昨日，兩市出現(xiàn)明顯下跌，上證指數(shù)下跌2.58%，報(bào)收2933.36點(diǎn)，7月份以來(lái)首度收盤在3000點(diǎn)下方；深證成指下跌2.72%，報(bào)收9186.29點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.65%，報(bào)收1506.66點(diǎn)。在明顯下跌的行情之下，兩市量能也較前一交易日有所放量，昨日兩市成交額達(dá)到4682.06億元。
分析人士表示，市場(chǎng)最為核心的還在于經(jīng)濟(jì)面的支撐。特別是近期即將公布中期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而與此同時(shí)，市場(chǎng)中報(bào)預(yù)報(bào)也將開始披露，對(duì)內(nèi)的很多不確定性才是市場(chǎng)可能走弱的核心因素。但是，從去年以來(lái)的基本面上看，回暖跡象還是比較明顯，而在利好政策預(yù)期以及流動(dòng)性保持穩(wěn)定下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)并未發(fā)生明顯的改變。
兩市放量下跌
昨日，兩市出現(xiàn)明顯下跌，同時(shí)兩市成交額相較上周四成交的4385.08億元和上周五成交的3743.16億元，昨日4682.06億元的成交量有所放大。
在兩市放量下跌的同時(shí)，全球市場(chǎng)也出現(xiàn)了明顯的下跌，日經(jīng)225收跌0.98%，韓國(guó)綜合指數(shù)收跌2.20%，富時(shí)新加坡指數(shù)、印度孟買SENSEX30指數(shù)也均有明顯的下跌。值得注意的是上周五歐洲股市已經(jīng)有所下跌，美股三大股指也下跌收盤。
全球股市普遍下跌所因?yàn)楹危可现芪�，美�?guó)勞工部公布了6月份非農(nóng)數(shù)據(jù)，6月新增就業(yè)人數(shù)高達(dá)22.4萬(wàn)，大超市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回落。正是這番擔(dān)心，引發(fā)了上周五晚間美股的殺跌。同時(shí)，黃金市場(chǎng)亦出現(xiàn)大跌，美元指數(shù)則強(qiáng)勁反彈。
國(guó)金證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前立刻降息的必要性并不足。但隨著美國(guó)消費(fèi)增速放緩，庫(kù)存被動(dòng)積累下就業(yè)開始惡化，通脹進(jìn)一步走弱，美聯(lián)儲(chǔ)降息的必要性將開始上升，美聯(lián)儲(chǔ)最早降息或在9月。如果美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期，將對(duì)于全球流動(dòng)性造成短期沖擊。
全球市場(chǎng)流動(dòng)性或遭遇短期沖擊是全球市場(chǎng)普遍下跌的一個(gè)重要因素，從A股市場(chǎng)的盤面上來(lái)看，三大指數(shù)齊齊收跌，個(gè)股也是多數(shù)下跌，兩市下跌個(gè)股數(shù)接近3400只，同時(shí)跌停個(gè)股數(shù)達(dá)到了69只，市場(chǎng)虧錢效應(yīng)顯著。而在行業(yè)板塊方面，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)僅有農(nóng)林牧漁行業(yè)小幅上漲0.42%，其他27個(gè)行業(yè)悉數(shù)下跌，且跌幅多數(shù)超過(guò)2%，僅有銀行和食品飲料行業(yè)跌幅在2%以內(nèi)，分別下跌1.85%、1.96%。此外，通信、計(jì)算機(jī)、有色金屬行業(yè)跌幅居前，分別下跌4.30%、4.02%、3.89%。
市場(chǎng)明顯下跌，題材股表現(xiàn)低迷，僅有雞產(chǎn)業(yè)、豬產(chǎn)業(yè)、大豆等幾個(gè)概念板塊上漲，知識(shí)產(chǎn)權(quán)、藍(lán)寶石、燃料電池等概念板塊跌幅均超過(guò)了5%。
同時(shí)，從資金面上來(lái)看，北上資金也在昨日上午出現(xiàn)了明顯的凈流出，Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日北上資金凈流出36.05億元，其中滬股通資金凈流出26.15億元，深股通資金凈流出9.90億元。而昨日東方財(cái)富網(wǎng)站顯示的北上資金半日凈流出金額已超過(guò)了35億元。
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，安信證券表示，從某些因素看，市場(chǎng)的寬松加碼預(yù)期甚至有打得過(guò)滿的可能，這也對(duì)應(yīng)著本輪反彈行情從整體上可能已經(jīng)基本到位。如果沒(méi)有新增超預(yù)期利好，市場(chǎng)短期趨勢(shì)可能逐漸轉(zhuǎn)弱，從反彈轉(zhuǎn)向震蕩乃至調(diào)整。
核心資產(chǎn)仍具吸引力
在兩市出現(xiàn)明顯下跌的情況下，從核心資產(chǎn)的市場(chǎng)表現(xiàn)上來(lái)看，核心資產(chǎn)韌性仍強(qiáng)。昨日Wind陸股通重倉(cāng)指數(shù)下跌2.39%，Wind一線龍頭指數(shù)下跌2.25%，Wind品牌龍頭指數(shù)下跌2.29%，Wind白馬股指數(shù)下跌2.38%，相比大盤的跌幅，這些指數(shù)跌幅均更小。
從陸股通重倉(cāng)板塊內(nèi)個(gè)股來(lái)看，出現(xiàn)了杰瑞股份、牧原股份、新希望、滬電股份等多只上漲的個(gè)股，同時(shí)洋河股份下跌0.31%，萬(wàn)科A下跌1.02%，貴州茅臺(tái)下跌1.50%，美的集團(tuán)下跌1.59%，板塊內(nèi)跌幅最大的浙江龍盛下跌6.53%�？梢钥吹�，在市場(chǎng)明顯下跌之時(shí)，陸股通重倉(cāng)板塊內(nèi)個(gè)股韌性凸顯，跌幅更小。
中信證券表示，7月初市場(chǎng)攻勢(shì)較弱源于機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)和個(gè)人減倉(cāng)，核心資產(chǎn)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性高估，且短期系統(tǒng)性調(diào)整可能性較小。
國(guó)盛證券策略分析師張啟堯表示，以陸股通持倉(cāng)市值前50只的股票粗略代表中國(guó)核心資產(chǎn)組合，其基本囊括了各行業(yè)的龍頭白馬，可以將其視為A股優(yōu)質(zhì)公司的代表。截至6月30日，這50只個(gè)股PE(TTM)中位數(shù)為15.08。如果將其中的14只銀行股剔除，剩余個(gè)股的PE中位數(shù)為20.97，從估值的絕對(duì)水平看并不算貴。
同時(shí)張啟堯還表示，除了部分個(gè)股外，目前A股細(xì)分行業(yè)龍頭估值與美股相比并不算貴，且業(yè)績(jī)?cè)鏊僬w要優(yōu)于美股龍頭。因此從估值業(yè)績(jī)匹配來(lái)看，當(dāng)前A股不少行業(yè)龍頭較美股更具優(yōu)勢(shì)。
從昨日北上資金的數(shù)據(jù)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈賣出中國(guó)平安超過(guò)7億元，凈賣出五糧液、�？低暤慕痤~分別為4.57億元、3.75億元，而濰柴動(dòng)力、中國(guó)國(guó)旅等獲得北上資金的逆市買入，凈買入金額分別為1.89億元、1.11億元。
分析人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)釋放之后的市場(chǎng)依然可以期待。首先，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期雖然減弱，但還存在，若其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，降息還是會(huì)到來(lái)，只是會(huì)遲一些；其次，若調(diào)整足夠充分，北上資金依然不會(huì)放過(guò)A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；第三，若外圍經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亦有可能在三、四季度迎來(lái)觸底的機(jī)會(huì)，這樣更有利于市場(chǎng)投資熱點(diǎn)和賺錢效應(yīng)的擴(kuò)散。
7月行情仍可期待
在市場(chǎng)出現(xiàn)明顯下跌后，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，而對(duì)于后市，多數(shù)機(jī)構(gòu)均認(rèn)為不必過(guò)于悲觀。
海通證券表示，上證綜指2440點(diǎn)是牛市反轉(zhuǎn)點(diǎn)，類似2005年998點(diǎn)，大邏輯為：牛熊周期輪回，企業(yè)盈利見底回升和國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)配置A股。根據(jù)盈利趨勢(shì)，牛市分為孕育期、爆發(fā)期、泡沫期，年初以來(lái)處于孕育期，經(jīng)歷3288點(diǎn)以來(lái)調(diào)整后，下半年市場(chǎng)有望逐漸步入爆發(fā)期。牛市第二階段將確認(rèn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，科技和券商更強(qiáng)，消費(fèi)白馬和制造龍頭等核心資產(chǎn)為基本配置。
華泰證券表示，隨著外部因素進(jìn)展良好，7月1日至5日上證綜指估值已修復(fù)到位，市場(chǎng)進(jìn)一步風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)有賴國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣回升加企業(yè)盈利改善。5月至6月初房地產(chǎn)拿地激進(jìn)引發(fā)融資監(jiān)管趨嚴(yán)，包商銀行事件沖擊，景氣回落企業(yè)融資收縮引發(fā)短期信用傳導(dǎo)承壓，是制約景氣回升的重要因素。6月底房企拿地面積及溢價(jià)率大幅回落以及專項(xiàng)債發(fā)行加速，預(yù)計(jì)房企融資監(jiān)管繼續(xù)加碼空間有限，基建資金來(lái)源有望加快到位，7月信用傳導(dǎo)有望改善，建議關(guān)注受益專項(xiàng)債加速發(fā)行的建筑，受益科創(chuàng)板溢出效應(yīng)的電子、通信、醫(yī)藥，及受益景氣邊際回升可選消費(fèi)（家電、汽車）和房地產(chǎn)。主題關(guān)注國(guó)企改革和經(jīng)開區(qū)。
廣發(fā)證券表示，7月22日科創(chuàng)板將舉行首批公司上市儀式，科創(chuàng)板開板在即。借鑒2011年創(chuàng)業(yè)板開板的經(jīng)驗(yàn)，科創(chuàng)板開板初期將提升A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并帶來(lái)顯著的科技成長(zhǎng)股的風(fēng)格效應(yīng)。
