從港股透視科創(chuàng)板:不設(shè)漲跌幅 交易難度更大
編者按:科創(chuàng)板上市進入倒計時。作為我國資本市場建設(shè)的戰(zhàn)略舉措,科創(chuàng)板在制度設(shè)計和規(guī)則制定方面進行了諸多創(chuàng)新。為有效避免投資者盲目入市、保護自身合法權(quán)益,本報今日起開啟“科創(chuàng)板透視”欄目,本著“把規(guī)則講透、把風險講夠”的原則,做實和做細知識普及和風險教育宣傳。
科創(chuàng)板在上交所設(shè)立,但與滬市主板交易規(guī)則方面存在明顯區(qū)別。其獨特的交易規(guī)則,在創(chuàng)新的同時,投資者更需要了解科創(chuàng)板的交易風險。
另外,《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)實施細則》也同步推出,這為科創(chuàng)板做空個股提供了工具和手段,投資者對此要有一定心理準備。
改變傳統(tǒng)思路 調(diào)整交易手法
具體來看,科創(chuàng)板新股上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制,5個交易日后漲跌幅限制為20%。對此,武漢科技大學金融證券研究所所長董登新提醒:“因為沒有漲跌幅限制,個股價格有可能在一天之內(nèi),漲跌一步到位!彼J為,前5個交易日不設(shè)漲跌幅,出現(xiàn)投資者買入被“掛在高空”的可能性很大;而從第6個交易日開始設(shè)置20%漲跌幅限制,這個幅度比此前10%的限制大了一倍,交易難度更大、風險更高。
申萬宏源分析師彭文玉認為,科創(chuàng)板首發(fā)上市前5個交易日無漲跌停限制,旨在新股上市初期讓市場多空雙方充分交易,給出一個相對合理的估值水平;從第6個交易日開始實施20%的漲跌停限制。新股上市初期交易表現(xiàn)將波動分化加劇。
關(guān)注投資者教育領(lǐng)域的人士建議,散戶投資者應(yīng)當多花一些時間來觀察科創(chuàng)板的盤面以及股價漲跌的規(guī)律,逐步積累經(jīng)驗,改變傳統(tǒng)的A股炒作思路,及時調(diào)整交易手法。
以成熟市場香港為例,交易品種更豐富,交易規(guī)則更靈活,頗受機構(gòu)投資者青睞。港股支持做多、做空,支持T+0,無漲跌幅限制,意味著有更多的手段可以盈利的同時,也可以合理對沖風險。在港股市場,股價普遍圍繞價值波動,一旦單向方向波幅過大,很容易被機構(gòu)“反著做”。此前,由于電子交易大幅增加,投資者關(guān)注香港是否有措施防止人為或交易系統(tǒng)造成的混亂,加上國際監(jiān)管機構(gòu)的要求,港交所曾就是否需要引入漲跌幅限制機制進行初步研究,并咨詢市場意見,但最終無果而終。
而作為世界上最為成熟市場的美國股市,投資者層面已經(jīng)基本做到“去散戶化”,對于股票交易,機構(gòu)則一般傾向于價值投資,有著十分嚴格的選股標準,因此不設(shè)漲跌幅限制存在成熟的指導(dǎo)意義,能夠更好地促進股市資金流通性以及股票的潤滑度。