銀河證券：估值回調(diào)的消費(fèi)龍頭股彰顯較佳配置價(jià)值

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）銀河證券12月2日發(fā)布報(bào)告稱，11月市場(chǎng)整體呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，在經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力可控但上漲動(dòng)力不足的條件下，市場(chǎng)可能陷入震蕩，短期估值回調(diào)的消費(fèi)龍頭股彰顯較佳的配置價(jià)值。

　　報(bào)告指出，11月初市場(chǎng)底部回暖，MLF利率下調(diào)利好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，但宏觀基本面表現(xiàn)較弱，獲利盤壓制投資者情緒，市場(chǎng)進(jìn)入窄幅震蕩格局，底部較上月稍有下移，期間行業(yè)輪動(dòng)較快，由于10月農(nóng)林牧漁漲幅較大且全國(guó)豬價(jià)出現(xiàn)回落，11月農(nóng)業(yè)股跌幅明顯，而周期、科技、消費(fèi)均呈現(xiàn)不同程度的階段性行情。報(bào)告統(tǒng)計(jì)稱，截至11月29日，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指月度漲跌幅分別為-1.95%、-0.55%、-0.86%、-0.38%。行業(yè)方面，建材、汽車、電子、有色金屬、鋼鐵、傳媒表現(xiàn)較好。

　　該機(jī)構(gòu)分析，在逆周期調(diào)控政策托底而非刺激經(jīng)濟(jì)的前提下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力可控，但上漲動(dòng)力不足，致使市場(chǎng)在估值調(diào)整后同樣處于下行空間有限但上漲動(dòng)能不足的震蕩格局。預(yù)計(jì)在基本面明顯好轉(zhuǎn)、調(diào)控政策發(fā)力等利好因素落地前，市場(chǎng)或難有起色。產(chǎn)業(yè)支持政策、資本市場(chǎng)改革制度等因素對(duì)市場(chǎng)情緒或有一定提振，但影響有限。短期的震蕩格局是優(yōu)化中長(zhǎng)期配置的窗口期，近期估值回調(diào)的消費(fèi)龍頭股彰顯較佳的配置價(jià)值，可逢低吸入。長(zhǎng)期行業(yè)配置上，5G產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)電子、食品和醫(yī)藥等消費(fèi)品屬于高景氣產(chǎn)業(yè)，建議優(yōu)選龍頭股作為主要配置。