港股迎來“結(jié)構(gòu)牛” 未來估值中樞有望抬升

　　9月下旬以來，政策組合拳超預(yù)期發(fā)力，恒生指數(shù)順勢上行。截至12月13日收盤，今年以來恒生指數(shù)累計(jì)漲17.15%，是2020年以來首次全年錄得漲幅。板塊和個股方面，則是此起彼伏，不斷演繹“結(jié)構(gòu)?！?。

　　Wind的統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，總共有333只個股漲幅超過50%，其中142只個股翻番，權(quán)識國際今年以來累計(jì)漲超10倍，博雅互動、萬順瑞強(qiáng)集團(tuán)、喆麗控股、弘浩國際控股、上海青浦消防等8只股票累計(jì)漲幅也均超過5倍。

　　權(quán)識國際于12月11日由僑雄國際改名而來。僑雄國際日前公告，于12月4日公司與太平洋商業(yè)網(wǎng)絡(luò)有限公司就可能于中國香港合作開展加密貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)事項(xiàng)訂立諒解備忘錄。太平洋商業(yè)網(wǎng)絡(luò)有限公司為Crypto Panda的主要營運(yùn)商。Crypto Panda的主要業(yè)務(wù)是場外交易，提供USDT兌換服務(wù)。

　　博雅互動今年以來累計(jì)漲8.70倍，其為加密貨幣概念股龍頭股。博雅互動日前宣布，已完成對Web3資產(chǎn)管理平臺BounceBit的投資，獲得了420萬枚BB代幣。BounceBit平臺推出全球首個比特幣質(zhì)押公鏈和CeDeFi基礎(chǔ)設(shè)施，致力于釋放比特幣的網(wǎng)絡(luò)價值，并已入選香港數(shù)碼港孵化計(jì)劃。BB代幣將于幣安交易所發(fā)行，市值約1.73億美元。

　　此外，隨著市場日趨活躍，券商股也紛紛走強(qiáng)，申萬宏源香港、招商證券、第一上海等股價翻倍；可選消費(fèi)方面，喜相逢集團(tuán)、泡泡瑪特、攜程集團(tuán)等公司股價也翻番。

　　銀河證券認(rèn)為，當(dāng)前港股估值處于相對低位水平，盈利能力體現(xiàn)出一定韌性，后續(xù)行情走勢的關(guān)鍵仍在于國內(nèi)穩(wěn)增長政策的力度和經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)的節(jié)奏。配置機(jī)會方面，科技板塊依然具備較好投資機(jī)會，尤其是在自主可控領(lǐng)域。在國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)消費(fèi)等政策刺激下，當(dāng)前估值水平相對較低的港股消費(fèi)股有望上漲。在海外不確定因素擾動下，港股高股息策略仍具備吸引力，重點(diǎn)關(guān)注港股央企。

　　對于2025年港股走勢，國泰君安香港認(rèn)為，美聯(lián)儲將在2025年繼續(xù)降息，港股估值中樞將繼續(xù)邊際改善，往前看港股將維持震蕩向上，投資者需重視結(jié)構(gòu)性的行業(yè)機(jī)會。其認(rèn)為，港股市場以“N”型震蕩向上行情為主，階段內(nèi)不乏彈性機(jī)會，但要重視積極尋找結(jié)構(gòu)性行業(yè)機(jī)會。

　　中泰國際預(yù)計(jì)，基準(zhǔn)情況下，預(yù)計(jì)恒生指數(shù)2025年盈利增長5.0%，風(fēng)險溢價7.5%，給予2025年年底恒生指數(shù)的目標(biāo)價為20300點(diǎn)，全年高低波幅在16700點(diǎn)至23500點(diǎn)這一區(qū)間。