英國經(jīng)濟連續(xù)負增長引發(fā)市場擔憂

　　英國國家統(tǒng)計局近期公布數(shù)據(jù)顯示，繼2024年9月英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降0.9%后，2024年10月英國GDP再度環(huán)比下降0.1%，這是英國經(jīng)濟連續(xù)第二個月萎縮。英國國家統(tǒng)計局部門主管麥基翁表示，10月英國服務業(yè)整體零增長，包括制造業(yè)在內(nèi)的生產(chǎn)部門以及建筑業(yè)均出現(xiàn)負增長。英國財政大臣里夫斯也在聲明中表示對10月的經(jīng)濟表現(xiàn)失望，但肯定秋季預算及產(chǎn)業(yè)政策將實現(xiàn)長期經(jīng)濟增長。保守黨則認為，工黨政府上臺后采取的舉措有失水準，從而導致英國經(jīng)濟增長面臨巨大壓力和不確定性。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年10月英國服務業(yè)產(chǎn)出增長停滯，14個服務業(yè)子行業(yè)中，信息和通信行業(yè)（0.9%）、運輸及倉儲（0.8%）、專業(yè)（法律）及科學技術(shù)活動（0.2%）等7個服務行業(yè)產(chǎn)出增加，與行政、就業(yè)相關的服務（-0.8%），批發(fā)及零售（-0.3%），藝術(shù)、娛樂及休閑活動（-2.0%）等6個行業(yè)產(chǎn)出下降。此外，面向消費者的服務產(chǎn)出環(huán)比下降0.6%。其中，食品和飲料產(chǎn)出下降2.0%，百貨、服裝、家居等非食品類商品零售額下降1.4%，在這當中，服裝零售額降幅創(chuàng)下當月最大跌幅，環(huán)比下降3.1%。英國零售商均反映，消費者信心低迷疊加秋季預算對經(jīng)濟增長前景的負面影響等因素，直接導致市場需求疲軟。市場調(diào)研公司捷孚凱（GfK）的最新調(diào)查顯示，由于經(jīng)營主體對英國總體經(jīng)濟形勢的持續(xù)不樂觀情緒，12月消費者信心依然低迷，英國消費者普遍陷入消費迷茫，在購買家用大件商品時仍表現(xiàn)謹慎。

　　同時，10月英國生產(chǎn)部門產(chǎn)出環(huán)比下降0.6%，其中，制造業(yè)產(chǎn)出繼9月環(huán)比下降1.0%后，10月繼續(xù)下降0.6%，是生產(chǎn)部門總產(chǎn)出下降的最大因素。具體來看，10月英國13個制造業(yè)子行業(yè)中有7個行業(yè)產(chǎn)出下降，降幅前三名為醫(yī)藥產(chǎn)品和藥物制劑制造（下降2.6%）、機械和設備制造（下降2.8%）、化學制品制造（下降3.7%）。標普全球（S＆P Global）近期公布的英國綜合產(chǎn)出采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示，12月英國PMI快閃指數(shù)為50.5，僅略高于50.0的榮枯線。PMI數(shù)據(jù)表明英國制造業(yè)產(chǎn)出下降速度正在加快，創(chuàng)下11個月以來的最大降幅。此外，服務業(yè)新訂單出現(xiàn)一年多來的首次下降，反映出市場需求惡化，同時有越來越多的跡象表明，制造業(yè)的深度衰退已經(jīng)蔓延到服務業(yè)。英國制造商協(xié)會（Make UK）發(fā)布的季度調(diào)查展望也顯示，2024年四季度英國制造商對未來12個月經(jīng)濟前景的信心指數(shù)從3個月前的6.8降至5.8。

　　標普全球分析認為，英國12月的PMI快閃數(shù)據(jù)表明其經(jīng)濟基本處于停滯狀態(tài)，與2024年初相比增長勢頭明顯減弱。同時，英國商業(yè)信心進一步受到打擊，跌至兩年來的最低點，已遠低于長期平均水平。英國國內(nèi)企業(yè)普遍對市場前景以及成本上漲表示擔憂，并將擔憂情緒歸咎于工黨政府秋季預算案，尤其是企業(yè)繳納的國民保險金費率的上升。企業(yè)認為這是一種變相“滯脹”稅，將導致企業(yè)減少雇用員工，同時提高商品價格以向消費者轉(zhuǎn)嫁成本。此外，部分外向型出口制造商還反映了對美國“保護主義”抬頭和全球貿(mào)易增長乏力的擔憂。英國勞動力市場的表現(xiàn)也顯示出疲軟跡象，在企業(yè)擔憂秋季預算案導致用工成本上升的背景下，12月英國就業(yè)人數(shù)大幅下降，金融服務行業(yè)及娛樂行業(yè)的裁員幅度上升。英國商會調(diào)查顯示，多家一線零售商、酒店均表示縮減招聘計劃，并考慮裁員。相關數(shù)據(jù)顯示，12月英國失業(yè)率創(chuàng)下2021年以來的最高水平，勞動力市場疲軟可能會進一步導致消費者信心受損和家庭支出下降，增加經(jīng)濟下行風險。

　　在通脹方面，受生產(chǎn)要素投入成本上漲影響，10月英國通脹率從9月的1.7%上升至2.3%，核心通脹率從9月的3.2%上升至3.3%，已超出英國央行2%的通脹目標，未來通脹走勢仍存在不確定性。英國連鎖超市森寶利表示，英國財政大臣決定2025年4月將雇主繳納國民保險金標準提高1.2%至15%，將給森寶利額外增加1.4億英鎊的運營成本?？紤]到超市行業(yè)的平均盈利能力，在不對商品漲價的情況下，將無法負擔如此高昂的成本。在通脹抬頭的背景下，英國央行可能對降息持謹慎態(tài)度，在應對通脹和穩(wěn)定復蘇勢頭上艱難權(quán)衡，從而給2025年經(jīng)濟增長帶來更大不確定性。部分經(jīng)濟學家認為，英國存在“重新陷入滯脹”的風險，2024年四季度經(jīng)濟環(huán)比增長0.3%的判斷目前看來過于樂觀。

　　市場分析認為，阻礙英國經(jīng)濟復蘇的因素不僅是秋季預算案中的企業(yè)稅費負擔上升，基礎利率在過去3年間的持續(xù)高位對經(jīng)濟復蘇造成的拖累可能比預計的時間更長。英國央行2024年已降息2次，但4.75%的利率與疫情前相比仍相對較高。目前，企業(yè)擴張活動被擱置或取消，生產(chǎn)部門收縮，市場需求乏力，很難判斷經(jīng)濟下滑將會持續(xù)多久。英國國民經(jīng)濟與社會研究所經(jīng)濟學家表示，在全球政策不確定性上升和企業(yè)信心下降的背景下，英出口環(huán)境不斷走弱，再加上10月底宣布的政府秋季預算影響，引發(fā)了人們對經(jīng)濟復蘇的普遍擔憂。

　　同時，部分經(jīng)濟學家也表示，不應過分看重10月的月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)，這是國家統(tǒng)計局對經(jīng)濟增長的初步估算，后續(xù)可能會進行修正。工黨秋季預算案及經(jīng)濟增長政策促使政府公共投資和支出擴張，短期內(nèi)企業(yè)稅費負擔上升將影響其投資積極性，但隨著公共投資逐步擴張并產(chǎn)生乘數(shù)效應，經(jīng)濟增長的正面效應將在2025年逐步釋放并推動經(jīng)濟復蘇加速。