油價“起飛”等一系列因素將氟化工板塊捎帶上風(fēng)口。Wind數(shù)據(jù)顯示,6月中旬至今,氟化工指數(shù)持續(xù)上漲,目前已經(jīng)搶先大盤一步站上半年線以及其他多條均線。展望下半年,原料螢石價格繼續(xù)上漲,下游旺季來臨補庫存旺盛,此外電子氫氟酸受益于國際貿(mào)易形勢變化,國內(nèi)相關(guān)企業(yè)有望迎來良機。
價格上漲有支撐
2018年起我國環(huán)保高壓持續(xù),氟化氫產(chǎn)能利用率約為61%,氫氟酸市場價格明顯下滑,至2019年4月中旬時氫氟酸價格甚至一度跌破萬元大關(guān),導(dǎo)致當(dāng)期接近成本線,廠家開工率不足。
當(dāng)前進入制冷行業(yè)旺季,氫氟酸價格反彈至11000元左右,漲幅達到22%,目前價格仍處上漲通道中。
A股盤面上,隨著產(chǎn)品價格實現(xiàn)V型反轉(zhuǎn),氟化工指數(shù)同步止跌企穩(wěn),并日漸展現(xiàn)出良好的上漲“加速度”。Wind數(shù)據(jù)顯示,6月11日以來,氟化工指數(shù)累計上漲18.33%,而昨日漲幅就達到5.26%,氟化工板塊大幅飆升,中欣氟材率先漲停,多氟多、億利潔能、魯西化工等多股量價齊升。究其原因,直接導(dǎo)火索來自日本半導(dǎo)體材料出口限制。據(jù)媒體報道,日前LG顯示首席技術(shù)官KangIn-byeong表示,由于日本的半導(dǎo)體和顯示材料出口限制,該公司目前正在測試中國的氟化氫。
業(yè)內(nèi)人士表示,日本出口審查所需時間約3個月,而韓國企業(yè)如三星、海力士的半導(dǎo)體材料庫存一般是1至2個月,因此如果日本對韓管制措施持續(xù)嚴格執(zhí)行,意味著韓國企業(yè)面臨著斷供風(fēng)險,屆時國內(nèi)電子級氟化氫企業(yè)有望迎來替代機遇。
維持強勢底氣足
除短期事件性因素助推,氟化工行業(yè)景氣度還顯著受到國際貿(mào)易形勢改善提振。聯(lián)訊證券表示,貿(mào)易形勢改善向好,全球資產(chǎn)風(fēng)險偏好有望提升,疊加俄羅斯表態(tài)減產(chǎn)政策沒有改變計劃,油價有望迎來復(fù)蘇,化工品價格有望得到成本支撐。
數(shù)據(jù)顯示,WTI最新原油價格為57.51美元/桶,較上周下跌1.64%;布油最新價格為64.23美元/桶,較上周下跌3.49%。貝克休斯近期公布數(shù)據(jù),美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少至936座,美國原油日產(chǎn)量上升至1220萬桶。OPEC+減持減產(chǎn),伊朗原油出口量大幅下降,美國原油庫存也連續(xù)三周減少,這些因素都支撐油價攀升。目前,氫氟酸產(chǎn)品開工仍然維持低位,受到螢石粉價格支撐影響,產(chǎn)品價格穩(wěn)步上行。而前段螢石仍然保持緊張供給狀態(tài),內(nèi)蒙古礦山開工低位,南方受到環(huán)保檢查影響開工受限,整體國內(nèi)供給不足,同時我國的螢石粉進口也有明顯下降,產(chǎn)品出口增多,國內(nèi)市場供給不足,產(chǎn)品依舊維持強勢運行。
與此同時,截至6月30日,石化行業(yè)整體估值PE(TTM)約為14倍,明顯低于2009年以來的歷史均值(17.52倍),目前處在歷史底部區(qū)域。中長期來看,目前估值水平與歷史均值相比仍具備20%的回歸空間。
站在當(dāng)前時點,國金證券建議,持續(xù)關(guān)注進口替代空間大的電子化學(xué)品以及未來在新需求領(lǐng)域,如功能材料等方面有明確增長的標的;逐步關(guān)注受益于上游材料上漲空間有限,盈利有望改善,收入端仍有增長的中游標的!爱(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷增強,原油價格反彈,7月周期品庫存變化情況值得關(guān)注!