韓國(guó)政府積極干預(yù)韓元貶值

　　隨著美元降息預(yù)期回落，以及中東地區(qū)沖突擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)的上升，美元對(duì)世界主要貨幣出現(xiàn)了持續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。受此影響，韓元對(duì)美元連日快速貶值，其間一度觸及1美元兌1400韓元關(guān)口。外匯市場(chǎng)波動(dòng)迫使韓國(guó)政府出手干預(yù)，開啟了新一輪“韓元保衛(wèi)戰(zhàn)”。

　　據(jù)首爾外匯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，4月16日，韓元兌美元匯率收盤價(jià)為1394.5韓元，比前一天上漲10.5韓元。以收盤價(jià)為基準(zhǔn)，從4月5日開始，連續(xù)7天刷新近期高點(diǎn)，累計(jì)漲幅超過40韓元。4月16日上午，美元兌韓元一度達(dá)到1∶1400，而近年來(lái)韓元匯率觸及1400關(guān)口僅有3次，上一次還是在2022年11月。

　　在韓元跌破標(biāo)志性關(guān)口后，韓國(guó)外匯管理部門第一時(shí)間表達(dá)了積極干預(yù)韓元貶值的意向。企劃財(cái)政部和韓國(guó)央行發(fā)布公告稱：“外匯當(dāng)局正以特別警惕的態(tài)度密切關(guān)注匯率走勢(shì)和外匯市場(chǎng)的供需動(dòng)態(tài)等。外匯市場(chǎng)過度的單邊波動(dòng)對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說是不可取的?！边@是兩個(gè)機(jī)構(gòu)時(shí)隔22個(gè)月首次對(duì)外匯市場(chǎng)聯(lián)手進(jìn)行“口頭干預(yù)”。

　　此輪韓元對(duì)美元匯率暴跌，很大程度上是源于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的下降，加之中東地區(qū)沖突的升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美元避險(xiǎn)需求的上升，國(guó)際油價(jià)走高，美元對(duì)世界主要貨幣都呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)。

　　受此影響，亞洲國(guó)家股市連續(xù)下跌，主要貨幣也連日貶值，韓元走低現(xiàn)象尤為嚴(yán)重。從韓國(guó)投資證券的資料來(lái)看，4月1日至12日，歐元區(qū)貨幣和日本貨幣兌美元分別下跌了0.9%和1.0%，而韓元同期下跌1.8%，在主要國(guó)家中貨幣貶值趨勢(shì)最為明顯。

　　這種超預(yù)期的現(xiàn)象也迫使韓國(guó)與他國(guó)聯(lián)手應(yīng)對(duì)美元強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。韓日財(cái)長(zhǎng)在4月16日會(huì)面時(shí)，對(duì)近期韓元和日元的匯率暴跌表示了擔(dān)憂，并提出為了應(yīng)對(duì)急劇的外匯市場(chǎng)波動(dòng)將采取適當(dāng)?shù)拇胧?。韓日兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)主管共同進(jìn)行外匯市場(chǎng)口頭干預(yù)尚屬首次。有專家分析認(rèn)為，韓日的聯(lián)手行動(dòng)在某種程度上有對(duì)美國(guó)施壓的意味。

　　果然，4月17日，美日韓三國(guó)財(cái)長(zhǎng)發(fā)表聯(lián)合聲明，稱政策制定者正在關(guān)注貨幣市場(chǎng)，同時(shí)承認(rèn)對(duì)近期韓元和日元的貶值感到擔(dān)憂，并同意就外匯市場(chǎng)發(fā)展密切合作。

　　在一系列的口頭干預(yù)措施下，韓元對(duì)美元匯率連續(xù)兩日出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，截至4月18日收盤，韓元匯率定格在1美元兌1372.9韓元，兩日累計(jì)升幅達(dá)21.6韓元。部分專家認(rèn)為，韓國(guó)政府的應(yīng)對(duì)措施對(duì)短期內(nèi)穩(wěn)定韓元匯率起到了重要影響，同時(shí)多種因素也制約著韓元匯率的過度波動(dòng)。

　　首先，韓國(guó)近期出口以半導(dǎo)體為中心快速恢復(fù)，大幅改善了韓國(guó)貿(mào)易收支情況，這是增加美元供給、推動(dòng)韓元未來(lái)升值的重要因素之一。而短期內(nèi)的韓元貶值也會(huì)拉低韓國(guó)出口商品的價(jià)格，有助于繼續(xù)刺激出口，帶動(dòng)貿(mào)易收支進(jìn)一步改善。

　　其次，韓國(guó)400億美元規(guī)模的“國(guó)家養(yǎng)老金套期保值”也被市場(chǎng)視為抑制韓元暴跌的心理防線。據(jù)悉，國(guó)民年金進(jìn)行外匯對(duì)沖的匯率小幅高于1410韓元線。也就是說，如果韓元跌破1∶1410關(guān)口，美元就會(huì)機(jī)械性地涌入市場(chǎng)，阻止韓元的進(jìn)一步貶值。

　　但這并不意味著韓國(guó)政府在外匯市場(chǎng)可以掉以輕心。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率的可能性和時(shí)機(jī)越來(lái)越不明朗。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期表示，美國(guó)通貨膨脹并沒有恢復(fù)到目標(biāo)水平，短期內(nèi)降息的可能性較低。而美國(guó)媒體援引芝加哥商品交易所FedWatch工具網(wǎng)站的數(shù)據(jù)表示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的可能性達(dá)到71%，而在6月下調(diào)利率的可能性則不到15%；另一方面，中東地區(qū)沖突仍未看到短期內(nèi)緩和的跡象，如果未來(lái)石油運(yùn)輸通道遇阻，國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高，韓元再次突破1400關(guān)口只是時(shí)間問題。

　　此外，目前韓元的弱勢(shì)會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格的攀升，特別是能源價(jià)格上漲會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的上漲，在高利率、高物價(jià)和韓元貶值同時(shí)出現(xiàn)的情況下，韓國(guó)政府很難找到刺激內(nèi)需的有效政策手段，整體經(jīng)濟(jì)增速也將受到一定拖累。