全球股市“漲”聲一片 外資機(jī)構(gòu)唱多中國(guó)資產(chǎn)

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 陳佳怡 嚴(yán)曉菲）縱觀全球股市，“創(chuàng)新高”是近段時(shí)間以來(lái)頻繁被提及的熱詞，中國(guó)資產(chǎn)在其中展現(xiàn)出較強(qiáng)的“吸金能力”。截至目前，港股恒生指數(shù)錄得月線“四連漲”，“技術(shù)性牛市”呼聲漸起；外資機(jī)構(gòu)紛紛加入唱多隊(duì)列，增配中國(guó)股票市場(chǎng)步伐加快。

　　全球股市頻創(chuàng)新高

　　彭博社統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)顯示，在全球最大的20個(gè)股票市場(chǎng)中，有14個(gè)近期處于或接近歷史高位。與此同時(shí)，追蹤發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的MSCI全球股票指數(shù)（MSCI ACWI）也在創(chuàng)紀(jì)錄的高位運(yùn)行。

　　在近兩年時(shí)間未能改寫(xiě)歷史新高后，標(biāo)普500指數(shù)今年以來(lái)已二十余次刷新歷史新高，納斯達(dá)克綜合指數(shù)亦頻頻續(xù)創(chuàng)盤(pán)中新高，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則在日前站上4萬(wàn)點(diǎn)。截至5月24日17:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲超3.6%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計(jì)漲超11%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)漲超10%。

　　歐洲股市同樣屢攀新高。具體來(lái)看，截至5月24日17:00，德國(guó)DAX指數(shù)、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)和歐洲斯托克50指數(shù)今年以來(lái)漲幅分別超過(guò)11%、7%、7%和10%。

　　資金流向監(jiān)測(cè)和研究機(jī)構(gòu)EPFR跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日當(dāng)周，流入歐洲股票基金的資金量攀升至65周高位，延續(xù)自2022年第一季度以來(lái)最長(zhǎng)的資金流入紀(jì)錄。歐洲（英國(guó)除外）地區(qū)股票基金在前一周也錄得兩年多來(lái)最大的資金流入，吸收了11億美元。

　　走出“失去的三十年”，日本股市漲勢(shì)延續(xù)。截至5月24日收盤(pán)，日經(jīng)225指數(shù)今年以來(lái)漲幅超過(guò)15%，一度突破41000點(diǎn)，創(chuàng)下34年以來(lái)的新高。

　　多重因素推動(dòng)全球股市普漲

　　業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，本輪全球股市頻創(chuàng)歷史新高，其背后既各有千秋，又展現(xiàn)出共性特征。

　　從共性因素來(lái)看，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面好于市場(chǎng)預(yù)期，微觀企業(yè)盈利明顯改善，帶動(dòng)全球股市普漲。渣打中國(guó)財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰對(duì)記者表示，隨著市場(chǎng)對(duì)于歐美主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更為樂(lè)觀，從此前預(yù)期的“衰退”轉(zhuǎn)為“軟著陸”甚至“不著陸”，從而在宏觀層面上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成支撐。從微觀層面來(lái)看，AI的發(fā)展促進(jìn)了企業(yè)盈利的提高，而且這種盈利方面的支持正在從科技行業(yè)向全市場(chǎng)傳播。

　　另一方面，全球主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向在即，市場(chǎng)提前交易降息預(yù)期。盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍舊在降息上“遲遲未見(jiàn)動(dòng)作”，但瑞士、瑞典央行已率先開(kāi)始降息，市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行最早將在6月降息，全球央行降息潮涌動(dòng)。

　　華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔分析稱(chēng)，在通脹壓力已明顯減弱、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，全球主要央行年內(nèi)或啟動(dòng)降息，流動(dòng)性環(huán)境較2023年邊際好轉(zhuǎn)。盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)啟降息存在爭(zhēng)議，但其他央行的貨幣政策轉(zhuǎn)向已明顯臨近，帶動(dòng)近期股債大幅上漲。

　　全球股市普漲背后，其上漲邏輯也略有差異。分析人士認(rèn)為，對(duì)于澳大利亞、加拿大等資源品輸出國(guó)，大宗商品走強(qiáng)對(duì)其股市支撐作用明顯。例如，加拿大主要股票基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)普爾/多倫多證券交易所綜合指數(shù)日前創(chuàng)下歷史新高，市場(chǎng)分析認(rèn)為，黃金和銅屢屢創(chuàng)下紀(jì)錄，提振了該國(guó)龐大的采礦業(yè)，而該行業(yè)占該指數(shù)權(quán)重的12%以上。

　　對(duì)于日本股市而言，燕翔表示，日本股市創(chuàng)新高，一方面，源于日本經(jīng)濟(jì)已走出長(zhǎng)期通縮局面，再通脹進(jìn)程相對(duì)順利；另一方面，政策層面自上而下推動(dòng)日本上市公司治理改革，帶動(dòng)日股盈利能力和股票投資價(jià)值改善。

　　中國(guó)資產(chǎn)“吸金能力”凸顯

　　全球股市“漲”聲一片的同時(shí)，中國(guó)資產(chǎn)的“吸金能力”愈發(fā)凸顯，外資機(jī)構(gòu)紛紛加入唱多隊(duì)列。

　　高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中稱(chēng)，海外對(duì)沖基金已連續(xù)第四周增持中國(guó)股票。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)股市進(jìn)入技術(shù)性牛市的概率為60%，未來(lái)六個(gè)月的平均潛在最高回報(bào)率為35%。

　　彭博社數(shù)據(jù)顯示，上周，中國(guó)是新興市場(chǎng)國(guó)家中錄得最大資金流入的市場(chǎng)，達(dá)4.88億美元（約合人民幣35億元）。北向資金數(shù)據(jù)亦顯示外資持續(xù)增配A股。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至5月23日，北向資金今年以來(lái)累計(jì)凈流入超926億元，已超出2023年全年凈流入的437億元。

　　與此同時(shí)，港股市場(chǎng)也迎來(lái)全面爆發(fā)。4月中旬以來(lái)，港股觸底回升，4月19日至5月24日香港恒生指數(shù)累計(jì)漲幅超過(guò)13%。中信建投證券在研報(bào)中表示，近期各大外資行紛紛看多港股，外資在亞太市場(chǎng)的配置重心再次向港股轉(zhuǎn)移，與內(nèi)資共振推動(dòng)港股強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置熱度能否延續(xù)？“從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象較為明顯，這利好A股、港股的公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，進(jìn)一步支撐股票估值?！蹦Ω笸ㄊ紫瘉喼藜爸袊?guó)股票策略師劉鳴鏑認(rèn)為，中國(guó)股市今年會(huì)有更多的行業(yè)將受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　在劉鳴鏑看來(lái)，有四類(lèi)主題的股票有望跑贏大勢(shì)。第一類(lèi)是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有高市占率的股票，以及在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇期有能力提高市占率的股票；第二類(lèi)是在細(xì)分市場(chǎng)賽道的領(lǐng)先企業(yè)；第三類(lèi)是性價(jià)比比較高的出口企業(yè)；第四類(lèi)是受益于人工智能（AI）快速發(fā)展的公司。

　　瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊認(rèn)為，A股市場(chǎng)已過(guò)度計(jì)價(jià)了對(duì)經(jīng)濟(jì)的隱憂，但低估了政策利好。自2024年4月23日起，受全球資金凈流入的帶動(dòng)，中國(guó)股市已迎來(lái)反彈。預(yù)計(jì)A股相對(duì)于其他新興市場(chǎng)的估值折價(jià)將進(jìn)一步收窄。