投資情緒改善 并購市場暖意足

　　2022年，受多重因素影響，并購市場表現(xiàn)欠佳。不過，接受中國證券報記者采訪的機構和專家表示，展望2023年，各交易方均展現(xiàn)出極大信心，預計今年全球和中國并購市場都將有所回暖，中國企業(yè)赴海外并購交易數(shù)量也將明顯上升。

　　去年表現(xiàn)欠佳

　　貝恩公司最新數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球并購市場的總交易規(guī)模為3.8萬億美元，同比下降36%，其中，戰(zhàn)略交易規(guī)模為2.6萬億美元，同比下降32%。中國市場與全球市場趨勢一致，戰(zhàn)略交易的金額為3040億美元，較2021年下降約34%。

　　普華永道最新數(shù)據(jù)顯示，2022年中國并購交易總額為4858億美元，處于2014年以來最低水平，較2021年下降20%。其中，私募股權基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。2022年超大型并購交易（單宗10億美元以上）較此前一年有所減少，僅發(fā)生了54宗，占歷史年均水平的一半。

　　普華永道表示，中國2022年私募股權基金交易額同比下降23%，但仍是占比最大的類別。除能源和電力外，幾乎所有行業(yè)的交易額均出現(xiàn)下降。私募股權和風險投資基金的退出總量持續(xù)走高，加速回籠其不斷累積的歷史投資。

　　貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權和兼并收購業(yè)務主席周浩表示，2022年前5個月，全球并購交易市場的規(guī)�；謴椭列鹿谝咔楸┌l(fā)前的水平。然而，2022年下半年以來，受美聯(lián)儲加息等宏觀經濟政策影響，市場進入盤整階段，投資節(jié)奏放緩。

　　市場信心回暖

　　業(yè)內機構和專家指出，今年全球和中國并購市場均出現(xiàn)明顯回暖信號，市場參與者的信心增強。

　　普華永道表示，2023年出現(xiàn)一些積極影響因素。例如，前期積壓的并購需求反彈；IPO市場可能更活躍，公開市場估值大幅上升將有利于并購交易市場恢復；財務投資者的待投資金整體保持創(chuàng)紀錄水平，及其所伴隨的投資壓力，也將助力并購市場回暖。

　　普華永道中國企業(yè)融資與并購北方區(qū)主管合伙人陳志堅表示，預計2023年中國并購交易在短期內將以國內交易為主導，海外并購交易將出現(xiàn)激增，亞太地區(qū)、中東地區(qū)或將成為首選目的地。2023年上半年并購交易數(shù)據(jù)可能較弱，下半年將較強。

　　周浩表示，從歷史經驗看，當前，資產價格處于多年來低位，市場將提供充足的機會，企業(yè)應當把握窗口期，大膽采取行動。一方面，通過積極深入的盡職調查，提升并購速度和質量；另一方面，開展范圍交易（致力于幫助企業(yè)進入增長更快的市場或地區(qū)的交易）來強化核心業(yè)務的能力或拓寬公司的戰(zhàn)略選擇。

　　貝恩調查數(shù)據(jù)顯示，展望2023年，各交易方均展現(xiàn)出極大信心，高達80%的受訪企業(yè)高管將并購視為業(yè)務戰(zhàn)略的核心，且預計在今年達成相同數(shù)量或更多的交易。為了幫助企業(yè)通過并購加快并擴大創(chuàng)新，貝恩總結出三種常見模式：第一，連續(xù)收購核心業(yè)務類似的企業(yè)；第二，通過收購能力，構建新核心業(yè)務；第三，收購已具規(guī)模的新核心業(yè)務。

　　周浩指出，相比內部建立相關能力和團隊，并購的速度更快、投入更少、效果更好。在經濟放緩、收購方和標的企業(yè)的基礎業(yè)務受到影響的環(huán)境下，交易相關方應當清楚了解并購市場的周期性本質，利用盡職調查形成獨到見解，以便于搶在競爭對手前采取行動，把握機會、重塑行業(yè)，從而脫穎而出。