由于長短期美債收益率進(jìn)一步出現(xiàn)倒掛，投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)可能衰退的疑慮加重，加之歐洲股市大幅下挫，美股三大指數(shù)5月29日集體收跌。最具廣泛意義的標(biāo)普500指數(shù)收跌19.37點(diǎn)，跌幅0.69%，報(bào)2783.02點(diǎn)，創(chuàng)下3月11日以來的最低收盤點(diǎn)位。
技術(shù)分析人士注意到，標(biāo)普指數(shù)盤中當(dāng)日一度跌至2766點(diǎn)，自3月以來首次跌破200日均線。在美股市場中，標(biāo)普指數(shù)200日均線的地位一向舉足輕重，該均線目前位于2776點(diǎn)一帶，若這條“馬奇諾”防線失守，對(duì)美股市場的心理影響可謂巨大。
市場人士還注意到，隨著市場環(huán)境的變化，美股“逢低買入”的策略正在失效，抄底買盤衰竭恐將進(jìn)一步壓制美股可能的反彈空間。
技術(shù)走勢不容樂觀
法國興業(yè)銀行技術(shù)分析主管斯蒂芬海妮·艾美斯表示，美國股市已經(jīng)跌至關(guān)鍵支撐位，如果跌破這一水平，或?qū)⒕痛舜蜷_進(jìn)一步下跌的大門。若是這一支撐位，也就是2775-2800點(diǎn)的“紅線”區(qū)域失守，回調(diào)則將持續(xù)，指數(shù)會(huì)跌至位于2600點(diǎn)下方的“斐波那契回撤位”。
國信證券技術(shù)論市報(bào)告稱，標(biāo)普指數(shù)2018年之后高位反復(fù)震蕩，形成擴(kuò)大形態(tài)，2019年初的回升略創(chuàng)新高，形態(tài)構(gòu)筑完畢，5月份回落意味著步入調(diào)整。2009年初低點(diǎn)666點(diǎn)形成的上升線位置在2300點(diǎn)附近，擴(kuò)大形態(tài)下軌位置也在2300點(diǎn)附近，因此2300點(diǎn)具有重要支撐作用。具體到6月份，低點(diǎn)可能會(huì)探及2700點(diǎn)。標(biāo)普指數(shù)的周線MACD指標(biāo)剛剛死叉，較道指略有滯后。
除了5月上旬突發(fā)的基本面因素導(dǎo)致美股回落之外，市場普遍關(guān)注的長短期美債收益率倒掛程度進(jìn)一步擴(kuò)大，更使得投資者的擔(dān)憂情緒升溫。截至5月29日收盤，美國10年期國債收益率為2.2605%，美國3個(gè)月期國債收益率為2.358%，短期美債的收益率超過長期美債收益率一般被視為現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長將高于未來，而未來可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。美國紐約聯(lián)儲(chǔ)的研究發(fā)現(xiàn)，3個(gè)月和10年期美債之間的關(guān)系最具有指標(biāo)性。目前3個(gè)月期美債收益率已與1年期、2年期、5年期和10年期美債收益率均形成倒掛。歷史數(shù)據(jù)顯示，在1989年、2000年、2006年出現(xiàn)長短期美債收益率倒掛現(xiàn)象后，美國經(jīng)濟(jì)在1990年、2001年和2008年陷入衰退。
“逢低買入”策略失效
摩根士丹利首席執(zhí)行官戈?duì)柭?月30日指出，對(duì)外部基本面因素的提心吊膽，讓近期市場變得脆弱不堪，但鑒于美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固和基本面因素可能發(fā)生變化，美股市場不太可能崩盤，風(fēng)險(xiǎn)是“股市的下行空間大于上漲空間”。他進(jìn)一步指出，部分美國國債的收益率曲線倒掛令人擔(dān)憂，不過由于美國失業(yè)率僅為3.6%，通脹溫和，經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)固，任何衰退都可能是“短而淺”。
雖然大摩掌門人的表態(tài)并不悲觀，但其美股策略團(tuán)隊(duì)卻預(yù)測標(biāo)普指數(shù)有可能跌至2400點(diǎn)。大摩首席美股策略師邁克·威爾遜表示，導(dǎo)致美債收益率下降的主要因素包括全球不確定性因素增多，投資者因擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長前景而大舉采取對(duì)沖操作。另外，美國經(jīng)濟(jì)可能走軟的證據(jù)比比皆是，上周公布的耐用品、資本支出、采購經(jīng)理指數(shù)等數(shù)據(jù)全部遜于市場預(yù)期，而所有這些反映都發(fā)生在外部基本面變化發(fā)生之前的4月份。威爾遜警告，VIX波動(dòng)指數(shù)預(yù)示美股波動(dòng)率勢將上升，“無論經(jīng)濟(jì)衰退與否，美國股市波動(dòng)率都可能在接下來六個(gè)月大幅上升”。
華爾街機(jī)構(gòu)STIFEL發(fā)布研究報(bào)告稱，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)已接近2750點(diǎn)的“公允價(jià)值”，但市場中過度反應(yīng)是常態(tài)。除非美聯(lián)儲(chǔ)重新采取寬松措施，并降息兩次（50個(gè)基點(diǎn)），否則標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將持續(xù)面臨壓力。下一個(gè)觸發(fā)市場下滑的因素可能是悲觀的二季度企業(yè)財(cái)報(bào)，特別是科技、醫(yī)療和能源板塊。
市場人士還注意到，此前在美股長達(dá)十年的牛市中曾屢試不爽的“逢低買入”策略正在失效。糟糕的市場表現(xiàn)和波動(dòng)率正在限制風(fēng)險(xiǎn)偏好，投資者已意識(shí)到，逢低買入不再意味著可以盈利。市場數(shù)據(jù)顯示，在過去的幾周里，美股通常在盤前交易時(shí)段大跌，但在常規(guī)交易時(shí)段卻往往低開高走；然而在近幾個(gè)交易日里的常規(guī)交易時(shí)段，拋售的力度加大，而買盤卻日益衰竭。投資機(jī)構(gòu)Bespoke分析師更注意到，5月28日的美股常規(guī)交易時(shí)段高開低走，這種情況在2019年還是首次發(fā)生，意味著買盤力度不濟(jì)；到了5月29日，逢低買盤缺乏的情況在美股盤面中更是顯露無遺。
