銀行股，說(shuō)好的估值修復(fù)呢？
上市銀行三季度業(yè)績(jī)報(bào)告?zhèn)鞒雠�，銀行板塊卻連日回調(diào)。
28日收盤(pán)，37家A股上市銀行的股價(jià)幾乎全線飄綠。27日剛上市的廈門(mén)銀行，收盤(pán)跌停；農(nóng)商行的標(biāo)桿常熟銀行，也幾乎跌停。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示，昨日有超過(guò)26億元主力資金流出銀行板塊，排名各板塊第一。
國(guó)慶長(zhǎng)假后銀行股走出反彈行情，不少市場(chǎng)人士拋出“銀行股的春天”“四季度行情來(lái)了”等觀點(diǎn)，不過(guò)，目前來(lái)看，上述定論似乎下得有點(diǎn)早。
26億元資金拋棄銀行股
昨日早盤(pán)，銀行股就遭遇重挫，37只銀行股全線下跌，廈門(mén)銀行、常熟銀行股價(jià)暴跌。截至收盤(pán)，兩家銀行跌幅9.99%、9.84%，股價(jià)分別為8.47元、7.33元。
其中，廈門(mén)銀行是27日剛上市的新股，也是今年第一只銀行新股，發(fā)行價(jià)為每股6.71元。上市首日，廈門(mén)銀行開(kāi)盤(pán)報(bào)8.05元，漲幅19.97%，最終收?qǐng)?bào)9.41元，漲幅40.24%，表現(xiàn)本已相對(duì)以往銀行新股較弱，而更令人沒(méi)想到的是，次日該股竟迎來(lái)一個(gè)跌停。
其他股價(jià)跌幅超過(guò)2%的銀行股還有光大銀行、渝農(nóng)商行、無(wú)錫銀行、成都銀行。
近幾日銀行股出現(xiàn)回調(diào)。26日，銀行板塊集體下跌，整個(gè)板塊跌幅1.28%，位居跌幅榜前列，當(dāng)日有24億元主力資金流出銀行板塊。
今年以來(lái)銀行板塊整體表現(xiàn)較弱。進(jìn)入10月，銀行板塊走出一波反彈行情，出現(xiàn)明顯上漲，平安銀行、招商銀行、寧波銀行股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，板塊估值也得到一定修復(fù)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，9月22日至10月26日，滬深300指數(shù)下跌1.5%，銀行指數(shù)上漲2.4，銀行指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)約4個(gè)百分點(diǎn)。在30個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)（中信）中，銀行指數(shù)區(qū)間表現(xiàn)位居第4位。
說(shuō)好的估值修復(fù)何時(shí)來(lái)？
自上周開(kāi)始，上市銀行陸續(xù)披露三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，數(shù)據(jù)大多傳出暖意，凈利潤(rùn)回歸正增長(zhǎng)。
昨日公布業(yè)績(jī)報(bào)告的南京銀行，今年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入250.45億元，同比增長(zhǎng)2.42%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)100.88億元，同比增長(zhǎng)2.01%。
最先披露報(bào)告的平安銀行，雖然前三季度凈利潤(rùn)增速仍為負(fù)，但降幅已收窄，同時(shí)第三季度單季凈利增速重回正增長(zhǎng)。常熟銀行第三季度單季歸母凈利潤(rùn)也取得2.39%的同比增長(zhǎng)。不良率也都有改善。
市場(chǎng)機(jī)構(gòu)人士近期紛紛看好四季度銀行股表現(xiàn)，認(rèn)為估值有望持續(xù)修復(fù)，具有配置價(jià)值。理由在于，經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇已經(jīng)確立，同時(shí)銀行風(fēng)險(xiǎn)釋放，撥備壓力降低，利潤(rùn)壓力逐步得到緩解等等。
東北證券銀行團(tuán)隊(duì)26日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，對(duì)于銀行股而言，目前讓利的細(xì)節(jié)已經(jīng)確定，LPR利率平穩(wěn)，銀行利潤(rùn)增速或維持平穩(wěn)。壓制估值的因素出現(xiàn)積極變化，今年銀行（申萬(wàn)）跌幅最大，估值依舊處于底部，后續(xù)會(huì)有估值修復(fù)。
從周期角度看，銀行股四季度也有機(jī)會(huì)。東北證券團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，復(fù)盤(pán)過(guò)去十幾年銀行行情，每年四季度銀行往往有估值切換行情。今年四季度，從板塊輪動(dòng)的視角，銀行安全邊際高，有改善空間，具有估值切換機(jī)會(huì)。
浙商證券邱冠華團(tuán)隊(duì)甚至認(rèn)為，本輪行情可媲美2012年和2014年，繼續(xù)看好銀行板塊，本輪看漲30%以上空間。
但目前，銀行股破凈仍然非常普遍。截至昨日收盤(pán)時(shí)，有26只銀行股市凈率（PB）在1倍之下，特別是交通銀行、華夏銀行、民生銀行三家銀行股的PB已經(jīng)不到0.5倍。只有寧波銀行一枝獨(dú)秀，PB在2倍之上。
看來(lái)，投資者期待的銀行股估值修復(fù)，估計(jì)又要繼續(xù)等待了。（記者 魏倩）
