美元信用危機蔓延

　　近期，“去美元化”在多國逐漸燃燒成勢。

　　從事件“點”來看，包括中法油氣企業(yè)完成首單LNG跨境人民幣結(jié)算交易，巴西宣布與中國直接進行貿(mào)易本幣結(jié)算，印度和馬來西亞同意用印度盧比進行貿(mào)易結(jié)算，東盟財長及央行行長會議討論“金融自主自立”等進展多點開花，廣為關(guān)注。

　　市場認為，多國落地美元之外的替代性支付貨幣安排，不使用美元作為中間貨幣，意味著邁出了“去美元化”的實質(zhì)步伐。

　　透過這些，可以發(fā)現(xiàn)，“去美元化”舉措的實施主體多為新興經(jīng)濟體，遍及亞洲、非洲、南美洲等。這些經(jīng)濟體之所以減少使用美元進行貿(mào)易結(jié)算，多是出于對自身金融安全的考慮，以及對經(jīng)貿(mào)利益的訴求，因而選擇降低對美元的依賴，尋求替代交易貨幣。

　　這背后，是隨著美元信用加速被消耗，一場關(guān)于美元的“信心”危機已經(jīng)在全球范圍內(nèi)悄然鋪開。植信投資研究院秘書長鄧志超表示，近年來，美國不斷強化美元體系的武器化趨勢，頻繁發(fā)起對其他國家的貿(mào)易保護主義措施和金融制裁，很大程度上削弱了美元信用，引發(fā)了世界多國對使用美元的安全性和可能遭受美國制裁的擔(dān)憂。

　　與此同時，世界經(jīng)濟“東升西降”格局逐步明朗，隨著美元地位與美國經(jīng)濟實力不匹配的矛盾越發(fā)突出，新興市場國家的經(jīng)濟實力和地位不斷增強，這些國家對國際交易貨幣隨之提出了新的訴求，美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位正在遭遇挑戰(zhàn)。

　　盡管“去美元化”熱度在當(dāng)下急速升溫，市場仍需要理性并客觀看待“去美元化”的進程——美元在價值儲備、全球貿(mào)易等領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，在短期內(nèi)較難被顛覆。“去美元化”的實現(xiàn)，也絕非一朝一夕之間。

　　“美元主導(dǎo)地位的變化不會一蹴而就，是一個長期的演變過程。”鄧志超表示，短期來看，美元在全球貨幣市場中的主導(dǎo)地位，是由全球美元交易存量而形成的國際交易使用慣性所決定的。隨著其他國家經(jīng)濟實力的增強和國際金融體系的變化，美元主導(dǎo)地位的必要性和穩(wěn)定性將有所減弱。

　　而對于國際貨幣體系而言，其多元化發(fā)展趨勢已經(jīng)明朗。方德金控首席經(jīng)濟學(xué)家夏春認為，目前主要發(fā)展中國家開始未雨綢繆，推出互利互惠的支付貨幣新安排，基于資產(chǎn)安全比較來調(diào)整儲備貨幣的比例，一個更加多元化的國際貨幣體系或?qū)⒅饾u成型。

　　夏春援引IMF研究表示，過去幾十年，美元在全球儲備資產(chǎn)中的比重下降，并非被歐元、英鎊、日元這樣的單一貨幣取代。實際上，前述四種貨幣的總權(quán)重下降，取而代之的是人民幣、澳元、加元、韓元、新加坡元和瑞典克朗等幾十種貨幣。他認為，中央銀行追求投資組合多樣化，以及這些貨幣的交易成本下降是主要原因。

　　其他貨幣要想在國際舞臺擁有更大的話語權(quán)，也要承擔(dān)更多角色和責(zé)任。夏春表示，其他貨幣要想擴大市場影響力和份額，需要發(fā)展貨幣可自由兌換，培育具有高度競爭力的資本市場，并且愿意承擔(dān)“過度責(zé)任”。FXTM富拓特約分析師黃俊認為，未來，“去美元化”勢必面臨兩個主要議題，一方面，原油將是全球“去美元化”的主“戰(zhàn)場”；另一方面，新的貨幣體系中，區(qū)域性大貨幣之間還將面臨如何分配權(quán)利的問題。