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中信證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)每周觀點

中信證券

  研究報告內(nèi)容摘要:

   核心觀點

  周末在南方各省帶動下,豬價上漲明顯,預計下周豬價或繼續(xù)上漲。全國來看產(chǎn)能去化或已超過30%。根據(jù)上半年疫情影響和補欄情況推算,7  月-8  月出欄量將有大幅下降,隨著消費的逐步增加,供需缺口將進一步擴大。短期來看,豬價將逐月上漲,7  月底-8  月中旬或上漲至20  元/公斤。中期來看,本輪周期豬價高度、持續(xù)時間長度等或將繼續(xù)超預期。當前仍然是生豬養(yǎng)殖板塊非常好的配置窗口期,我們繼續(xù)建議一攬子整體配置生豬養(yǎng)殖板塊。

  ▍農(nóng)林牧漁板塊行情回顧:農(nóng)林牧漁板塊上漲3.92%(滬深300  上漲1.77%),各子板塊中,海洋捕撈+2.77%,林木及加工+1.88%,果蔬飲料+5.95%,水產(chǎn)養(yǎng)殖+3.38%,動物疫苗+7.00%,農(nóng)產(chǎn)品加工及流通+0.95%,飼料+6.03%,畜牧養(yǎng)殖+3.97%,種子-2.15%。

  ▍豬價上漲或超預期,繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖。本周上半周豬價調(diào)整,下半周局部地區(qū)豬價上漲,周末在南方各省帶動下,豬價上漲明顯,預計下周豬價或繼續(xù)上漲。疫情方面,四川、江西、湖北地區(qū)疫情加重,能繁母豬產(chǎn)能繼續(xù)下降。東北地區(qū)隨著養(yǎng)殖密度的下降,疫情逐漸穩(wěn)定,個別企業(yè)復養(yǎng)進展順利,但仍未見到行業(yè)性的產(chǎn)能增加,全國來看產(chǎn)能去化或已超過30%。根據(jù)上半年疫情影響和補欄情況推算,7  月-8  月出欄量將有大幅下降,隨著消費的逐步增加,供需缺口將進一步擴大。短期來看,預計豬價將逐月上漲,7  月底-8  月中旬或上漲至20  元/公斤。中期來看,本輪周期豬價高度、持續(xù)時間長度等或將繼續(xù)超預期。當前仍然是生豬養(yǎng)殖板塊非常好的配置窗口期,我們繼續(xù)建議一攬子整體配置生豬養(yǎng)殖板塊,重點推薦牧原股份、正邦科技、溫氏股份等。

  ▍雞苗價格環(huán)比上漲,毛雞價格仍處高位。本周雞價相對穩(wěn)定,雞苗價格2.40  元/羽,周環(huán)比上升29.73%,肉雞價格8.45  元/公斤,周環(huán)比上升0.48%。黃羽雞價格6.90  元/斤,周環(huán)比下跌1.29%。供給端,全年引種量預計為100  萬套。消費端,生豬供給短缺帶來雞肉消費增加仍然是板塊投資的主邏輯,預計肉禽養(yǎng)殖板塊景氣將持續(xù)至2020  年以后。建議積極關注圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份、民和股份、益生股份、立華股份等。

  ▍風險因素:動物疫病大規(guī)模爆發(fā);食品安全問題;自然災害等。

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