昨日，兩市再度調(diào)整，上證指數(shù)下跌0.44%，深證成指下跌0.35%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.48%。在兩市調(diào)整的背后，伴隨著市場(chǎng)的連日縮量，昨日，滬市成交額為1412.36億元，深市成交額為1903.64億元，兩市合計(jì)成交額為3316億元，創(chuàng)6月19日以來(lái)的新低。
分析人士表示，昨日權(quán)重股與題材股均未見明顯發(fā)力，兩市觀望情緒濃重，隨著風(fēng)險(xiǎn)釋放走向完結(jié)，A股逐步企穩(wěn)正在開啟。
兩市縮量調(diào)整
昨日，兩市震蕩下跌，繼續(xù)迎來(lái)調(diào)整行情，震蕩格局未改。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.44%，報(bào)收2915.30點(diǎn)，深證成指下跌0.35%，報(bào)收9166.15點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.48%，報(bào)收1510.43點(diǎn)。而在量能方面，在題材熱度降低、權(quán)重股未發(fā)力、市場(chǎng)情緒仍未回升的情況下，昨日兩市成交量繼續(xù)縮量，滬市成交額為1412.36億元，深市成交額為1903.64億元，兩市合計(jì)成交額為3316億元，創(chuàng)今年6月19日以來(lái)的新低。
對(duì)于市場(chǎng)成交量的連日萎縮，創(chuàng)階段新低，分析人士表示，兩市成交量萎縮，大盤的震蕩趨勢(shì)難改，仍需等待基本面的配合和消息面的刺激來(lái)激活市場(chǎng)情緒。
從盤面上來(lái)看，昨日兩市縮量調(diào)整，個(gè)股漲多跌少，兩市上漲個(gè)股數(shù)為920只，不足千只，下跌個(gè)股數(shù)為2582只，漲停個(gè)股數(shù)35只，表明了個(gè)股表現(xiàn)不夠強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)缺乏賺錢機(jī)會(huì)。從行業(yè)板塊方面來(lái)看，行業(yè)表現(xiàn)分化，昨日申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中，有7個(gè)行業(yè)上漲，其中休閑服務(wù)、電子、電氣設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.55%、0.52%、0.23%；在其他下跌的行業(yè)中，有色金屬、建筑材料、汽車行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.86%、1.78%、1.31%。
概念板塊方面，局部熱點(diǎn)有所表現(xiàn)，智能穿戴、聚酰亞胺、觸摸屏、OLED板塊漲幅居前，智能穿戴板塊中，超華科技、九安醫(yī)療漲停，精研科技上漲8.58%，OLED板塊中華映科技、智云股份漲停，激智科技、濮陽(yáng)惠成、京東方A等均有所上漲。
從資金面來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，本周以來(lái)，北上資金連續(xù)三個(gè)交易日凈流出，凈流出金額分別為36.06億元、26.20億元、16.38億元，在連續(xù)縮量調(diào)整行情之下，北上資金凈流出金額逐日減少。其中昨日凈流出的16.38億元中，滬股通資金凈流出16.37億元，深股通資金凈流出0.01億元。
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，分析人士表示，中期視角來(lái)看，市場(chǎng)沖高回落態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，調(diào)整仍在進(jìn)行中，但創(chuàng)業(yè)板重心稍顯上移。從市場(chǎng)成交量角度看，縮量格局仍是制約行情的關(guān)鍵，存量博弈格局下轉(zhuǎn)勢(shì)行情更需時(shí)間醞釀。
積極因素正在積累
從場(chǎng)內(nèi)情況來(lái)看，市場(chǎng)顯著縮量，呈現(xiàn)低量震蕩行情，市場(chǎng)情緒等待修復(fù)。而從市場(chǎng)外部因素來(lái)看，影響市場(chǎng)的外部因素并未發(fā)生惡化，而積極因素正在逐漸積累。
中信證券宏觀策略分析表示，6月以來(lái)，尤其在7月初，一系列貨幣、財(cái)政、消費(fèi)政策正在密集出臺(tái)，也意味著前期逆周期調(diào)節(jié)的“變奏”已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)政策將進(jìn)入密集落地期。針對(duì)短期和中長(zhǎng)期基建投資的相關(guān)政策也在快速推出，將有助企穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。
宏信證券策略分析師徐偉表示，從6月公布的制造業(yè)PMI來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍在短周期探底，外部的不確定性和內(nèi)需的疲弱仍未實(shí)質(zhì)性緩解，企業(yè)目前仍處于主動(dòng)去庫(kù)存階段。價(jià)格指數(shù)的回落意味著企業(yè)盈利后續(xù)將承壓，在目前市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎之下，投資者更加偏向于根據(jù)實(shí)實(shí)在在的數(shù)據(jù)來(lái)同步做決策，因此市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走勢(shì)往往同步反映，這也決定了短期內(nèi)市場(chǎng)可能受基本面制約的謹(jǐn)慎情緒仍在，市場(chǎng)或許仍以震蕩為主。
徐偉表示，中期來(lái)看，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的可能性仍較大，原因包括：第一，一季度社融的高增往往滯后2至3個(gè)季度在經(jīng)濟(jì)中反映；第二，前期減稅降費(fèi)效應(yīng)的顯現(xiàn)；第三，專項(xiàng)債新規(guī)助推基建繼續(xù)回升；第四，家電、汽車等消費(fèi)促進(jìn)政策的出臺(tái)；第五，去年下半年基數(shù)普遍偏低；第六，貨幣和信用環(huán)境的持續(xù)改善。
經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)烈，同時(shí)寬松預(yù)期也未改變，徐偉表示，雖然6月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，但未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍舊承壓，未來(lái)寬松的方向也不會(huì)改變。國(guó)內(nèi)6月考核結(jié)束，雖然央行為了平抑市場(chǎng)流動(dòng)性暫停了逆回購(gòu)操作凈回籠3400億，但市場(chǎng)流動(dòng)性仍舊比較充裕，Shibor隔夜利率在6月底曾跌破1%后繼續(xù)下探，創(chuàng)出歷史新低。而隨著海外寬松政策落地國(guó)內(nèi)貨幣政策約束降低，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大之下，央行維持流動(dòng)性寬松的節(jié)奏仍將延續(xù)。
徐偉表示，市場(chǎng)短期雖有擾動(dòng)，但中期向上趨勢(shì)有望延續(xù)。積極的因素正在積累，資本市場(chǎng)改革和開放仍在加速，軍工、環(huán)境領(lǐng)域改革進(jìn)一步加速，其他領(lǐng)域改革有望進(jìn)一步深化，流動(dòng)性寬松有望延續(xù)，經(jīng)濟(jì)在下半年有望企穩(wěn)。
機(jī)構(gòu)樂觀看待后市
短期，市場(chǎng)多空較為均衡，維持震蕩格局，但對(duì)于后市，機(jī)構(gòu)多數(shù)表達(dá)了樂觀看法。
中信建投證券表示，震蕩不改慢牛格局，消費(fèi)科技齊頭并進(jìn)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行尋底的過(guò)程中，將逐步觀察到產(chǎn)出水平逐步觸底，利率也會(huì)緩緩下行，改革過(guò)程推進(jìn)將逐步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)實(shí)際是進(jìn)入了一個(gè)均衡期。從大類資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，債券，特別是國(guó)債是最占優(yōu)的品種，其次是股票。商品和本幣都進(jìn)入均衡位置，債券>股票>本幣>商品是當(dāng)前位置的配置順序。從行業(yè)配置來(lái)看，在慢牛市場(chǎng)中，消費(fèi)受到經(jīng)濟(jì)下行影響相對(duì)較小，在當(dāng)前相對(duì)占優(yōu)。但隨著產(chǎn)出下降和利率下降的宏觀條件同時(shí)具備，成長(zhǎng)股重新占優(yōu)。因此，建議消費(fèi)、科技齊頭并進(jìn)，并逐步調(diào)增科技股的配置比重。
中信證券表示，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)趨勢(shì)明確，降息預(yù)期的短期擾動(dòng)很快會(huì)恢復(fù)。維持7月是全年第二波做多窗口的判斷，短期核心資產(chǎn)調(diào)整提供更佳的配置機(jī)會(huì)。
具體而言，中信證券表示，待短期情緒釋放后，外資的資本流動(dòng)沖擊對(duì)A股影響會(huì)削弱。此外，臨近年內(nèi)MSCI納入A股因子從10%提升到15%的時(shí)點(diǎn)，配置型需求會(huì)重新占主導(dǎo)。待市場(chǎng)情緒穩(wěn)定后，核心資產(chǎn)估值溢價(jià)會(huì)開始擴(kuò)散，同時(shí)核心資產(chǎn)短期快速的調(diào)整也階段性創(chuàng)造出了增配空間和機(jī)會(huì)。
銀河證券策略分析師洪亮表示，近期，部分企業(yè)披露中報(bào)預(yù)告，截至目前，中報(bào)預(yù)告預(yù)喜概率較高，A股市場(chǎng)整體基本面下行壓力不大，但個(gè)股情況分化，需密切關(guān)注。行業(yè)配置上，短期內(nèi)受中報(bào)集中披露影響，建議更多關(guān)注穩(wěn)定性價(jià)值股、各行業(yè)龍頭企業(yè)，因其在此環(huán)境下具備攻守兼?zhèn)涞奶匦浴４送猓ㄗh關(guān)注價(jià)值投資，優(yōu)化中長(zhǎng)期配置結(jié)構(gòu)；在金融供給側(cè)改革、科創(chuàng)板推出的背景下，建議逢低吸入優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)和金融業(yè)龍頭。整體來(lái)看，市場(chǎng)中的不確定性因素在逐漸改善，但進(jìn)一步好轉(zhuǎn)仍需等待。
