降準(zhǔn)+靚麗中報(bào) 銀行股有望跌出“黃金坑”？

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，7月12日申萬(wàn)銀行指數(shù)高開(kāi)低走，最終下跌0.24%。這已是該指數(shù)連續(xù)第4個(gè)交易日下跌。

　　日前，央行宣布于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，降準(zhǔn)有利于緩解銀行業(yè)負(fù)債端壓力，疊加中報(bào)季來(lái)臨，銀行股有望迎來(lái)更好的配置機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)出現(xiàn)分歧

　　7月12日，申萬(wàn)銀行指數(shù)繼續(xù)下跌，40只銀行股中僅有10只上漲。

　　5月27日以來(lái)，申萬(wàn)銀行指數(shù)持續(xù)下行，區(qū)間累計(jì)下跌11.11%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中跌幅位居前列。

　　成分股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，5月27日以來(lái)，杭州銀行、寧波銀行、平安銀行、招商銀行、郵儲(chǔ)銀行分別累計(jì)下跌20.80%、18.94%、15.40%、13.85%、13.03%。

　　值得注意的是，近期銀行指數(shù)下跌發(fā)生在“降準(zhǔn)”背景之下，令不少投資者感到“難以理解”，在其看來(lái)，降準(zhǔn)有利于降低銀行業(yè)負(fù)債端成本。

　　分析人士表示，這主要是由于市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)邊際走弱，導(dǎo)致以銀行為代表的周期股表現(xiàn)不佳。此外，近期新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)亮眼、缺芯潮延續(xù)，市場(chǎng)更加青睞以新能源、半導(dǎo)體為代表的成長(zhǎng)股。

　　一位保險(xiǎn)資管人士對(duì)記者表示，降準(zhǔn)能夠降低銀行負(fù)債端成本，但銀行業(yè)凈息差有所縮窄，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于銀行股熱情不高。

　　預(yù)期差或帶來(lái)配置機(jī)會(huì)

　　在部分市場(chǎng)人士看來(lái)，目前企業(yè)盈利和流動(dòng)性處于較好水平，銀行股短期預(yù)期壓制估值，疊加降準(zhǔn)、中報(bào)季來(lái)臨等因素，銀行股有望跌出“黃金坑”。

　　中信建投證券馬鯤鵬團(tuán)隊(duì)表示，從調(diào)研反饋來(lái)看，目前銀行業(yè)信貸需求并不弱，投放計(jì)劃保持樂(lè)觀，貸款利率趨勢(shì)有信心，未來(lái)項(xiàng)目排布后手充分，同時(shí)部分銀行已經(jīng)上調(diào)全年信貸計(jì)劃，銀行基本面向好。

　　據(jù)招商證券測(cè)算，此次降準(zhǔn)有望提升上市銀行利潤(rùn)。截至2020年年末，40家上市銀行存款余額合計(jì)達(dá)142萬(wàn)億元，若此次降準(zhǔn)資金全部用于MLF置換，每年可降低上市銀行成本約94億元；2020年上市銀行凈利潤(rùn)共1.7萬(wàn)億元，根據(jù)靜態(tài)測(cè)算，可提升上市銀行凈利潤(rùn)約0.4%�？紤]到部分資金或?qū)⒂糜谛刨J投放，此次降準(zhǔn)對(duì)銀行利潤(rùn)的實(shí)際影響將高于0.4%。

　　馬鯤鵬團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前正值上市公司中報(bào)披露季，考慮到今年經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇，且去年同期銀行中報(bào)基數(shù)較低，預(yù)計(jì)不少優(yōu)質(zhì)銀行中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，建議積極把握市場(chǎng)誤讀、誤判、誤賣(mài)帶來(lái)的布局機(jī)會(huì)。