中信證券-科技行業(yè)前瞻研究
研究報告內容摘要:
核心觀點
中國和美國逐漸成為全球科技創(chuàng)新的兩極。中國市場正享受工程師紅利和創(chuàng)業(yè)者紅利,在資本和政策的推動下,科技巨頭、創(chuàng)業(yè)公司和各種投資機構共同形成了獨特的中國科技生態(tài)。在美國,硅谷的科技進步引領產業(yè)趨勢和投資方向。中信證券前瞻研究團隊首推“全球人工智能和數字經濟”周報,旨在追蹤全球科技創(chuàng)新進展,尋找更廣泛的投資機會。
海外動態(tài)
▍IBM 與 AT&T 簽訂云計算合同。7 月 16 日,IBM 宣布,它與 AT&T 公司簽署了一項協(xié)議,允許 AT&T 在 IBM 云計算服務上托管其商業(yè)應用軟件。這是 IBM自收購 “紅帽”以來達成的第一筆云計算業(yè)務重大交易。(來源:騰訊科技)
▍歐盟對高通處以 2.42 億歐元的罰款。7 月 18 日下午,高通公司被歐盟反壟斷監(jiān)管機構處罰 2.42 億歐元(約合 2.72 億美元)。(來源:彭博社)
中國動態(tài)
▍上交所受理科創(chuàng)板五十批 149 家公司。上海證券交易所于 3 月 22-7 月 19 日期間,先后披露共 149 家科創(chuàng)板受理企業(yè),其中計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)企業(yè) 29 家;軟件和信息技術服務業(yè)企業(yè) 28 家;專用設備制造業(yè)企業(yè) 28 家;醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè) 18 家;互聯(lián)網和相關服務業(yè)企業(yè) 7 家;化學原料和化學制品制造業(yè)企業(yè) 5 家;通用設備制造業(yè) 5 家;鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè) 4 家;生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)企業(yè) 4 家;研究和試驗發(fā)展 4 家;儀器儀表制造業(yè) 3 家;電氣機械和器材制造業(yè) 3 家;非金屬礦物制品業(yè) 3 家;橡膠和塑料制品業(yè) 2 家;租賃業(yè)、專業(yè)技術服務業(yè)、金屬制品業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工、廢棄資源綜合利用業(yè)、食品制造業(yè)各一家。
▍斗魚在美上市。7 月 17 日晚間,斗魚在美納斯達克上市,開盤價為每股 11.02美元,較發(fā)行價每股 11.5 美元下跌 4.2%,開盤破發(fā)隨后反轉持平,收盤時每股11.5 美元。(來源:藍鯨 TMT)
市場周觀點
▍市場動態(tài):上周全球權益市場整體較為平穩(wěn),繼續(xù)維持小幅震蕩,同時源于市場對二季報業(yè)績,以及聯(lián)儲寬松力度擔憂的加劇,美股市場周內小幅下跌,標普指數、納斯達克指數分別下跌 1.2%、1.1%。日韓貿易沖突的加劇進一步加深全球半導體板塊的恐慌情緒,并推升階段性炒貨行情,費城半導體指數周內上漲2.1%。中信主要覆蓋個股方面,整體跌多漲少,光環(huán)新網(5.5%)、騰訊控股(1.9%)等漲幅居前。
▍行業(yè)動態(tài):美股科技股自上周開始陸續(xù)進入季報期,公布的數據顯示,微軟、SAP、IBM等公司云計算業(yè)務季度表現繼續(xù)維持強勁,顯示歐美大型企業(yè)向云端的遷移繼續(xù)維持強勢,而近期的部分第三方機構針對歐美大型企業(yè) CIO 的調研亦進一步證明,云計算繼續(xù)在企業(yè) IT 支出中維持最高優(yōu)先級,考慮到當前大型企業(yè)向云端遷移仍處于中前期,我們判斷,歐美云計算市場中期增長動能仍將維持強勁,同時建議關注云廠商資本支出在H2 回暖帶來的產業(yè)鏈機會。近期個別消費電子公司業(yè)績爆雷,亦觸發(fā)市場的一定擔憂,我們認為,隨著智能手機市場的成熟,以及消費電子企業(yè)對存量市場博弈的加劇,市場對消費電子的周期屬性亦需要更多的認識。
▍行業(yè)專題:從基金最新持倉數據來看,國內機構在二季度大幅減持科技股,經歷二季度減持后,目前計算機、電子仍然超配,通信板塊則略微低配。從創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預告來看,目前計算機繼續(xù)較高景氣度,通信、電子等板塊內分化明顯,考慮到去年 Q4 的較低基數,以及當前科技股業(yè)績逐季改善的趨勢,我們預計在 Q4,創(chuàng)業(yè)板有望較滬深 300 實現業(yè)績增速占優(yōu),并推動市場風格切換。同時 MSCI 擴容、科創(chuàng)板的推出,亦將不斷推升市場對科技股的關注度。
▍投資策略:近期外圍事件持續(xù)增多,包括歐洲央行、美聯(lián)儲議息,美股重點科技公司二季報等,貨幣政策走向、企業(yè)二季報及后續(xù)展望將成為短期左右市場走勢的關鍵變量,我們對美股市場短期走勢繼續(xù)維持謹慎態(tài)度。國內市場,我們建議投資者持續(xù)加大對TMT 板塊關注力度,建議繼續(xù)關注行業(yè)景氣度確定、業(yè)績能見度高的 5G 產業(yè)鏈、軟件服務、IDC、網絡游戲、安防等板塊,繼續(xù)推薦:光環(huán)新網、寶信軟件、數據港、工業(yè)富聯(lián)、中國鐵塔、騰訊控股、阿里巴巴、?低、大華股份、中興通訊等。
▍風險因素:國際經濟環(huán)境影響全球科技創(chuàng)新;海外交易所修訂出臺更具吸引力上市政策。