油價“起飛”等一系列因素將氟化工板塊捎帶上風(fēng)口。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月中旬至今，氟化工指數(shù)持續(xù)上漲，目前已經(jīng)搶先大盤一步站上半年線以及其他多條均線。展望下半年，原料螢石價格繼續(xù)上漲，下游旺季來臨補庫存旺盛，此外電子氫氟酸受益于國際貿(mào)易形勢變化，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)有望迎來良機。
價格上漲有支撐
2018年起我國環(huán)保高壓持續(xù)，氟化氫產(chǎn)能利用率約為61%，氫氟酸市場價格明顯下滑，至2019年4月中旬時氫氟酸價格甚至一度跌破萬元大關(guān)，導(dǎo)致當(dāng)期接近成本線，廠家開工率不足。
當(dāng)前進入制冷行業(yè)旺季，氫氟酸價格反彈至11000元左右，漲幅達到22%，目前價格仍處上漲通道中。
A股盤面上，隨著產(chǎn)品價格實現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，氟化工指數(shù)同步止跌企穩(wěn)，并日漸展現(xiàn)出良好的上漲“加速度”。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月11日以來，氟化工指數(shù)累計上漲18.33%，而昨日漲幅就達到5.26%，氟化工板塊大幅飆升，中欣氟材率先漲停，多氟多、億利潔能、魯西化工等多股量價齊升。究其原因，直接導(dǎo)火索來自日本半導(dǎo)體材料出口限制。據(jù)媒體報道，日前LG顯示首席技術(shù)官KangIn-byeong表示，由于日本的半導(dǎo)體和顯示材料出口限制，該公司目前正在測試中國的氟化氫。
業(yè)內(nèi)人士表示，日本出口審查所需時間約3個月，而韓國企業(yè)如三星、海力士的半導(dǎo)體材料庫存一般是1至2個月，因此如果日本對韓管制措施持續(xù)嚴格執(zhí)行，意味著韓國企業(yè)面臨著斷供風(fēng)險，屆時國內(nèi)電子級氟化氫企業(yè)有望迎來替代機遇。
維持強勢底氣足
除短期事件性因素助推，氟化工行業(yè)景氣度還顯著受到國際貿(mào)易形勢改善提振。聯(lián)訊證券表示，貿(mào)易形勢改善向好，全球資產(chǎn)風(fēng)險偏好有望提升，疊加俄羅斯表態(tài)減產(chǎn)政策沒有改變計劃，油價有望迎來復(fù)蘇，化工品價格有望得到成本支撐。
數(shù)據(jù)顯示，WTI最新原油價格為57.51美元/桶，較上周下跌1.64%；布油最新價格為64.23美元/桶，較上周下跌3.49%。貝克休斯近期公布數(shù)據(jù)，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少至936座，美國原油日產(chǎn)量上升至1220萬桶。OPEC+減持減產(chǎn)，伊朗原油出口量大幅下降，美國原油庫存也連續(xù)三周減少，這些因素都支撐油價攀升。目前，氫氟酸產(chǎn)品開工仍然維持低位，受到螢石粉價格支撐影響，產(chǎn)品價格穩(wěn)步上行。而前段螢石仍然保持緊張供給狀態(tài)，內(nèi)蒙古礦山開工低位，南方受到環(huán)保檢查影響開工受限，整體國內(nèi)供給不足，同時我國的螢石粉進口也有明顯下降，產(chǎn)品出口增多，國內(nèi)市場供給不足，產(chǎn)品依舊維持強勢運行。
與此同時，截至6月30日，石化行業(yè)整體估值PE（TTM）約為14倍，明顯低于2009年以來的歷史均值（17.52倍），目前處在歷史底部區(qū)域。中長期來看，目前估值水平與歷史均值相比仍具備20%的回歸空間。
站在當(dāng)前時點，國金證券建議，持續(xù)關(guān)注進口替代空間大的電子化學(xué)品以及未來在新需求領(lǐng)域，如功能材料等方面有明確增長的標的；逐步關(guān)注受益于上游材料上漲空間有限，盈利有望改善，收入端仍有增長的中游標的�！爱�(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷增強，原油價格反彈，7月周期品庫存變化情況值得關(guān)注�！�
