然沒有徹底解決，國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展依然需要穩(wěn)定的支持。資本市場對政策的敏感性極強，近幾年板材市場對期貨的關(guān)注度大幅提升，尤其是板強螺弱在2020年延續(xù)之后，今年有繼續(xù)進(jìn)取的趨勢。后期相信在外部資金合理進(jìn)入下，整個鋼鐵市場依然有積極的走向。