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韓國政府積極干預韓元貶值

楊明 經(jīng)濟日報

  隨著美元降息預期回落,以及中東地區(qū)沖突擴大風險的上升,美元對世界主要貨幣出現(xiàn)了持續(xù)強勢走勢。受此影響,韓元對美元連日快速貶值,其間一度觸及1美元兌1400韓元關口。外匯市場波動迫使韓國政府出手干預,開啟了新一輪“韓元保衛(wèi)戰(zhàn)”。

  據(jù)首爾外匯市場數(shù)據(jù),4月16日,韓元兌美元匯率收盤價為1394.5韓元,比前一天上漲10.5韓元。以收盤價為基準,從4月5日開始,連續(xù)7天刷新近期高點,累計漲幅超過40韓元。4月16日上午,美元兌韓元一度達到1∶1400,而近年來韓元匯率觸及1400關口僅有3次,上一次還是在2022年11月。

  在韓元跌破標志性關口后,韓國外匯管理部門第一時間表達了積極干預韓元貶值的意向。企劃財政部和韓國央行發(fā)布公告稱:“外匯當局正以特別警惕的態(tài)度密切關注匯率走勢和外匯市場的供需動態(tài)等。外匯市場過度的單邊波動對韓國經(jīng)濟來說是不可取的?!边@是兩個機構(gòu)時隔22個月首次對外匯市場聯(lián)手進行“口頭干預”。

  此輪韓元對美元匯率暴跌,很大程度上是源于市場對美聯(lián)儲降息預期的下降,加之中東地區(qū)沖突的升級導致市場對美元避險需求的上升,國際油價走高,美元對世界主要貨幣都呈現(xiàn)出強勢。

  受此影響,亞洲國家股市連續(xù)下跌,主要貨幣也連日貶值,韓元走低現(xiàn)象尤為嚴重。從韓國投資證券的資料來看,4月1日至12日,歐元區(qū)貨幣和日本貨幣兌美元分別下跌了0.9%和1.0%,而韓元同期下跌1.8%,在主要國家中貨幣貶值趨勢最為明顯。

  這種超預期的現(xiàn)象也迫使韓國與他國聯(lián)手應對美元強勢走勢。韓日財長在4月16日會面時,對近期韓元和日元的匯率暴跌表示了擔憂,并提出為了應對急劇的外匯市場波動將采取適當?shù)拇胧?。韓日兩國的經(jīng)濟主管共同進行外匯市場口頭干預尚屬首次。有專家分析認為,韓日的聯(lián)手行動在某種程度上有對美國施壓的意味。

  果然,4月17日,美日韓三國財長發(fā)表聯(lián)合聲明,稱政策制定者正在關注貨幣市場,同時承認對近期韓元和日元的貶值感到擔憂,并同意就外匯市場發(fā)展密切合作。

  在一系列的口頭干預措施下,韓元對美元匯率連續(xù)兩日出現(xiàn)反轉(zhuǎn),截至4月18日收盤,韓元匯率定格在1美元兌1372.9韓元,兩日累計升幅達21.6韓元。部分專家認為,韓國政府的應對措施對短期內(nèi)穩(wěn)定韓元匯率起到了重要影響,同時多種因素也制約著韓元匯率的過度波動。

  首先,韓國近期出口以半導體為中心快速恢復,大幅改善了韓國貿(mào)易收支情況,這是增加美元供給、推動韓元未來升值的重要因素之一。而短期內(nèi)的韓元貶值也會拉低韓國出口商品的價格,有助于繼續(xù)刺激出口,帶動貿(mào)易收支進一步改善。

  其次,韓國400億美元規(guī)模的“國家養(yǎng)老金套期保值”也被市場視為抑制韓元暴跌的心理防線。據(jù)悉,國民年金進行外匯對沖的匯率小幅高于1410韓元線。也就是說,如果韓元跌破1∶1410關口,美元就會機械性地涌入市場,阻止韓元的進一步貶值。

  但這并不意味著韓國政府在外匯市場可以掉以輕心。一方面,美聯(lián)儲下調(diào)利率的可能性和時機越來越不明朗。美聯(lián)儲主席鮑威爾近期表示,美國通貨膨脹并沒有恢復到目標水平,短期內(nèi)降息的可能性較低。而美國媒體援引芝加哥商品交易所FedWatch工具網(wǎng)站的數(shù)據(jù)表示,美聯(lián)儲9月降息的可能性達到71%,而在6月下調(diào)利率的可能性則不到15%;另一方面,中東地區(qū)沖突仍未看到短期內(nèi)緩和的跡象,如果未來石油運輸通道遇阻,國際油價持續(xù)走高,韓元再次突破1400關口只是時間問題。

  此外,目前韓元的弱勢會導致進口商品價格的攀升,特別是能源價格上漲會引發(fā)國內(nèi)商品價格的上漲,在高利率、高物價和韓元貶值同時出現(xiàn)的情況下,韓國政府很難找到刺激內(nèi)需的有效政策手段,整體經(jīng)濟增速也將受到一定拖累。

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