A股“含科量”持續(xù)提升 去年研發(fā)投入首過萬億大關(guān)

　　科技興國戰(zhàn)略下，上市公司越發(fā)重視科技創(chuàng)新，研發(fā)投入成為衡量企業(yè)實力的重要指標，數(shù)據(jù)寶發(fā)布《A股研發(fā)投入排行榜》、《A股研發(fā)強度排行榜》，用詳實可靠的數(shù)據(jù)展示A股的科技硬實力。

　　A股研發(fā)投入首次突破萬億大關(guān)

　　科創(chuàng)板的設(shè)立和創(chuàng)業(yè)板注冊制的推進，A股的科技屬性進一步加強，直觀體現(xiàn)在上市公司研發(fā)投入的快速增長，這也進一步激活了上市公司活力。

　　證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，3853家上市公司公布2020年度研發(fā)支出，合計10227.18億元，A股研發(fā)支出首次超過萬億大關(guān)，同比增長13.62%，平均每家公司研發(fā)支出金額達2.65億元。數(shù)據(jù)顯示，2020年A股上市公司歸母凈利潤合計近4萬億元，凈利潤與研發(fā)投入的比值是4:1。數(shù)據(jù)顯示，2020年尚有甘肅、海南等5省市區(qū)GDP未突破萬億，也就是說，A股研發(fā)投入超過5省市區(qū)的GDP，距離吉林省的GDP也僅相差17%。

　　不僅僅是總量的增長，A股研發(fā)力度也體現(xiàn)在研發(fā)支出占全國比重的快速提升上。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年我國的研發(fā)經(jīng)費投入總量達到24426億元，創(chuàng)歷史新高，總量穩(wěn)居世界第二，A股同期的研發(fā)投入占全國比例為41.78%，比重進一步提升。A股研發(fā)投入占全國比例從2015年的29.78%快速上漲至2020年的41.78%，5年間占比提升高達12個百分點。

　　在研發(fā)投入快速增長的背景下，A股相關(guān)公司知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)出也同步大幅增長。統(tǒng)計顯示，截至去年底，A股上市公司的核心專利（發(fā)明專利）數(shù)量為48.75萬件，同比增長10%；總專利數(shù)量合計168萬件，同比增長6.8%。核心專利數(shù)量增幅遠高于總專利增幅，顯示出A股在研發(fā)質(zhì)量上的巨大進步。

　　從行業(yè)研發(fā)支出規(guī)模來看，18個行業(yè)研發(fā)支出總額過百億，超過500億的有建筑裝飾、電子、汽車、機械設(shè)備、計算機、醫(yī)藥生物、化工、電氣設(shè)備等8個行業(yè)，其中建筑裝飾行業(yè)研發(fā)支出總額高達1562.61億元，增長30%，支出總額繼續(xù)高居榜首；另一個研發(fā)過千億的行業(yè)為電子行業(yè)，研發(fā)總支出達1302.45億，同比增長24%。

　　從行業(yè)研發(fā)投入力度來看，最舍得投入資金搞研發(fā)的莫過于科技行業(yè)。統(tǒng)計顯示，計算機、通信、國防軍工、電子、機械設(shè)備5個行業(yè)在研發(fā)力度（研發(fā)支出占營業(yè)收入比例）超過5%。計算機行業(yè)以9.05%的研發(fā)力度高居榜首，領(lǐng)先第二名3.24個百分點。房地產(chǎn)、交通運輸、銀行、商業(yè)貿(mào)易等7個行業(yè)，由于行業(yè)性質(zhì)不同，其研發(fā)投入強度較低，均未超過1%。

　　數(shù)據(jù)寶《A股研發(fā)投入排行榜》入選的50強公司,研發(fā)投入總額達3973.35億元，占A股研發(fā)投入總額的38.85%，平均每家研發(fā)投入79.47億元，這一數(shù)據(jù)是去年A股上市公司平均凈利潤的8.5倍。

　　50強上市公司主要分布在建筑裝飾、汽車、電子行業(yè)中，分別有9家、9家、8家。排行榜被中字頭上市公司霸榜，前10名中有8家為中字頭上市公司。

　　中國建筑研發(fā)投入達293.92億元，同比增長34.38%，連續(xù)兩年占據(jù)《A股研發(fā)投入排行榜》榜首，其研發(fā)投入僅低于20家A股公司2020年凈利潤。研發(fā)投入超100億的上市公司數(shù)量增長至13家，相較2019年新增中國中冶、美的集團、工業(yè)富聯(lián)3家。

　　從增幅來看，研發(fā)投入50強名單中僅5家公司研發(fā)支出同比降低，7家上市公司研發(fā)投入同比增長50%以上，中國船舶、一汽解放研發(fā)投入增幅超過100%。

　　與2019年排行榜相比，50強新進的徐工機械、歌爾股份、中聯(lián)重科、中國船舶、一汽解放5家上市公司，研發(fā)投入同比增幅均超過50%；河鋼股份、中國重工、中信特鋼、蘇寧易購、歐菲光則退出了最新排行榜，研發(fā)投入均同比減少。

　　相對于研發(fā)投入總額，用研發(fā)強度（研發(fā)支出占總營收比重）來衡量上市公司對研發(fā)的重視程度更為有效，如此可減少公司規(guī)模帶來的誤差。統(tǒng)計顯示，A股整體的研發(fā)支出總額占營收比重為1.92%，相較前一年降低約0.3個百分點，但A股作為整體其研發(fā)強度已然超越老牌研發(fā)強國的英國，英國的研發(fā)支出占GDP比重為1.72%。

　　數(shù)據(jù)寶發(fā)布的《A股研發(fā)強度排行榜》中，50強扎堆在計算機、醫(yī)藥生物行業(yè)，分別有16家、15家上市公司。50強公司總研發(fā)投入271.36億，占總營收比例達38%，遠高于A股的整體研發(fā)強度1.92%。

　　隨著科創(chuàng)板逐漸成熟，其注重技術(shù)研發(fā)的特點顯現(xiàn)無疑，科創(chuàng)板個股霸榜《A股研發(fā)強度排行榜》，排行榜前8名全部屬于科創(chuàng)板，研發(fā)強度均超過100%，除寒武紀-U之外全部為醫(yī)藥生物股。神州細胞-U投入了6.1億元用于研發(fā)，由于產(chǎn)品還未實現(xiàn)商業(yè)化或剛開始商業(yè)化，營收規(guī)模較低，使得全年的研發(fā)強度高達185975.53%，高居榜首；艾力斯-U位居次席，研發(fā)強度高達31778.57%，康希諾-U、澤璟制藥-U、百奧泰-U分列3-5位。

　　上市公司研發(fā)支出與營收、股價有一定正相關(guān)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年研發(fā)支出增幅超50%的有453只股票，其營收增幅平均值為47.37%，遠超同期A股公司營收增幅平均值19.29%。上述453股去年股價漲幅均值為40.76%，同期滬深300指數(shù)漲幅27.21%，超出13.5個百分點。形成鮮明對比的是，研發(fā)支出下降的上市公司去年股價漲幅均值僅8.25%，大幅落后A股三大主要指數(shù)及滬深300指數(shù)的表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，公布研發(fā)支出的3853家上市公司中，有2331家公司實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比60.5%。凈利潤同比增速超過100%的公司有601家，占比達15.6%。

　　醫(yī)藥生物行業(yè)受疫情影響，研發(fā)支出快速增長，但營收、業(yè)績增長更為迅速，且增幅遠超過研發(fā)支出。如英科醫(yī)療、圣湘生物的研發(fā)支出增幅分別為333.88%、112.5%，同期的凈利潤增幅則高達3829.56%、6527.9%。

　　拉長時間來看，常年投入巨額資金進行研發(fā)的上市公司的業(yè)績增長更為穩(wěn)健。醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥常年保持高比例的研發(fā)資金投入，使得公司業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長，在增長穩(wěn)定性上均領(lǐng)先于行業(yè)。2020年，公司實現(xiàn)營收277.35億元，同比增長19.09%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤為63.28億元，同比增長18.78%。公司2020年投入研發(fā)資金49.89億元，比上年增長28%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重近18%。

　　疫情中受呼吸機等訂單暴漲，醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療也受益于研發(fā)投入帶來的高額產(chǎn)出，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入210.26億元，同比增長27%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤66.58億元，同比增長42.24%；同期的研發(fā)投入達20.96億元，同比增長27.04%。

　　在最注重研發(fā)投入的計算機行業(yè)中，科大訊飛也是通過積極研發(fā)投入，帶動業(yè)績增長的正面案例。2020年公司在重點賽道——智慧教育、智慧醫(yī)療業(yè)務上持續(xù)發(fā)力，實現(xiàn)營業(yè)收入超過130億元，同比增長29.23%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤13.64億元，較去年同期增長66.48%；同期的研發(fā)支出24.16億元，同比增長12.74%。

　　科創(chuàng)板是科技企業(yè)的展示板，是A股中科研意愿最強的板塊，所屬上市公司的平均科研實力在滬深兩市中獨樹一幟，研發(fā)投入是檢驗“含科量”的關(guān)鍵指標。

　　科創(chuàng)板公司去年整體研發(fā)支出389.28億元，增幅同比高達22.84%，占總營收比例為9.44%，遠超A股的研發(fā)強度1.92%，超出7.5個百分點。11家公司的研發(fā)強度超過50%，其中僅1家為非醫(yī)藥公司。

　　從絕對數(shù)值來看，科創(chuàng)板企業(yè)有7家公司去年研發(fā)支出超過10億元。中芯國際以46.72億元的研發(fā)支出榮登科創(chuàng)板研發(fā)支出第一名，公司去年研發(fā)占營收比重為17%。在核心技術(shù)與研發(fā)進展方面，中芯國際在年報中提到，第一代FinFET工藝制造水平逐步提高，進入成熟量產(chǎn)階段；第二代FinFET技術(shù)已經(jīng)完成低電壓工藝開發(fā)，可以提供0.33V/0.35V低電壓使用需求，已經(jīng)進入風險量產(chǎn)；此外，40納米及0.11微米嵌入式非揮發(fā)性存儲器平臺進入風險量產(chǎn)。研發(fā)支出居前的科創(chuàng)板公司還有君實生物-U、中國通號、天合光能，去年研發(fā)支出均超過15億元。

　　去年科創(chuàng)板絕大多數(shù)公司研發(fā)支出保持增長態(tài)勢，共計有241家科創(chuàng)板公司研發(fā)支出同比增長，占比近九成，其中增幅超50%的科創(chuàng)板公司多達56家，占比近21%。8家公司研發(fā)支出同比翻番，東方生物研發(fā)支出同比增幅達到195%，在科創(chuàng)板公司中增幅最高，康希諾-U、晶豐明源、江航裝備、之江生物增幅均在120%以上。

　　高研發(fā)投入支撐高盈利預期，科創(chuàng)板公司去年整體實現(xiàn)營收4124.54億元，同比增長15.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤505.72億元，同比增長58.37%。