方正證券-8月乘用車市場持續(xù)復(fù)蘇

　　研究報(bào)告內(nèi)容摘要：

　　行業(yè)觀點(diǎn)：

　　乘用車市場呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢：據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)乘用車8月第三周的日均零售是4.5萬輛，同比增長23%，環(huán)比7月第三周增長14%。第三周的零售表現(xiàn)較強(qiáng)。8月的一至三周的零售達(dá)到日均3.7萬輛，同比去年8月增長12%。我們預(yù)計(jì)，2020年后續(xù)月份，汽車銷量增速將進(jìn)入向上通道。我們更看好自主品牌車企，2019年主要整車企業(yè)利潤下滑幅度大，2020-2021年汽車行業(yè)景氣度回升，疊加部分車企新產(chǎn)品周期，整車板塊業(yè)績值得期待。重點(diǎn)推薦標(biāo)的：吉利汽車、長城汽車、長安汽車、廣汽集團(tuán)。

　　零部件板塊：汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)更新，新能源和汽車電子是汽車產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)重要方向，是我國需要重點(diǎn)發(fā)展和攻克的方向。汽車電子相關(guān)零部件供應(yīng)商有可能在產(chǎn)業(yè)加速中，實(shí)現(xiàn)價(jià)量齊升。建議關(guān)注：寧波高發(fā)（電子換擋器+電子油門踏板+電磁風(fēng)扇），科博達(dá)（車身控制器）、伯特利（EPB+線控制動(dòng)）、保隆科技（胎壓監(jiān)測龍頭+汽車電子傳感器+毫米波雷達(dá)），拓普集團(tuán)（智能剎車系統(tǒng)），星宇股份（智能車燈），德賽西威（智能座艙系統(tǒng)）等。

　　億華通科創(chuàng)板上市，中國燃料電池第一股。長期來看，燃料電池產(chǎn)業(yè)將表現(xiàn)出較強(qiáng)成長力，隨著行業(yè)政策落地，具有技術(shù)積累的先發(fā)龍頭企業(yè)增速有望超越行業(yè)整體水平，其中，騰龍股份收購燃料電池龍頭新源動(dòng)力股份落地。

　　新能源汽車：近期，特斯拉股價(jià)連續(xù)上漲超過2000美元再創(chuàng)歷史新高，市值超過3800億美元。在特斯拉浪潮帶動(dòng)下，比亞迪市值一度超過上汽，首次成為國內(nèi)市值最大車企。同時(shí)，特斯拉浪潮也顛覆了造車新勢力估值體系，蔚來汽車走出了10倍股行情，理想汽車美股上市后市值一度超過蔚來，小鵬汽車估值飆升后也加速赴美上市。特斯拉帶領(lǐng)新能源汽車行業(yè)站上了浪潮之巔，開創(chuàng)出一個(gè)全新時(shí)代。繼續(xù)推薦特斯拉浪潮T-SEXY組合拓普集團(tuán)、三花智控、銀輪股份、旭升股份；以及華域汽車、均勝電子、寧波華翔、騰龍股份等。

　　相關(guān)標(biāo)的：

　　整車板塊：吉利汽車、長城汽車、長安汽車、廣汽集團(tuán)。

　　汽車電子板塊建議關(guān)注標(biāo)的：寧波高發(fā)，科博達(dá)、伯特利、保隆科技，拓普集團(tuán)，星宇股份，德賽西威，均勝電子等。

　　特斯拉國產(chǎn)化推薦標(biāo)的：銀輪股份、拓普集團(tuán)、騰龍股份、寧波華翔、均勝電子、旭升股份。

　　燃料電池：騰龍股份；建議關(guān)注億華通。

　　新能源汽車板塊：宇通客車、比亞迪，北汽藍(lán)谷。

　　零部件白馬標(biāo)的：華域汽車、福耀玻璃、濰柴動(dòng)力等。

　　零部件中小市值：精鍛科技等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，特斯拉國產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期，汽車電子產(chǎn)業(yè)推廣不及預(yù)期，新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期。