券商股遭遇階段性降溫調(diào)整 三大邏輯支撐無礙中長預(yù)期

　　原標(biāo)題：券商股遭遇階段性降溫調(diào)整 三大邏輯支撐無礙中長預(yù)期

　　7月15日，A股三大指數(shù)高開低走，集體震蕩下跌。和A股一同震蕩的還有此前被市場稱之為牛市“旗手”的券商板塊，券商板塊近期回調(diào)一定程度上也給A股市場進(jìn)行了降溫。

　　另一方面，盡管市場持續(xù)調(diào)整，但15日滬深兩市交易額仍達(dá)到1.5萬億元，兩市成交額連續(xù)第10個交易日突破萬億，震蕩調(diào)整階段成交依舊活躍，也意味著市場的分歧不小。

　　市場的分歧也體現(xiàn)在券商板塊，根據(jù)東方財富Choice的數(shù)據(jù)顯示，券商股震蕩期間的日均成交額和暴漲階段的日均成交額并沒有顯著的下滑。

　　關(guān)注券商股的投資者則面臨著一個問題，券商股是否還有配置的空間。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，券商股板塊中的49家公司除了2家停牌的公司外，今日下跌的個股數(shù)量達(dá)到了42家，其中第一創(chuàng)業(yè)、華鑫股份以及南京證券等幾家的股價逼近跌停。

　　“券商股降溫的速度挺快的，除了光大證券等幾只漲幅較大的券商外，很多券商在過去成交過萬億的10個交易日中漲停的交易日都不超過2個，其中龍頭中信證券也僅錄得兩個漲停�！比A中地區(qū)一家大型券商營業(yè)部的客戶經(jīng)理表示。

　　券商股短期熄火一方面和大盤持續(xù)沖高后技術(shù)性調(diào)整有關(guān)，另一方面則是監(jiān)管層近期一再釋放降溫信號。

　　“券商股對政策環(huán)境的變化也較為敏感，當(dāng)前政策有意控制杠桿資金和股市過快上漲，政策短期或?qū)κ袌鲂纬蓴_動。近期監(jiān)管層多次強調(diào)要嚴(yán)防高杠桿資金入市，銀保監(jiān)也表態(tài)要防止保險和信貸資金違規(guī)入市，這些一定程度上都給券商股短期的走勢帶來了沖擊�！睗珊仆顿Y合伙人曹剛表示。

　　券商股快速降溫的同時，也有不少投資者拿這一輪的券商股行情類比2014-2015年的券商股爆發(fā)。

　　對此，中泰證券研究所首席策略分析師陳龍表示：“雖然兩輪券商股上漲直接觸發(fā)原因有所差別，但最終造成的影響是一樣的，即增量資金開始看好股市上漲，進(jìn)而大量涌入市場，而這些資金首選受益股市上漲的券商板塊�！�

　　因此，對于券商股來說市場資金的推動作用不可忽視，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前券商股板塊成交依舊活躍。在券商板塊上漲區(qū)間(統(tǒng)計區(qū)間：6月30日至7月9日)，其日均成交額為1245億元，而進(jìn)入震蕩調(diào)整后的幾個交易日(統(tǒng)計區(qū)間：7月10日-7月15日)，券商板塊的日均成交額則為1366億元。

　　可以看到，券商板塊在震蕩期的日均成交額甚至高過了此前持續(xù)上漲的階段，也就是說資金還在持續(xù)關(guān)注該板塊，但股價持續(xù)震蕩也說明市場分歧開始愈發(fā)明顯。

　　但從記者和業(yè)內(nèi)多位資深市場研究人士的交流來看，多數(shù)還是旗幟鮮明的認(rèn)為券商股是不錯的投資標(biāo)的，尤其是行業(yè)龍頭，從中長期的角度來看應(yīng)該給予較高的買入優(yōu)先級。

　　其看好券商股的因素有三個方面，即市場邏輯變化，政策利好導(dǎo)向以及業(yè)績提振明顯，對應(yīng)來看正是宏觀、中觀和微觀。

　　首先是市場邏輯的變化，國信證券非銀分析師王劍認(rèn)為，本輪券商行情的驅(qū)動，不僅是簡單的交易量的催化，而且包含直接融資發(fā)展的長邏輯。高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展意味著我國經(jīng)濟(jì)增長從原來主要依靠傳統(tǒng)制造業(yè)、基建和地產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向更加依靠消費、科技和其它方面的創(chuàng)新，因此金融資源配置應(yīng)該更加關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)，進(jìn)一步滿足其創(chuàng)新發(fā)展需要，直接融資、股權(quán)融資將迎來大發(fā)展。

　　基于這樣的預(yù)判，王劍進(jìn)一步分析指出，預(yù)計未來我國證券行業(yè)將出現(xiàn)差異化趨勢，呈現(xiàn)出“大而全”“小而精”兩類券商共存的局面。大型龍頭券商在資本實力、風(fēng)險定價能力、業(yè)務(wù)布局方面均有優(yōu)勢；特色券商則有望通過其特色業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢脫穎而出。也就是說無論是大券商還是中小券商都有望受益于市場頂層邏輯變化帶來的空間。

　　中觀則是資本市場政策帶來的發(fā)展空間。2019年9月9日-10日，證監(jiān)會提出全面深化資本市場改革12方面重點任務(wù)，其中有一項重要的內(nèi)容是要打造航母級券商，而另外許多改革，券商是直接的落實者是直接受益者。

　　最后也是最確定的一項券商股利好因素即是今年業(yè)績預(yù)期的向好。

　　根據(jù)東方財富Choice的數(shù)據(jù)顯示，目前券商發(fā)布的6月業(yè)績來看，絕大多數(shù)公司單月營收、凈利都出現(xiàn)環(huán)比和同比大幅增長，而1-6月份的券商業(yè)績也大幅超越去年同期，若持續(xù)保持當(dāng)前市場熱度，券商業(yè)績?nèi)�年有望給出一份驚喜。

　　（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）