物管行業(yè)方興未艾 掘金龍頭正當(dāng)其時(shí)

　　今年年初以來，港股市場物管股整體穩(wěn)健上漲，A股物業(yè)第一股南都物業(yè)走勢則較為平淡。分析人士表示，內(nèi)地物管行業(yè)起步晚但發(fā)展迅猛，物業(yè)管理板塊兼具成長價(jià)值與防御價(jià)值，目前已上市的物管公司作為行業(yè)龍頭公司，將享受到更多行業(yè)發(fā)展紅利，可兼顧中短期規(guī)模增長的確定性與長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　修筑“護(hù)城河”

　　在城鎮(zhèn)化率提升以及消費(fèi)升級加速的大背景下，我國物業(yè)管理行業(yè)正處于快速提升及高質(zhì)量發(fā)展階段。華創(chuàng)證券報(bào)告認(rèn)為，我國物業(yè)管理行業(yè)具備發(fā)展空間巨大、圍墻屬性、集中度繼承三大特色，這三大獨(dú)有特色將為物管行業(yè)修筑可靠護(hù)城河，造就藍(lán)海市場。

　　首先，我國物業(yè)管理存量和增量規(guī)模遠(yuǎn)高于海外，市場空間更大、增速也更高。從存量來看，2018年美國、日本存量住宅居住面積分別約148億平方米、45億平方米，我國存量住宅面積分別是美日的1.7倍和5.6倍。從增量來看，2018年美國新屋銷售額折合人民幣為1.38萬億元，日本首都圈與近畿圈合計(jì)新屋成交額合計(jì)人民幣為1222億元，分別為中國商品房銷售額的10%、1%。

　　其次，我國房地產(chǎn)市場“圍墻+高層多獨(dú)棟少”的建筑特色形成了“小區(qū)”的獨(dú)特形式，用戶流量鎖定性更強(qiáng)、便于物管增值服務(wù)變現(xiàn)，為物管行業(yè)帶來強(qiáng)大優(yōu)勢。

　　最后，我國房企大多配套自己的物管公司，形成了我國物管行業(yè)獨(dú)有的集中度繼承優(yōu)勢，推動部分物管公司實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張、兼顧規(guī)模與利潤，加速行業(yè)集中度提升，催生一批可兼顧利潤和規(guī)模雙升的物管龍頭。