“生肖經(jīng)濟”與投資熱共振 黃金消費迎小高峰

　　春節(jié)前，黃金零售消費迎來一波小高峰。中國證券報記者近日來到北京菜市口百貨，一樓金飾區(qū)域人流涌動。

　　2021年以來，金價連漲3年，消費者購金熱情不減。中國黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2023年全國黃金消費量約1090噸，同比增長8.78%。

　　專家表示，婚慶等傳統(tǒng)黃金消費需求仍然較高。隨著年輕群體消費觀念逐步轉(zhuǎn)變，黃金消費意愿有望繼續(xù)提升，同時黃金投資需求或持續(xù)高企。

　　節(jié)前消費表現(xiàn)強勁

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年12月，限額以上單位金銀珠寶零售額同比增長29.4%，全年累計同比增長13.3%，兩項數(shù)據(jù)均居限額以上單位商品之首。進入2024年，研究機構(gòu)預(yù)測，金條和金飾品消費在農(nóng)歷春節(jié)前將表現(xiàn)強勁。龍年是生肖大年，“生肖經(jīng)濟”與黃金消費有望形成共振。

　　記者在菜市口百貨發(fā)現(xiàn)，投資金條柜臺和黃金轉(zhuǎn)運珠柜臺客流量較多。“小克數(shù)的龍年金條打個孔就能給孩子當(dāng)作項鏈吊墜，大克數(shù)的金條送禮或自留都很體面�！毕�費者王女士說。

　　中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年我國金條和金幣消費同比增長15.7%，同期金飾消費增速為8%。中國黃金協(xié)會表示，實物黃金投資的較高關(guān)注度，使得溢價相對較低的金條及金幣消費實現(xiàn)較快增長。

　　菜百投資金條柜臺的金價與銀行金條價格相仿，每克另需支付10元-24元的購買手續(xù)費，金條的克單價比成品金首飾低17%左右。生肖金條單克手續(xù)費為24元，是柜臺在售金條中手續(xù)費最高的品類。龍年生肖金條受到消費者青睞。

　　買轉(zhuǎn)運珠的顧客希望過年有個好彩頭，不太在意金價波動�！稗D(zhuǎn)運珠單顆重量為1克-2克，金價波動對總價影響較小�！惫衽_工作人員說。該柜臺位于菜百首飾城頂樓，許多消費者特意來到頂樓，挑選幾顆轉(zhuǎn)運珠并穿上紅繩。“買轉(zhuǎn)運珠有種花小錢辦大事的滿足感�！饼埬瓿錾�的市民李先生說。

　　中信證券研報顯示，在黃金消費時尚化趨勢下，金飾或持續(xù)搶占非金類商品市場份額。據(jù)中信證券研究所抽樣調(diào)查，金飾保值率達到84%，高于鉆石首飾（40%）和配飾類首飾（25%）。

　　全球央行熱衷“淘金”

　　“黃金的表現(xiàn)與多種因素有關(guān)，包括全球央行強勁的需求，主要市場強勁的零售需求，以及去年下半年以來地緣政治風(fēng)險增加等。”世界黃金協(xié)會研究主管安凱表示。

　　美元降息預(yù)期支撐金價上行。根據(jù)中信證券研報，美元指數(shù)與金價走勢通常呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，降息預(yù)期將對美元指數(shù)造成壓力，促進部分資金流入黃金資產(chǎn)，黃金需求將持續(xù)提升。中國黃金協(xié)會1月發(fā)布的《貴金屬月報》顯示，鑒于美聯(lián)儲降息時間或早于市場預(yù)期，協(xié)會已上調(diào)2024年金銀價格的預(yù)測值，一旦新一輪降息周期開啟，2024年下半年金價將顯著回升。

　　同時，持續(xù)的地緣政治風(fēng)險鞏固黃金的避險價值。

　　經(jīng)濟不確定性的增加和地緣政治風(fēng)險導(dǎo)致黃金投資需求占比擴大，各國央行成為買金主力。世界黃金協(xié)會認(rèn)為，黃金具有安全性、流動性與良好回報性三大特點。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，各國央行2023年前三季度黃金購買需求占總購買需求的23%，而2020年這一數(shù)據(jù)僅為7%。國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國央行自2022年11月起，已連續(xù)14個月增持黃金，2023年末的黃金儲備量以及年增持量均創(chuàng)下2016年以來新高。

　　國金證券表示，中長期看，隨著流動性改善、美聯(lián)儲開啟降息，疊加全球央行的購金需求，金價或進一步上行。

　　黃金熱銷帶動業(yè)績上漲

　　黃金珠寶線上與線下渠道增勢強勁。據(jù)萬聯(lián)證券統(tǒng)計，2023年12月，黃金珠寶淘系平臺成交額為54.24億元，同比增長18%；京東平臺成交額為22.31億元，同比增長63%；蘇寧平臺成交額為433.25萬元，同比增長37%。線下方面，2023年第四季度，周大生品牌終端門店凈增275家，全年凈增490家，超過此前400家的凈增目標(biāo)。

　　隨著金價上揚以及“線上+線下”渠道拓展，珠寶龍頭表現(xiàn)優(yōu)異。菜百股份和周大生預(yù)計2023年第四季度歸母凈利潤分別為1.55億元-1.66億元和2.64億元-2.96億元，同比增幅均超過50%。老鳳祥預(yù)計2023年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤3.8億元-4.1億元。

　　銀河證券研報顯示，婚慶等傳統(tǒng)消費需求熱情較高，且年輕消費者對于黃金類飾品自用的需求觀念逐步轉(zhuǎn)變，未來黃金珠寶整體消費表現(xiàn)值得關(guān)注。

　　根據(jù)中信證券研報，宏觀經(jīng)濟不確定性增加，黃金投資需求或持續(xù)高企，金飾需求景氣度高。目前，黃金板塊估值處于歷史中低水平，板塊估值有望上行。

　　據(jù)萬聯(lián)證券統(tǒng)計，2023年12月，黃金珠寶淘系平臺成交額為54.24億元，同比增長18%；京東平臺成交額為22.31億元，同比增長63%；蘇寧平臺成交額為433.25萬元，同比增長37%。