核心資產(chǎn)重回機(jī)構(gòu)投資視野

　　近期A股市場打破盤局重啟升勢，釀酒、醫(yī)藥、科技等人氣行業(yè)中的大市值白馬股再度受到追捧。來自私募業(yè)的最新策略研判顯示，目前多數(shù)私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中長期來看，機(jī)構(gòu)投資者對于核心資產(chǎn)的投資偏好仍難以改變。業(yè)績增長的確定性、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景等因素是目前私募在大市值白馬股中的關(guān)鍵選股線索。

　　暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示，近期大市值白馬股再度走強(qiáng)，相關(guān)驅(qū)動因素可歸結(jié)為四個方面。第一，流動性收緊預(yù)期邊際效應(yīng)遞減，改善市場投資情緒；第二，物價上漲預(yù)期對市場的不利影響減弱；第三，近期人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，A股資產(chǎn)的配置性價比再次顯現(xiàn)；第四，近期北向資金大舉加倉，加倉的主要標(biāo)的仍集中于大市值白馬股。整體而言，大市值白馬股代表了各個行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，成長性和盈利能力都較好，值得中長期持續(xù)關(guān)注。

　　壁虎資本分析，在流動性環(huán)境有所改善的背景下，隨著房地產(chǎn)調(diào)控不斷加強(qiáng)，國內(nèi)資金將長期持續(xù)流入A股市場，核心資產(chǎn)板塊也將受益于這一進(jìn)程。與此同時，今年第一季度大市值白馬股調(diào)整相對充分，也為近期該板塊的重新走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)。壁虎資本認(rèn)為，大市值白馬股在未來還將會是那些追求長期投資回報的機(jī)構(gòu)投資者最看重的核心資產(chǎn)，這一投資思路和投資偏好將很難發(fā)生改變。

　　陶山投資認(rèn)為，受匯率預(yù)期變化以及中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好預(yù)期等積極因素影響，北向資金近期持續(xù)流入A股市場，大市值白馬股迎來新一輪上漲在情理之中。大市值白馬股中股價表現(xiàn)更為強(qiáng)勢的股票基本具備以下幾大特征：一是所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步明朗，并對該行業(yè)的中長期發(fā)展有了更為清晰的指引；二是所在行業(yè)上下游的供需關(guān)系進(jìn)一步明朗，投資者對于產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)企業(yè)的未來基本面能夠有更清晰的判斷；三是隨著疫情緩解和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司短中期業(yè)績可以得到進(jìn)一步確認(rèn)。

　　值得注意的是，近期釀酒板塊頭部企業(yè)估值重新拉升，一線私募機(jī)構(gòu)對于大市值龍頭白酒股的策略研判依舊相對積極。

　　壁虎資本表示，2020年年報和2021年一季報業(yè)績顯示，白酒行業(yè)整體業(yè)績繼續(xù)向好，在很大程度上反映出龍頭企業(yè)的長期業(yè)績增長趨勢較為穩(wěn)定。就階段性催化因素而言，一些龍頭白酒企業(yè)實施提價、擴(kuò)大產(chǎn)量或換裝升級，對相關(guān)股票的股價產(chǎn)生積極影響。整體來看，高端化仍然是未來白酒行業(yè)的主要發(fā)展方向，在行業(yè)分化的格局下，高端白酒的基本面確定性更強(qiáng)。盡管相關(guān)股票短期估值并不便宜，但如果將時間周期拉長，該機(jī)構(gòu)仍然看好高端白酒股的中長期投資價值。而從具體投資上看，對真正優(yōu)質(zhì)高端白酒股基本面的研究跟蹤、甄別，將會成為投資白酒股的關(guān)鍵因素。

　　寶曉輝表示，伴隨著中國消費(fèi)持續(xù)升級，以及近期若隱若現(xiàn)的漲價預(yù)期，中高端白酒企業(yè)的產(chǎn)品提價預(yù)期也在醞釀之中，相關(guān)龍頭企業(yè)未來的利潤可能進(jìn)一步提升。另外，中高端白酒股由于盈利穩(wěn)定、二級市場流動性充裕，將繼續(xù)成為公募基金配置的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。整體而言，中長期仍可繼續(xù)看好高端白酒股和龍頭白酒股，而處于“第二梯隊”的白酒股，未來預(yù)計有更大的成長空間和估值優(yōu)勢。