作為全球唯一跟蹤中國(guó)A股市場(chǎng)的境外股指期貨，在新加坡交易所上市的富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨自6月以來呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面。
新交所數(shù)據(jù)顯示，自6月1日以來，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨從12462.5點(diǎn)一路上漲至目前的13302.5點(diǎn)，累計(jì)漲幅6.7%。值得關(guān)注的是，從6月19日開始，該指數(shù)的成交量顯著擴(kuò)大，6月24日、25日、26日，該指數(shù)的日成交量分別為27.6萬(wàn)、59.3萬(wàn)、41萬(wàn)手，此前一段時(shí)間多數(shù)維持在2000手至3000手。
業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)投資者而言，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨的“橋梁”作用非常明顯。一方面，其成分股是中國(guó)50家最大型的A股上市公司，涵蓋各行各業(yè)；另一方面，其投資者主要是境外投資者。如果該指數(shù)能夠在短期內(nèi)持續(xù)上漲，無(wú)疑凸顯出境外投資者對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的樂觀情緒回升。
來自境外的風(fēng)向標(biāo)
新交所公開信息顯示，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨目前是全球唯一跟蹤中國(guó)A股市場(chǎng)的境外指數(shù)期貨。交易時(shí)間從新加坡時(shí)間早上8：45到次日凌晨的4：45，交易時(shí)間長(zhǎng)達(dá)接近20小時(shí)，在交易日中間斷的時(shí)間較少。
據(jù)新交所負(fù)責(zé)人介紹，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨跟蹤中國(guó)滬深兩市中50家最大型A股公司的表現(xiàn)，與A股各種指數(shù)密切相關(guān)。投資者可以使用富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨合約、美元/離岸人民幣和人民幣/美元外匯期貨合約，全方位管理中國(guó)股票和貨幣風(fēng)險(xiǎn)。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨可在所有中國(guó)境內(nèi)交易日交易，向投資者提供接近20個(gè)小時(shí)的單日交易時(shí)間，方便他們跨亞洲、歐洲和美國(guó)時(shí)區(qū)管理A股風(fēng)險(xiǎn)。
公開信息還顯示，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)的一點(diǎn)波動(dòng)對(duì)應(yīng)市值為一美元，每手合約不到十萬(wàn)元人民幣，交易所每年有四次針對(duì)該指數(shù)涉及的成分股進(jìn)行的調(diào)整。
東北證券分析師付立春指出，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)與A股被納入幾個(gè)國(guó)際股指的關(guān)聯(lián)度非常高，富時(shí)中國(guó)A50期指是包含了滬深兩市市值最大的50家A股公司的實(shí)時(shí)可交易指數(shù)，其總市值占A股總市值的33%，是境外市場(chǎng)中，最能代表中國(guó)A股市場(chǎng)的指數(shù)，許多國(guó)際投資者把這一指數(shù)看作是衡量中國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)指標(biāo)。
南華期貨分析師姚永源表示，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放力度不斷加大，富時(shí)A50成分股代表著目前中國(guó)核心資產(chǎn)，是價(jià)值股的集中體現(xiàn)。
進(jìn)可攻退可守
業(yè)內(nèi)專家指出，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨長(zhǎng)期以來一直牽動(dòng)著A股市場(chǎng)投資者的神經(jīng)。一方面，境外期貨市場(chǎng)的交易限制較少，門檻相對(duì)較低，同時(shí)較長(zhǎng)的交易時(shí)間也有利于更好地價(jià)格發(fā)現(xiàn)，這使得境外投資者愿意主動(dòng)采用該產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、投資和套利，正可謂進(jìn)可攻退可守。
首先，對(duì)于無(wú)法進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)的境外投資者而言，該合約首先可用作投資工具。付立春指出，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)自身具備優(yōu)質(zhì)投資價(jià)值，該指數(shù)代表性強(qiáng)、市場(chǎng)容量大，由于指數(shù)涵蓋滬深兩市A股市值排名最靠前的公司，使其具有低估值、高流動(dòng)性等優(yōu)勢(shì)。
其次，對(duì)投資者而言，該指數(shù)還可用作風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，由于采取多空雙向交易和T+0模式，不存在交易資格與所謂配額限制。
最后，該指數(shù)期貨還兼具套利工具的作用。舉例而言，如果市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，投資者可以在富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨和滬深300指數(shù)期貨兩個(gè)合約之間進(jìn)行套利交易。
一位香港資深分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，由于長(zhǎng)達(dá)20小時(shí)的不間斷交易時(shí)間，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)確實(shí)具有A股風(fēng)向標(biāo)作用，在A股休市后其能在第一時(shí)間對(duì)于外盤的重大事件作出反應(yīng)。而在A股交易時(shí)段，又能對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的各種利空和利多消息作出反應(yīng)。與此同時(shí)，他們對(duì)于A股的投資情緒也通過該指數(shù)得到充分反映，很可能接下來又影響到境內(nèi)投資者的情緒。不過目前A股現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量大，而且有其自身運(yùn)行邏輯，因此不能過于夸大富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)對(duì)A股的影響。
外資緣何加速入場(chǎng)
近期富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨出現(xiàn)的量?jī)r(jià)齊升局面，反映出境外資金對(duì)中國(guó)股市的樂觀情緒正在升溫。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其背后主要有兩大原因。首先，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒集體回升，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨的主要投資者是境外機(jī)構(gòu)投資者，他們對(duì)此往往能在第一時(shí)間作出反應(yīng)，將資金從避險(xiǎn)市場(chǎng)重新轉(zhuǎn)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
道富27日公布的6月全球投資者信心指數(shù)報(bào)告顯示，該指數(shù)由今年5月份的79.4點(diǎn)大幅上升8.2點(diǎn)至87.6點(diǎn)，其中，歐洲、北美、亞洲該指數(shù)均顯著上升，顯示出各地區(qū)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好均有所改善。
據(jù)道富分析，該指數(shù)明確顯示投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，指數(shù)越高表明股票在資產(chǎn)配置中占比越大，投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力或信心則越高。報(bào)告編制者、State Street Associates董事總經(jīng)理Rajeev Bhargava表示，6月機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒持續(xù)改善。盡管僵持的貿(mào)易緊張局勢(shì)在一段時(shí)間內(nèi)一直在打壓投資者信心，并給全球經(jīng)濟(jì)帶來壓力，但隨著近期發(fā)達(dá)國(guó)家央行趨向“鴿”派的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)近期向好勢(shì)頭明顯，給中國(guó)股市也帶來強(qiáng)力支撐，這使得境外投資者更為看好中國(guó)股市，考慮從多個(gè)渠道入場(chǎng)“分一杯羹”，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨投資無(wú)疑成為選擇之一。
