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光大證券-信息安全行業(yè)跟蹤報告

光大證券

  ◆護網和等保  2.0  等政策推動信息安全邊際改善

  根據招標網數據的統(tǒng)計,今年護網行動無論范圍還是力度方面都比往年要大,有望直接拉動短期行業(yè)需求增長。此外,今年  5  月份發(fā)布的“等保  2.0”和此前發(fā)布的“網絡安全法”預計將中長期增強政企信息安全意識,需要做等保的系統(tǒng)數量增加,信息安全投入增加,帶來信息安全行業(yè)需求邊際改善。同時,軍工領域的信息安全投入有望逐步回暖。

  ◆第三方機構上調行業(yè)增速預測

  受益于等級保護  2.0  等相關法律法規(guī)的逐步落地,IDC  上調了信息安全整體行業(yè)的增速。2019  年  4  月,IDC  預測  2018-2022  年期內的年復合增長率(CAGR)為  25.6%,  增速相較于  17  年的預測明顯提高。

  ◆行業(yè)公司收入改善

  根據綠盟科技和南洋股份披露的  2019  年半年度業(yè)績預告,其中綠盟科技預告  19H1  營業(yè)收入較上年同期增長約為  25%,單  Q2  季度增長約31%,相比于  Q1  的  16%的增長改善明顯。南洋股份也提到公司  19H1  網絡安全業(yè)務較上年同期增長較大。通過行業(yè)內公司中報預告可以看出此前的信息安全行業(yè)需求邊際改善的邏輯得到驗證。

  ◆投資建議:

  自國家發(fā)布等保  2.0  以來,信息安全行業(yè)政策密集出臺,信息安全的戰(zhàn)略地位進一步得到肯定,國家對網絡安全重視程度明顯提高;疊加今年建國  70  周年和護網行動等事件影響,信息安全需求明顯增加,年初至今行業(yè)內公司訂單增長比較明顯,預計行業(yè)邊際改善將逐步在財報中得到驗證,而且當前行業(yè)整體估值處在歷史低位附近,建議加大關注力度,推薦啟明星辰、綠盟科技、深信服和南洋股份,建議關注三六零。

  ◆風險分析:

  信息安全政策落地不及預期,公司產品不能及時滿足客戶需求,市場整體估值水平下降。

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