刷新歷史最長紀錄 A股連續(xù)50個交易日成交額破萬億元

　　12月10日，A股市場高開低走，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均不足1%。整個A股市場超2800只股票上漲，逾110只股票漲停，PEEK材料、乳業(yè)、人形機器人等板塊爆發(fā)。市場成交放量，成交額為2.23萬億元，已連續(xù)50個交易日成交額超1萬億元，刷新A股市場紀錄。

　　分析人士認為，寬裕的流動性和樂觀的政策預(yù)期有望支撐股市跨年行情?！胺€(wěn)住樓市股市”的政策預(yù)期，有助于提振投資者信心，呵護A股市場長期健康發(fā)展。

　　放量上漲 成交額突破2萬億元

　　12月10日，A股市場高開低走，早盤上證指數(shù)漲逾2%，深證成指漲逾3%，創(chuàng)業(yè)板指漲逾4%，上證指數(shù)一度逼近3500點。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別上漲0.59%、0.75%、0.69%、0.75%、2.35%，上證指數(shù)報收3422.66點，創(chuàng)業(yè)板指報收2264.05點。

　　當日A股成交額為2.23萬億元，較前一個交易日增加5667億元，其中滬市成交額為8604.84億元，深市成交額為13397.38億元。截至12月10日，A股市場自9月25日以來已連續(xù)50個交易日成交額超1萬億元，刷新A股市場2021年7月21日-9月29日創(chuàng)下的連續(xù)49個交易日成交額超1萬億元紀錄。自9月25日以來，A股市場日均成交額為1.93萬億元，最大成交額為10月8日的3.48萬億元，44個交易日成交額超1.5萬億元，11月5日-11月13日連續(xù)7個交易日成交額超2萬億元，均為A股市場相關(guān)成交額的最高紀錄。

　　東吳證券首席策略分析師陳剛表示，本輪行情呈現(xiàn)出較為明顯的流動性驅(qū)動特征，9月19日美聯(lián)儲降息落地、9月24日央行降息降準，中美貨幣政策迎來共振，市場流動性明顯改善。

　　10日整個A股市場上漲股票數(shù)為2890只，119只股票漲停，2280只股票下跌，6只股票跌停，10日早盤A股市場上漲股票數(shù)一度超過5200只。

　　從盤面上看，PEEK材料、乳業(yè)、人形機器人等板塊爆發(fā)，培育鉆石、ETC等板塊調(diào)整。申萬一級行業(yè)中，商貿(mào)零售、美容護理、食品飲料行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.54%、2.25%、2.14%；公用事業(yè)、石油石化、綜合行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.74%、0.47%、0.40%。

　　領(lǐng)漲的商貿(mào)零售行業(yè)中，南極電商、永輝超市、家家悅、東百集團、國聯(lián)股份等多股漲停，天音控股、焦點科技、華凱易佰等漲逾6%。食品飲料行業(yè)中，熊貓乳品、西部牧業(yè)20%漲停，萬辰集團漲逾12%，海欣食品、煌上煌、麥趣爾等多股漲停。

　　積極政策因素持續(xù)疊加

　　近期，A股市場趨勢向上，來自政策層面的積極因素持續(xù)疊加。

　　12月9日召開的中共中央政治局會議提出，“穩(wěn)住樓市股市”。會議指出，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

　　“9月24日以來，國內(nèi)政策呈現(xiàn)出密集出臺態(tài)勢?！敝袊y河證券策略首席分析師楊超表示，12月9日中央政治局會議的召開，為2025年經(jīng)濟工作指明重要方向，同時釋放出更加積極有為的政策信號。隨著存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，經(jīng)濟基本面有望逐步改善?！胺€(wěn)住樓市股市”的政策預(yù)期，有助于提振投資者信心，呵護A股市場長期健康發(fā)展。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，本次會議提到“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，對于增量政策空間的表述相對積極，股債兩市均可能存在走強的基礎(chǔ)。

　　中信建投首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤表示，超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策既為經(jīng)濟活力回升提供充足動力，也為改善預(yù)期、重振信心提供強有力的支持，更為資本市場提供了充足的源頭活水。股市有望繼續(xù)走強，無風(fēng)險收益率有望繼續(xù)下行。

　　A股市場仍有上行空間

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10日收盤，萬得全A滾動市盈率為19.03倍，滬深300滾動市盈率為12.82倍，估值仍具有性價比，A股總市值為96.73萬億元。

　　對于A股市場，陳剛認為，市場延續(xù)流動性交易的概率較大，或也將是跨年行情的主要線索?？缒晷星榕渲萌孕桕P(guān)注政策催化密集、行業(yè)景氣度向上的中小盤、科技方向。但是市場仍有階段性向基本面交易方向切換的可能，這一方面是由于市場交易的自我強化有可能發(fā)生階段性的極端反轉(zhuǎn)和均值回歸，而當前風(fēng)格的演繹已經(jīng)較為充分；另一方面是市場對于政策空間一致預(yù)期較強，對沖思維下，一致預(yù)期之外的交易可能會成為規(guī)避組合風(fēng)險的優(yōu)選策略。

　　“目前來看，10年期國債收益率低于2%，在未來寬松貨幣政策有望持續(xù)的情況下，市場中長期利率中樞可能進一步下移，市場中高收益率資產(chǎn)荒進一步加劇，股票資產(chǎn)相對債券資產(chǎn)的性價比進一步提升?！闭猩套C券首席策略分析師張夏表示，目前理財產(chǎn)品及存款利率的預(yù)期回報率均在下降，各類型資產(chǎn)的預(yù)期回報率均在下滑，居民存款和凈存款飆升，居民待投資金大幅增加。在這種資產(chǎn)荒的狀態(tài)下，若后續(xù)權(quán)益市場賺錢效應(yīng)持續(xù)改善，居民存款向權(quán)益市場搬家，理論上A股市場將有較大上行空間。

　　華西證券研究所副所長、策略首席分析師李立峰表示，近期中國資產(chǎn)表現(xiàn)為“人民幣匯率貶值下的股債雙牛行情”，寬裕的流動性和樂觀的政策預(yù)期是主要支撐，股市跨年行情有望延續(xù)。一方面，近期外資情緒回暖，融資資金持續(xù)凈買入，跨年險資等中長期配置型資金流入也有望支撐股市流動性；另一方面，相比匯率問題，市場更關(guān)注增量政策的基調(diào)。行業(yè)配置上，建議關(guān)注AI+、人形機器人、低空經(jīng)濟、國產(chǎn)替代、數(shù)據(jù)要素等板塊；主題投資方面，關(guān)注并購重組和市值管理主題。