金秋十月 消費(fèi)及新能源領(lǐng)域機(jī)遇多

　　A股市場(chǎng)在“十一”假期后首個(gè)交易日的積極表現(xiàn)為10月乃至四季度行情打響了第一炮。盡管市場(chǎng)整體仍維持震蕩態(tài)勢(shì)，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前盈利端下行預(yù)期充分，分母端將持續(xù)發(fā)力，金秋十月值得期待。四季度受海外風(fēng)險(xiǎn)沖擊增加影響，市場(chǎng)波動(dòng)性或有所增大，但調(diào)整空間亦有限。建議投資者更均衡配置，消費(fèi)及新能源等行業(yè)方向值得重視。

　　A股有望走出低迷

　　10月8日是A股“十一”假期后的首個(gè)交易日，當(dāng)天滬指再度向3600點(diǎn)發(fā)起沖擊，兩市成交額重新恢復(fù)至1萬(wàn)億元以上。從行業(yè)板塊看，與大消費(fèi)相關(guān)的休閑服務(wù)、紡織服裝等板塊走強(qiáng)。

　　對(duì)于節(jié)后首日市場(chǎng)止跌回溫的態(tài)勢(shì)，國(guó)泰君安證券首席策略分析師陳顯順認(rèn)為，當(dāng)前盈利端下行預(yù)期充分，分母端將持續(xù)發(fā)力，金秋十月成色十足�！八募径扔�利增速確實(shí)面臨較大下行壓力，但當(dāng)前盈利預(yù)期底已經(jīng)出現(xiàn)；10月MLF、逆回購(gòu)大規(guī)模到期以及政府債發(fā)行提速，資金缺口較9月擴(kuò)大，疊加局部信用風(fēng)險(xiǎn)的額外需求，寬松有望超預(yù)期�！�

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯認(rèn)為，海外“類滯脹”環(huán)境、美聯(lián)儲(chǔ)Taper、美債利率上行等將導(dǎo)致全球波動(dòng)加劇，但這并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，港股、A股可能成為全球避風(fēng)港。

　　中銀證券首席策略分析師王君認(rèn)為，進(jìn)入10月，市場(chǎng)迎來(lái)三季報(bào)披露時(shí)間窗口，受到盈利韌性與風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)影響，10月市場(chǎng)有望走出低迷。四季度海外風(fēng)險(xiǎn)沖擊增加，市場(chǎng)波動(dòng)性或有所加大，但調(diào)整空間亦有限�！懊纻�利率上行風(fēng)險(xiǎn)猶在。茅指數(shù)和寧組合估值難以大幅上行，內(nèi)需資源品價(jià)格面臨一定波動(dòng)壓力，周期板塊內(nèi)部或出現(xiàn)分化。”

　　關(guān)注業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)行業(yè)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，已有180家A股上市公司披露了2021年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中109家公司前三季度凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)，另有14家公司前三季度凈利潤(rùn)同比扭虧。

　　張啟堯指出，三季報(bào)披露在即，上游資源品中的鋼鐵、基礎(chǔ)化工、有色金屬及煤炭行業(yè)，中游交通運(yùn)輸行業(yè)，下游餐飲旅游、醫(yī)藥，以及TMT中的電子行業(yè)將出現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。其中，醫(yī)藥、食品飲料板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)，科技成長(zhǎng)方向的計(jì)算機(jī)板塊或有超預(yù)期表現(xiàn)。此外，還可關(guān)注電子、汽車、機(jī)械等行業(yè)中海外業(yè)務(wù)占比較高的標(biāo)的。

　　在國(guó)盛證券首席策略分析師張峻曉看來(lái)，股價(jià)表現(xiàn)與三季報(bào)業(yè)績(jī)高度相關(guān)，是節(jié)后市場(chǎng)的另一個(gè)重要特征。結(jié)合中報(bào)盈利增速以及全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，三季報(bào)業(yè)績(jī)排名靠前的行業(yè)大概率是有色金屬、化工、電子、軍工、新能源與機(jī)械�！肮�(jié)前，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)板塊均出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，考慮到10月業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要性顯著增強(qiáng)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)板塊在節(jié)后有望迎來(lái)反彈。”

　　“四季度A股通常有日歷效應(yīng)，資金布局傳統(tǒng)行業(yè)并提前布局明年景氣方向。建議投資者均衡配置，布局結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)�！被涢_(kāi)證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔表示。

　　配置宜更加均衡

　　對(duì)于后市如何演繹，中金公司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格可能仍較為糾結(jié)，前期“配置更加均衡”的建議依然適用�！半S著上游價(jià)格局部見(jiàn)頂，建議從中上游周期逐步往中下游行業(yè)調(diào)整。中期來(lái)看，偏成長(zhǎng)的風(fēng)格仍是重要方向，而前期預(yù)期較為悲觀、跌幅較大的消費(fèi)成長(zhǎng)賽道可能逐步進(jìn)入調(diào)整尾聲，建議自下而上擇股逐步布局�！�

　　在具體配置上，陳顯順推薦三條主線：一是行情持續(xù)性超過(guò)往、具備高估值性價(jià)比的券商；二是寬松周期開(kāi)啟后，市場(chǎng)實(shí)際盈利回升較慢，高景氣方向仍具稀缺性，應(yīng)追尋新能源尤其是估值性價(jià)比較高的BIPV、核電等方向；三是新增業(yè)績(jī)有支撐、負(fù)面預(yù)期淡化的白酒。此外，隨著大消費(fèi)加速邁出預(yù)期底部，配置性價(jià)比正大幅抬升。

　　王君建議，一方面關(guān)注周期板塊內(nèi)部供需缺口尚存的細(xì)分領(lǐng)域，此外，大金融板塊也有望走出一波估值修復(fù)行情。另一方面，以新能源汽車為代表的前期高景氣主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)猶在，短期擾動(dòng)難以逆轉(zhuǎn)行業(yè)高景氣度，繼續(xù)看好主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)估值切換行情。