光大證券-信息安全行業(yè)跟蹤報告
◆護網和等保 2.0 等政策推動信息安全邊際改善
根據招標網數據的統(tǒng)計,今年護網行動無論范圍還是力度方面都比往年要大,有望直接拉動短期行業(yè)需求增長。此外,今年 5 月份發(fā)布的“等保 2.0”和此前發(fā)布的“網絡安全法”預計將中長期增強政企信息安全意識,需要做等保的系統(tǒng)數量增加,信息安全投入增加,帶來信息安全行業(yè)需求邊際改善。同時,軍工領域的信息安全投入有望逐步回暖。
◆第三方機構上調行業(yè)增速預測
受益于等級保護 2.0 等相關法律法規(guī)的逐步落地,IDC 上調了信息安全整體行業(yè)的增速。2019 年 4 月,IDC 預測 2018-2022 年期內的年復合增長率(CAGR)為 25.6%, 增速相較于 17 年的預測明顯提高。
◆行業(yè)公司收入改善
根據綠盟科技和南洋股份披露的 2019 年半年度業(yè)績預告,其中綠盟科技預告 19H1 營業(yè)收入較上年同期增長約為 25%,單 Q2 季度增長約31%,相比于 Q1 的 16%的增長改善明顯。南洋股份也提到公司 19H1 網絡安全業(yè)務較上年同期增長較大。通過行業(yè)內公司中報預告可以看出此前的信息安全行業(yè)需求邊際改善的邏輯得到驗證。
◆投資建議:
自國家發(fā)布等保 2.0 以來,信息安全行業(yè)政策密集出臺,信息安全的戰(zhàn)略地位進一步得到肯定,國家對網絡安全重視程度明顯提高;疊加今年建國 70 周年和護網行動等事件影響,信息安全需求明顯增加,年初至今行業(yè)內公司訂單增長比較明顯,預計行業(yè)邊際改善將逐步在財報中得到驗證,而且當前行業(yè)整體估值處在歷史低位附近,建議加大關注力度,推薦啟明星辰、綠盟科技、深信服和南洋股份,建議關注三六零。
◆風險分析:
信息安全政策落地不及預期,公司產品不能及時滿足客戶需求,市場整體估值水平下降。