南向資金持續(xù)搶籌港股 AH股溢價(jià)再次登高

　　上周，受外圍市場(chǎng)普跌及黑天鵝事件發(fā)酵影響，市場(chǎng)投資者避險(xiǎn)情緒再度升溫，港股大市震蕩下行趨勢(shì)顯著。恒生指數(shù)跌超5%，領(lǐng)跌全球主要股指。恒生11大行業(yè)板塊周內(nèi)全線下挫。不過，內(nèi)地資金對(duì)港股仍然青睞有加，通過滬深港通買入港股的熱情并未冷卻，萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，上周南向資金凈流入近90億港元，“凈流入態(tài)勢(shì)”已經(jīng)持續(xù)11個(gè)交易日。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，8月港股波幅或?qū)�擴(kuò)大，短線可選績(jī)優(yōu)股，中線可布局高息股。

　　南向資金力挺

　　上周，恒生指數(shù)下跌5.21%，在全球主要股指中跌幅位列第一，但這一跌幅的背后是全球普跌的“底色”。受黑天鵝事件發(fā)酵影響，投資者避險(xiǎn)情緒集中爆發(fā)，全球主要股市紛紛下跌。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)CAC40指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)、俄羅斯RTS指數(shù)均跌超4%；納斯達(dá)克指數(shù)、韓國(guó)首爾綜指、臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)均跌超3%；日經(jīng)225指數(shù)、上證指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)也均跌超2.6%。

　　港股大市較大幅度下挫，哪些板塊拖累最為明顯？恒生11大行業(yè)板塊中，消費(fèi)者服務(wù)業(yè)、原材料業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)板塊對(duì)大市下拉作用最大，三大板塊周內(nèi)累計(jì)跌幅分別為6.87%、6.34%、6.20%。在大市普跌的背景下，因避險(xiǎn)屬性較為突出，公用事業(yè)跌幅最小，為0.86%。

　　雖然港股行情低迷，但其仍受到內(nèi)地資金的力挺，其買入港股的熱情并未因大市低迷而冷卻。上周的五個(gè)交易日中，南向資金總計(jì)凈流入88.94億港元，“凈流入態(tài)勢(shì)”已經(jīng)持續(xù)11個(gè)交易日；在8月2日恒指大跌2.35%的背景下，南向資金大幅凈流入34.22億港元，為6月11日以來的最高額。

　　據(jù)港交所公布的數(shù)據(jù)顯示，南向資金對(duì)港股通標(biāo)的股的整體持股比例已經(jīng)突破5%，30多只個(gè)股南向資金持股比例超20%。而其日前公布的《現(xiàn)貨市場(chǎng)交易研究調(diào)查報(bào)告2018》顯示，2018年，中國(guó)內(nèi)地取代英國(guó)成為港股第一大外地投資來源，占外地投資者交易金額的28%及市場(chǎng)總成交金額的12%。互聯(lián)互通機(jī)制下，內(nèi)地投資者成為港股市場(chǎng)的重要參與者，其強(qiáng)勢(shì)流入一定程度上有利于提振港股行情，而內(nèi)地投資者中，機(jī)構(gòu)投資者占比首超半數(shù)。

　　投資前景樂觀

　　市場(chǎng)分析人士表示，機(jī)構(gòu)投資者成為南向資金主導(dǎo)，而機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)格相對(duì)理性，這是港股大市震蕩回調(diào)中南向資金仍逆勢(shì)大額買入的因素之一。長(zhǎng)期來看，港股投資偏價(jià)值導(dǎo)向，從資金配置角度，更注重基本面的內(nèi)地機(jī)構(gòu)逢低布局港股合乎邏輯。興業(yè)證券表示，內(nèi)地資金重塑港股生態(tài)，港股市場(chǎng)逐步褪去離岸市場(chǎng)色彩，凸顯共同市場(chǎng)特征，其中一個(gè)重要標(biāo)志就是AH股溢價(jià)波動(dòng)區(qū)間的收斂。

　　萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，南向資金高比例持有的個(gè)股多數(shù)為AH概念股，并主要集中在工業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)。恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)近日又出現(xiàn)連續(xù)走高，截至上周五收盤，該指數(shù)已經(jīng)逼近130，處于一年半的高位附近。因此，內(nèi)地投資者配置相關(guān)港股的動(dòng)力會(huì)更強(qiáng)，尤其是A+H的券商股，因AH溢價(jià)普遍較高，H股吸引力更加凸顯。

　　對(duì)于港股的投資價(jià)值，恒生前海基金投資經(jīng)理鄭棟認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息以及香港跟隨性降息，恒生指數(shù)目前3.74%股息率的吸引力將進(jìn)一步提升，港股投資價(jià)值更加凸顯。他表示，雖然短期內(nèi)港股市場(chǎng)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期看隨著全球流動(dòng)性的逐步改善，港股仍具備較好的投資前景。

　　不過，由于多個(gè)不明朗因素的縈繞，港股大市似乎短期仍缺乏強(qiáng)勢(shì)上攻的動(dòng)力。招銀國(guó)際表示，港股在7月悶局后，因外圍風(fēng)險(xiǎn)再起，目前仍缺乏強(qiáng)勁反彈利好，8月波幅或?qū)�擴(kuò)大。本月是港股中期業(yè)績(jī)高峰，建議短線選績(jī)優(yōu)股，中線布局高息股。短期看好績(jī)優(yōu)的機(jī)械設(shè)備、中資保險(xiǎn)及運(yùn)動(dòng)服飾股；中期建議趁近期回調(diào)吸納防守力強(qiáng)的高息股。另外，恒指半年度檢討結(jié)果將于本月公布，可留意恒指及港股通新貴。