近期，大宗商品映射開始成為A股投資的一大亮點。從傳統(tǒng)意義上的黃金、原油相關股票，到今年表現(xiàn)異常突出的豬肉、雞肉、大豆板塊，都是商品映射到A股的典型代表。展望下半年，這一趨勢可能仍將持續(xù)。
通常而言，這些商品相關股票在股市牛市時會同時受到商品價格、A股大市上漲雙重利好帶動，而在風險資產(chǎn)整體走軟時，卻又能由于自身關聯(lián)商品的向好投資邏輯而表現(xiàn)相對“超然”和抗壓。
今年以來，在Wind概念指數(shù)中，雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計上漲93.02%，漲幅高居第二位；豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計上漲80.8%，漲幅居第四位；大豆指數(shù)累計上漲72.93%，漲幅居第六位。此外，部分黃金和能源股也表現(xiàn)不俗。
商品價格本身表現(xiàn)強勢或是預期樂觀無疑是支撐股價最有力的因素。以黃金和原油為例，今年下半年“雙金”依然將大概率走強。首先是美元和貨幣政策因素，黃金一直和美元具有較為明顯的“蹺蹺板”關系，國際油價由于以美元計價，如果美元走軟，對于油價也將構成明顯的提振作用。從目前看，由于經(jīng)濟前景平平，今年年內美聯(lián)儲降息的概率仍然非常大，強美元格局難以再現(xiàn)，黃金與原油面臨的一大掣肘已經(jīng)明顯減弱。隨著市場很可能進入一個長期的寬松周期。較低的利率、可能的量化寬松以及其他貨幣刺激措施基本上等同于貨幣供應量的擴大，這對黃金、原油以及相關板塊而言極為有利。其次，就黃金、原油本身而言，相關需求有望擴大，而整體供給可能略微偏緊，這種供需天平的變動也將帶來支撐。
與之類似，今年表現(xiàn)上佳的養(yǎng)豬板塊在豬價的支撐下后勁依然十足。展望第三季度，預計隨著豬肉產(chǎn)量可能下降、生豬存欄持續(xù)下滑，豬價和出欄量將同步提升，養(yǎng)豬股的投資潛力仍很大。
對于投資者而言，如何能夠找準投資時點更為重要。實際上，大宗商品價格走強和相關映射標的板塊、個股走強往往存在一個較為明顯的“時間差”，即商品價格先走強，而股票由于各種原因還未發(fā)力，如果資金能夠在此相對低位入場布局，待商品價格漲勢有所放緩，股票價格開啟漲勢之后，往往能夠收獲頗豐。
仍以豬肉股為例，今年5月底，豬肉價格進入快速上漲通道，但當時養(yǎng)豬股并沒有隨著豬價上漲再創(chuàng)新高，仍舊維持震蕩趨勢。究其原因，首先，隨著豬價上漲預期的兌現(xiàn)，有不少博弈周期性行情的資金在該水平開始選擇離場；此外，5月出欄量低預期疊加豬瘟疫情持續(xù)擴散又使得市場對于公司的成長性產(chǎn)生擔憂。然而，如果投資者可以抓住這時候的“時間差”，將賺得缽滿盆盈。從6月下旬開始，豬肉股開始重新發(fā)力。二季度出欄量陸續(xù)公布后，市場擔憂已經(jīng)充分反應。而在豬價上漲的情況下，成本對于上市公司業(yè)績影響有限，因此相關股價重新回歸漲勢。
