光大證券-信息安全行業(yè)跟蹤報(bào)告
◆護(hù)網(wǎng)和等保 2.0 等政策推動(dòng)信息安全邊際改善
根據(jù)招標(biāo)網(wǎng)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),今年護(hù)網(wǎng)行動(dòng)無論范圍還是力度方面都比往年要大,有望直接拉動(dòng)短期行業(yè)需求增長(zhǎng)。此外,今年 5 月份發(fā)布的“等保 2.0”和此前發(fā)布的“網(wǎng)絡(luò)安全法”預(yù)計(jì)將中長(zhǎng)期增強(qiáng)政企信息安全意識(shí),需要做等保的系統(tǒng)數(shù)量增加,信息安全投入增加,帶來信息安全行業(yè)需求邊際改善。同時(shí),軍工領(lǐng)域的信息安全投入有望逐步回暖。
◆第三方機(jī)構(gòu)上調(diào)行業(yè)增速預(yù)測(cè)
受益于等級(jí)保護(hù) 2.0 等相關(guān)法律法規(guī)的逐步落地,IDC 上調(diào)了信息安全整體行業(yè)的增速。2019 年 4 月,IDC 預(yù)測(cè) 2018-2022 年期內(nèi)的年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)為 25.6%, 增速相較于 17 年的預(yù)測(cè)明顯提高。
◆行業(yè)公司收入改善
根據(jù)綠盟科技和南洋股份披露的 2019 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,其中綠盟科技預(yù)告 19H1 營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)約為 25%,單 Q2 季度增長(zhǎng)約31%,相比于 Q1 的 16%的增長(zhǎng)改善明顯。南洋股份也提到公司 19H1 網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)較上年同期增長(zhǎng)較大。通過行業(yè)內(nèi)公司中報(bào)預(yù)告可以看出此前的信息安全行業(yè)需求邊際改善的邏輯得到驗(yàn)證。
◆投資建議:
自國(guó)家發(fā)布等保 2.0 以來,信息安全行業(yè)政策密集出臺(tái),信息安全的戰(zhàn)略地位進(jìn)一步得到肯定,國(guó)家對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全重視程度明顯提高;疊加今年建國(guó) 70 周年和護(hù)網(wǎng)行動(dòng)等事件影響,信息安全需求明顯增加,年初至今行業(yè)內(nèi)公司訂單增長(zhǎng)比較明顯,預(yù)計(jì)行業(yè)邊際改善將逐步在財(cái)報(bào)中得到驗(yàn)證,而且當(dāng)前行業(yè)整體估值處在歷史低位附近,建議加大關(guān)注力度,推薦啟明星辰、綠盟科技、深信服和南洋股份,建議關(guān)注三六零。
◆風(fēng)險(xiǎn)分析:
信息安全政策落地不及預(yù)期,公司產(chǎn)品不能及時(shí)滿足客戶需求,市場(chǎng)整體估值水平下降。