摩根資產管理胡迪：港股紅利板塊投資機會仍值得關注

　　中證網訊（記者 王鶴靜）今年以來，港股紅利板塊再度走強。一方面，紅利板塊具備低估值優(yōu)勢；另一方面，港股三季報中紅利板塊維持盈利韌性。展望未來，摩根資產管理中國指數及量化投資部總監(jiān)胡迪表示，港股紅利板塊的投資機會仍值得關注。

　　具體來看，胡迪認為，短中期的三大正面因素分別來自資金面、估值以及盈利預期。

　　第一，紅利資產的屬性有望持續(xù)吸引機構的固收資金遷移，同時部分機構的上漲股票止盈資金，希望回歸到相對穩(wěn)定的資產，高分紅股票或具有更強的吸引力。

　　第二，從AH溢價來看，Wind數據顯示，截至12月10日，AH溢價指數為155，即使考慮到港股通投資港股將面臨的20%-28%的股利稅，絕大部分公司的港股股息率仍具備吸引力。

　　第三，港股紅利權重行業(yè)景氣度亦有望改善。金融板塊有望受益于經濟預期改善和資本市場活躍度回暖；9月底國內政策組合拳出臺后，國內一線和三線城市地產銷售企穩(wěn)回升，港股地產或受益于政策預期；公用事業(yè)受益于發(fā)電量同比增速穩(wěn)健、煤價維持低位，三季報盈利趨勢平穩(wěn)。

　　從長期來看，胡迪認為，利率下行環(huán)境下高股息驅動的紅利投資邏輯并未發(fā)生改變，政策鼓勵分紅和回購提升了高股息企業(yè)的配置價值。在國內低利率和社會廣義投資回報率中樞下行的背景下，高股息資產的相對吸引力上升，伴隨著國內機構資金長線化，保險資金、養(yǎng)老金等對港股紅利的配置力度有望抬升。

　　在政策層面，從去年12月證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現金分紅》開始到今年4月國務院印發(fā)的《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，鼓勵上市公司分紅的相關政策陸續(xù)出臺，10月股票回購增持再貸款政策正式落地，高股息企業(yè)有動力提高分紅比例和回購增持頻率，紅利品種的配置價值進一步凸顯。

　　在看好港股紅利資產的同時，摩根標普港股通低波紅利ETF及相關場外指數基金也因跟蹤指數的高股息率、分散度和產品稀缺性，具備良好的投資價值。