鋼鐵又火了！上游焦企已啟動(dòng)止跌宣漲，更有重要信號(hào)出現(xiàn)，鋼價(jià)還要漲？

    在上周上演暴力拉升行情后，4月12日早盤(pán)，A股市場(chǎng)上鋼鐵板塊延續(xù)了強(qiáng)勢(shì)行情。在一眾鋼鐵商品價(jià)格創(chuàng)下近十年高點(diǎn)后，上游焦炭?jī)r(jià)格已止跌宣漲……

　　鋼鐵板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

　　4月12日早盤(pán)，Wind鋼鐵指數(shù)報(bào)漲1%，個(gè)股中，本鋼板材、重慶鋼鐵漲停，馬鋼股份漲幅超過(guò)9%。

　　A股市場(chǎng)對(duì)鋼鐵板塊的青睞，與相關(guān)個(gè)股業(yè)績(jī)大幅預(yù)喜息息相關(guān)。近期鋼鐵上市公司密集披露的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告紛紛預(yù)喜，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度上限超過(guò)100%。

　　其中，重慶鋼鐵預(yù)計(jì)第一季度凈利潤(rùn)與上年同期相比將增加10.8億元，同比增加約25880.66%。公司表示，自2020年以來(lái)實(shí)施了一系列技改項(xiàng)目，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，全線提產(chǎn)擴(kuò)能，全力提質(zhì)增效。2021年第一季度，公司抓住鋼鐵市場(chǎng)復(fù)蘇的有利時(shí)機(jī)，全面對(duì)標(biāo)找差，狠抓降本增效，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷規(guī)模效益穩(wěn)步提升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。

　　4月9日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)的一季度部分鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)上透露，一季度原燃料漲價(jià)、節(jié)能環(huán)保要求趨嚴(yán)等多重因素疊加，增加了鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，也為鋼鐵行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了機(jī)遇和動(dòng)力。二季度，全球經(jīng)濟(jì)逐步回暖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，大部分企業(yè)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)行業(yè)運(yùn)行將延續(xù)一季度穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)，企業(yè)效益將保持較好水平。

　　鋼鐵企業(yè)盈利大增，是在相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大增的背景下。

　　生意社分析師楊洋表示，螺紋鋼期貨價(jià)格在4月2日成功突破5100元/噸關(guān)口，4月6日繼續(xù)上探至5200元/噸，創(chuàng)下近10年新高。監(jiān)測(cè)顯示，自去年10月以來(lái)漲勢(shì)明顯，截至4月9日4950元/噸，漲幅為34.68%。除了全球貨幣寬松下的商品通脹邏輯之外，來(lái)自于“供需”雙輪驅(qū)動(dòng)，是本輪上漲的核心原因。

　　不過(guò)在階段性沖高后，螺紋鋼主力合約出現(xiàn)回調(diào)。4月12日早盤(pán)，該主力合約跌破5000元/噸大關(guān)，報(bào)收4953元/噸。

　　卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)顯示，截至2021年4月9日，各區(qū)域碳螺價(jià)差較上周同期擴(kuò)大與縮小均有，呈現(xiàn)分化。目前，山東地區(qū)碳螺價(jià)差為540元/噸，較上周同期價(jià)差縮小140元/噸，碳高螺低，期間45#碳結(jié)鋼價(jià)格持平，螺紋鋼漲140元/噸。目前江蘇地區(qū)碳螺價(jià)差為530元/噸，較上周同期價(jià)差擴(kuò)大70元/噸，期間碳結(jié)鋼漲110元/噸，螺紋鋼漲40元/噸，碳高螺低。目前河北地區(qū)碳螺價(jià)差240元/噸，與上周同期價(jià)差相比縮小10元/噸，碳高螺低，期間碳結(jié)鋼價(jià)格漲80元/噸，螺紋鋼漲90元/噸。

　　分析認(rèn)為，除通脹預(yù)期之外，目前向好的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及多地限產(chǎn)常態(tài)化等因素下，期螺高位震蕩，鋼廠挺價(jià)拉漲意向積極，投機(jī)性需求的增加也給予市價(jià)一定支撐，鋼廠利潤(rùn)空間擴(kuò)大至每噸千元以上。不過(guò)，終端企業(yè)按需采買為主，對(duì)高位鋼價(jià)仍存抵觸情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投一般。短期現(xiàn)貨鋼價(jià)有望高位盤(pán)整運(yùn)行。

　　上游焦煤已止跌宣漲

　　2021年一季度，由于焦炭現(xiàn)貨供應(yīng)增加，加之由于實(shí)碳達(dá)峰碳中和政策及環(huán)保部限產(chǎn)政策嚴(yán)格落實(shí)，特別是河北唐山地區(qū)，焦炭需求被大幅壓縮，焦炭庫(kù)存大幅回升。

　　據(jù)中國(guó)太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)，焦炭現(xiàn)貨已連續(xù)8輪提降落地，港口準(zhǔn)一價(jià)格從年初的2950上方高位回落，目前報(bào)價(jià)為2100，降幅超過(guò)850。不過(guò)，雖然原料端整體弱勢(shì)，但焦煤表現(xiàn)出一定的抗跌性。在第8輪降價(jià)落地之后，焦企盈利已大幅收縮，但全國(guó)噸焦平均利潤(rùn)為330元/噸，焦企盈利依然豐厚。目前，下游鋼廠在原料價(jià)格大跌、成材價(jià)格不斷上漲的背景下，噸鋼利潤(rùn)已破千元，鋼廠高利潤(rùn)對(duì)焦價(jià)打壓力度減弱。尤其近日，唐山市召開(kāi)鋼鐵企業(yè)環(huán)境綜合質(zhì)量調(diào)度會(huì)議，要求各鋼鐵企業(yè)要嚴(yán)格按照特別排放要求落實(shí)減排措施。另外，第二輪第三批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動(dòng)，開(kāi)展為期一個(gè)月的督察工作。全國(guó)各地企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保要求，把環(huán)境保護(hù)擺在首位。目前，噸鋼利潤(rùn)已近兩年高位，產(chǎn)能仍沒(méi)有完全釋放，甚至還在收緊。嚴(yán)環(huán)保在約束下游焦炭需求的同時(shí)，也限制了焦炭產(chǎn)能釋放。清明節(jié)前后焦鋼博弈明顯，鋼廠第9輪提降以及焦企第1輪提漲互現(xiàn)，焦炭第8輪提降的落地后，可能已到達(dá)本輪降價(jià)的一個(gè)谷底。

　　原料端方面，除焦炭止跌跡象出現(xiàn)外，鐵礦石也出現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。

　　“一季度，鐵礦石價(jià)格高位整理。1-2月份在國(guó)內(nèi)春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)疊加海外需求逐步復(fù)蘇影響下，礦價(jià)高位震蕩運(yùn)行。春節(jié)后，受國(guó)際大宗商品上漲及終端需求樂(lè)觀預(yù)期影響，礦價(jià)再次出現(xiàn)期現(xiàn)共振上行。3月份鐵礦石市場(chǎng)受政策端擾動(dòng)較大，碳中和政策下的環(huán)保加碼，唐山執(zhí)行嚴(yán)格的限產(chǎn)，對(duì)鐵礦價(jià)格形成壓制，港口庫(kù)存逐步上升，礦價(jià)受到明顯利空，震蕩小幅下跌。3月下旬成材需求旺季啟動(dòng)，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，礦價(jià)隨之走強(qiáng)，修復(fù)基差�！弊縿�(chuàng)分析師于明靜認(rèn)為，雖然4月份鋼企存春季檢修預(yù)期，但受利潤(rùn)高位刺激，鋼企整體檢修規(guī)模和力度或不及預(yù)期，因此進(jìn)入二季度鐵礦石需求或?qū)⒊尸F(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)。同時(shí)從鋼廠需求偏好來(lái)看，當(dāng)前中高品資源需求仍較好，對(duì)整體礦價(jià)仍有一定支撐。

　　庫(kù)存走跌鋼市短期熱度延續(xù)

　　鋼企一季度盈利激增后，目前噸鋼盈利已達(dá)到近年來(lái)最好水平，不過(guò)當(dāng)前，市場(chǎng)庫(kù)存依然走跌，或?qū)︿搩r(jià)仍有支撐。

　　“從目前鋼廠排產(chǎn)方面來(lái)看，部分中高端企業(yè)反饋訂單已經(jīng)接到5-6月份，尤其是類似鍍鋁鋅、家電板等產(chǎn)品，表現(xiàn)相對(duì)好于預(yù)期一些。由此在無(wú)特殊政策限產(chǎn)消息影響下，產(chǎn)量二季度超過(guò)一季度幾率較大一些，預(yù)測(cè)二季度產(chǎn)量在1588.45萬(wàn)噸，較一季度增加2.33%�！弊縿�(chuàng)分析師畢紅兵認(rèn)為，根據(jù)整個(gè)行業(yè)上游排產(chǎn)、進(jìn)出口政策變化和下游汽車、家電等新消費(fèi)刺激政策落地等，整體預(yù)測(cè)2021年表觀消費(fèi)量高點(diǎn)在四季度，次高點(diǎn)在二季度，低點(diǎn)在三季度。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降。同比去年同期來(lái)看，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存下降9.09%，線材社會(huì)庫(kù)存下降15.06%。本周社會(huì)庫(kù)存降幅依舊較快，下游需求順暢，加之期貨高位盤(pán)整，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)起到較強(qiáng)的支撐。下周社會(huì)庫(kù)存或繼續(xù)下降，處于建筑鋼材的銷售旺季，市場(chǎng)需求表現(xiàn)旺盛，鋼廠供應(yīng)變化不大，預(yù)期社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降為主。

　　楊洋也表示，在“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)的要求下，3月份尤其是唐山環(huán)保限產(chǎn)政策再度從嚴(yán)，國(guó)內(nèi)鋼廠在限產(chǎn)、減產(chǎn)等因素影響，給鋼鐵生產(chǎn)帶來(lái)一定限制。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2021年3月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量221.02萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.16%、同比增長(zhǎng)20.98%。粗鋼產(chǎn)量小幅下降，市場(chǎng)供給壓力略有減輕。限產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)對(duì)鋼廠生產(chǎn)造成了較大抑制。

　　畢紅兵認(rèn)為，伴隨碳達(dá)峰、碳中和成為2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作中的一項(xiàng)重要任務(wù)，碳排放“大戶”鋼鐵行業(yè)開(kāi)始為此展開(kāi)準(zhǔn)備，并提出了今年的總體目標(biāo)和實(shí)施的路徑，對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的描述從過(guò)去多年的“去產(chǎn)能”一變而為今年的“去產(chǎn)量”。鋼鐵方面，成品材中板材受影響較大，因板材多為長(zhǎng)流程企業(yè)，又是國(guó)企居多，在今年粗鋼去產(chǎn)量的當(dāng)口，原料有降低預(yù)期，從而推動(dòng)價(jià)格繼續(xù)高位上漲。

　　此外，貨幣政策講維持松緊適度，尤其當(dāng)下全球疫情依然沒(méi)有徹底解決，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然需要穩(wěn)定的支持。資本市場(chǎng)對(duì)政策的敏感性極強(qiáng)，近幾年板材市場(chǎng)對(duì)期貨的關(guān)注度大幅提升，尤其是板強(qiáng)螺弱在2020年延續(xù)之后，今年有繼續(xù)進(jìn)取的趨勢(shì)。后期相信在外部資金合理進(jìn)入下，整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)依然有積極的走向。