海外市場趨穩(wěn) A股洼地價值漸顯
最近一周來，海外主要股指走勢趨穩(wěn)。業(yè)內(nèi)機構(gòu)預計，歐美主要股指今年還有小幅上行空間，更值得關(guān)注的是A股。
隨著影響A股走勢的不確定性因素逐步緩解，A股的價值洼地效應將開始顯現(xiàn)，不論是機構(gòu)投資者還是散戶投資者都將更加關(guān)注基本面因素。從當前形勢看，不少A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后勁很足。
標普將小幅上漲
最近一周以來，歐美主要股市重回漲勢，美股更是再度刷新歷史高位。業(yè)內(nèi)人士預計，當前歐美股市似乎已經(jīng)逐漸擺脫事件性因素影響，全年來看，主要股指有望小幅走強，但鑒于不確定性因素猶存，恐怕難以出現(xiàn)10%以上的高漲幅。
新年以來，標普500指數(shù)已超過彭博調(diào)查分析師全年的平均目標點位—3355點。投行Stifel股票策略主管Bannister將標普500指數(shù)的年終目標點位，從此前預測的3260點提高至3450點，相當于較目前點位再漲2.2%，2020年漲幅將達6.8%。
Bannister強調(diào)，該目標點位的估算，已將新冠疫情的不確定性因素考慮進去。此外，Bannister此前還是美股空頭，此次他屬于“空翻多”。
Bannister表示，在新冠疫情之后，美股將持續(xù)反彈，周期股的表現(xiàn)會優(yōu)于大盤。在經(jīng)濟沒有衰退風險的背景下，他預期標普500指數(shù)在2020年將達到3800點，這是以1990年代后期的財務狀況為例，并以23倍市盈率推算的結(jié)果。但在權(quán)衡了“衰退風險幾率加權(quán)”之后，上行空間應做調(diào)降，根據(jù)美聯(lián)儲的經(jīng)濟衰退概率模型，以25.2%的衰退幾率，將標普500指數(shù)目標點位下調(diào)至3450點。
Fundstrat Global Advisors全球投資策略師Brian Rauscher也對美股前景非常樂觀。他認為，標普500指數(shù)還將上漲接近7%，達到3620點。
機構(gòu)關(guān)注績優(yōu)股
隨著對歐美股市的樂觀情緒升溫，海外頂級機構(gòu)對其中的績優(yōu)股也在逐步加倉。
高盛在最新報告中指出，美股中的科技巨頭仍然值得看好。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2009年3月6日至今，蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌漲幅分別達約29倍、15倍、32倍、9倍，表現(xiàn)非常搶眼。
高盛首席美股策略師科斯汀(David Kostin)表示，新冠疫情對美國經(jīng)濟的影響將有限，第一季度對美國經(jīng)濟將造成0.5個百分點的影響，但這種拖累將在未來兩個季度得到彌補，全年全球損失可能低至0.1個百分點。而全球和美國經(jīng)濟活動減弱對2020年標普500指數(shù)上市公司盈利的影響將是有限的。鑒于當前投資風險增加，建議投資者應該加大對周期股和價值股的敞口。
投行杰富瑞分析師指出，2020年將是美股“正�；辍�，股票投資者可能會關(guān)注美國市場的傳統(tǒng)驅(qū)動因素，即收益增長�？傮w看，美股將企穩(wěn)且小幅上漲。
美銀美林也指出，美股將在2020年出現(xiàn)幾輪調(diào)整，但最終標普500指數(shù)年底將小幅上漲。
押“寶”新興市場
業(yè)內(nèi)人士指出，歐美股市逐步趨穩(wěn)，全球風險情緒明顯回升。鑒于今年標普500僅有小幅上漲的預期，部分機構(gòu)逐漸將“寶”押在中國等新興市場，特別是中國股市。業(yè)內(nèi)預期，隨著疫情逐步趨穩(wěn)，中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或迎來一輪漲勢。
資產(chǎn)管理公司Acadian資產(chǎn)管理的全球宏觀投資組合經(jīng)理克利夫頓·希爾認為，在外部不確定性沖擊下，只要市場出于某種原因比如中國央行采取措施以穩(wěn)定經(jīng)濟，那么投資者就有信心再次擁抱風險資產(chǎn)。
富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊首席投資官Manraj S. Sekhon指出，該機構(gòu)目前仍保持對中國經(jīng)濟以及中國股市長期增長前景的看法。
他強調(diào)，“在這個充滿挑戰(zhàn)的時期，廣泛采用科技、不斷增長的消費和高端化（消費者對高級商品的需求不斷上升）、制造業(yè)升級和政府改革等因素有助于中國脫穎而出且變得更加強大。同樣，我們對亞洲股市的長期前景仍持樂觀態(tài)度，可重點關(guān)注具有可持續(xù)盈利能力的優(yōu)質(zhì)股。”
瑞銀分析師指出，目前一些企穩(wěn)跡象或有助于支撐中國股市，全球股市在一定程度上也將跟隨這種變化而動，特別是流動性注入將緩解股市壓力。
瑞銀最新季度股票回報率模型顯示，在其它條件不變的情況下，今年第一季度中國經(jīng)濟增長放緩或令全球股市遭受3.7%的沖擊。但日前全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)已“意外”地轉(zhuǎn)為正面，可能會使該預測發(fā)生變化。此外，全球股市前景還受到全球除中國外其他地區(qū)的支出、美元/人民幣匯率和每股盈利(EPS)的變化等因素影響。根據(jù)瑞銀的市盈率框架，中國央行注入流動性也將給股市帶來提振。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，雖然預計中國A股和H股在短期內(nèi)將出現(xiàn)波動，但二者都出現(xiàn)逢低吸納的機會。對市場參與者而言，在選擇增加配置之前，等待企穩(wěn)跡象出現(xiàn)，或是可取的做法。
趙耀庭強調(diào)，“對于長線投資者而言，應該維持自己的配置，而不是拋售股票，并繼續(xù)多元投資。市場調(diào)整迅速，中國A股和H股都開始出現(xiàn)趁低吸納的機會。新型冠狀病毒疫情只是一個短期事件，中國經(jīng)濟的長期基本面并未受其影響而改變�！�
