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恒指“深蹲跳” 港股長(zhǎng)線投資價(jià)值樂(lè)觀

薛瑾中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  8月6日,受隔夜美股市場(chǎng)暴跌、日韓股市大幅低開(kāi)影響,港股市場(chǎng)三大指數(shù)也紛紛大幅低開(kāi),恒生指數(shù)盤(pán)初下探至25397點(diǎn)附近。不過(guò),受權(quán)重藍(lán)籌跌幅收窄或翻紅影響,恒指開(kāi)盤(pán)不久后就開(kāi)始一路上行,盤(pán)中一度反轉(zhuǎn)逾600點(diǎn),截至收盤(pán)跌幅為0.67%,相較于盤(pán)初近3%的跌幅呈現(xiàn)了“深蹲跳”行情。

  機(jī)構(gòu)認(rèn)為,港股長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)豐厚,受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面“螺旋式向上”驅(qū)動(dòng)及港A估值聯(lián)動(dòng)性提升影響,港股仍具長(zhǎng)線投資價(jià)值。

  成交放量 展現(xiàn)韌性

  8月6日,港股三大指數(shù)均大幅低開(kāi),Wind數(shù)據(jù)顯示,恒生指數(shù)低開(kāi)2.60%,恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)低開(kāi)2.17%,恒生香港中資企業(yè)指數(shù)低開(kāi)2.74%。而截至收盤(pán),上述三大指數(shù)跌幅分別縮小至0.67%、0.69%、0.84%;大市成交1226.36億港元,較前幾日出現(xiàn)明顯放量,且創(chuàng)5月底以來(lái)的新高,大幅高于6、7月的日均水平(低于750億港元)。

  值得注意的是,三大指數(shù)均在下探之后進(jìn)行了“深蹲跳”。以恒生指數(shù)為例,其早盤(pán)一度下跌至25397.35點(diǎn),后探底回升一路上行至26042.23點(diǎn),其間反彈逾600點(diǎn);雖然午后盤(pán)中多空雙方持續(xù)較量,恒指較高點(diǎn)回落并小幅震蕩,但截至收盤(pán),其跌幅僅為0.67%,報(bào)25976.24點(diǎn),較盤(pán)中低點(diǎn)近3%的跌幅實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈。有分析人士稱,大市下行有望止步于7月31日以來(lái)的“五連跌”。

  細(xì)分來(lái)看,電訊業(yè)板塊可謂“一枝獨(dú)秀”,權(quán)重藍(lán)籌充當(dāng)了“護(hù)盤(pán)擔(dān)當(dāng)”的角色。恒生11大行業(yè)板塊中,電訊業(yè)板塊為唯一收漲的板塊,中國(guó)鐵塔、中國(guó)移動(dòng)、香港寬頻等成分股紛紛收漲。藍(lán)籌股中,多只個(gè)股低開(kāi)高走盤(pán)中翻紅,中國(guó)生物制藥、申洲國(guó)際、領(lǐng)展房產(chǎn)基金、創(chuàng)科實(shí)業(yè)、中海油等紛紛收漲,騰訊控股跌幅由盤(pán)中3.6%收窄至收盤(pán)的1%,支撐了大市的韌性。

  機(jī)構(gòu)對(duì)港股長(zhǎng)期價(jià)值樂(lè)觀

  恒生指數(shù)自4月中旬創(chuàng)下30280點(diǎn)的階段性新高后,受海內(nèi)外不確定因素的影響,呈現(xiàn)出了較大的波動(dòng)。特別是5月和8月,調(diào)整壓力比較顯著。自7月31日以來(lái),港股已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日下跌,且在最近十個(gè)交易日中回調(diào)近9%,但分析人士表示,急跌有望帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。

  機(jī)構(gòu)紛紛表示,港股的行情很大程度上受到了短期因素的抑制。從中長(zhǎng)期來(lái)看,經(jīng)過(guò)深度調(diào)整后,港股估值更加低于歷史長(zhǎng)期均線,性價(jià)比優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。港股價(jià)值,特別是在港上市的優(yōu)質(zhì)內(nèi)地公司價(jià)值提升。

  第一上海證券首席策略師葉尚志表示,港股仍在延續(xù)上周出現(xiàn)的調(diào)整態(tài)勢(shì),市場(chǎng)拋壓仍在釋放,但是在短線累計(jì)跌幅已多的情況下,預(yù)期市場(chǎng)有望企穩(wěn),但是否已完成尋底仍有待觀察。操作上,要注意短期波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍有加劇的可能,可為下一波行情做好準(zhǔn)備,關(guān)注績(jī)優(yōu)股的低吸及換籌。

  廣發(fā)證券研究認(rèn)為,投資恒生指數(shù)的長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)豐厚,盈利增長(zhǎng)和高股息是最主要的貢獻(xiàn)因子。長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面“螺旋式向上”,是驅(qū)動(dòng)港股市場(chǎng)向上的“基石”。香港內(nèi)地股市估值聯(lián)動(dòng)性提升,“北水”將不斷引導(dǎo)估值重塑和價(jià)值發(fā)掘,港股長(zhǎng)線仍具投資價(jià)值。該機(jī)構(gòu)稱,就個(gè)股而言,只要估值圍繞均值不出現(xiàn)過(guò)度偏離,“護(hù)城河”較寬的行業(yè)賽道、穩(wěn)定持續(xù)的盈利、良好的公司治理、較高股息率等要素,是誕生“長(zhǎng)跑冠軍”的重要條件。建議投資者一旦找準(zhǔn)目標(biāo)就長(zhǎng)期持有,“黑天鵝”可能帶來(lái)“左側(cè)介入”的好時(shí)機(jī)。

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