市場出現(xiàn)押注美聯(lián)儲加息聲音
一些債券交易員正在研究美聯(lián)儲下一步將上調(diào)利率的可能性。據(jù)美國彭博社報道,押注美聯(lián)儲年內(nèi)加息的觀點是在1月10日一份超預期就業(yè)報告發(fā)布之后出現(xiàn)的,這與金融市場對今年至少降息一次的共識形成了鮮明對比。即使在上周三發(fā)布的溫和通脹報告加強了美聯(lián)儲的降息預期并導致美國國債市場收益率從多年高點回落之后,這種“反向押注”仍然沒有改變。
根據(jù)“彭博情報”截至上周的收盤分析顯示,在與有擔保隔夜融資利率掛鉤的期權(quán)市場上,交易員目前認為美聯(lián)儲下一步將在年底前加息的可能性約為25%。在上周美國消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布之前,這一預測高達30%。更早前的一周,多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未發(fā)布時,市場還未出現(xiàn)押注加息的聲音,彼時有60%的交易員認為美聯(lián)儲將進一步降息,40%的交易員認為將暫停加息。
彭博社分析稱,這實際上是對即將上任的美國新政府政策的押注,認為新政府實施的關(guān)稅和其他政策將引發(fā)通脹反彈,迫使美聯(lián)儲做出政策大轉(zhuǎn)變。
前紐約聯(lián)邦儲備銀行經(jīng)濟學家菲爾·薩特爾是這一“激進觀點”的支持者,他認為美聯(lián)儲將在9月加息?!拔艺J為他們根本不會降息。這不是瘋狂的觀點。”薩特爾在近日的播客中預計,新政府將推動關(guān)稅和限制移民,從而推高通脹。他表示,美國工資水平已經(jīng)開始回升。
資產(chǎn)管理公司美國先鋒集團利率主管羅杰·哈勒姆也表示:“如果未來幾個月通脹出現(xiàn)大幅意外,那么市場可能會開始考慮今年加息的可能性?!?/p>
彭博社評論稱,目前薩特爾的觀點仍然偏極端。債券交易員已經(jīng)完全消化了今年降息25個基點的預期,并認為年內(nèi)二次降息的可能性約為50%,而在更早前的一周,主流觀點認為年內(nèi)美聯(lián)儲可能僅降息一次。與此同時,美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒在上周表示,如果通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)繼續(xù)向好,決策者可能會在2025年上半年再次降息。
市場預期也導致美國國債收益率下跌。上周早些時候,基準10年期美國國債收益率觸及4.81%,為2023年底以來的最高水平。自美聯(lián)儲去年9月開始降息以來,美債長期收益率一直在上升。
去年12月政策會議結(jié)束后,美聯(lián)儲主席鮑威爾曾對記者表示,美聯(lián)儲不愿接受通脹率超過2%的目標。當被問及這是否意味著他們不排除2025年加息的可能性時,鮑威爾說:“你不能完全排除一切?!辈贿^他同時強調(diào),加息“似乎不太可能”。
美國投行與機構(gòu)券商Piper Sandler全球資產(chǎn)配置主管、前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家本森·達勒姆認為,當貨幣市場期權(quán)合約根據(jù)期限溢價進行調(diào)整時,今年至少加息一次的可能性略低于10%。期限溢價是投資者購買長期證券時要求的額外收益率,他表示美聯(lián)儲也長期使用這種分析方法。達勒姆說:“總體而言,目前市場對加息或降息風險的看法似乎比較平衡?!?/p>
彭博社分析稱,雖然加息門檻很高,但美聯(lián)儲此前也曾出現(xiàn)過政策的快速轉(zhuǎn)向。1998年,美聯(lián)儲官員連續(xù)三次降息,以遏制俄羅斯債務(wù)違約和對沖基金長期資本管理公司(LTCM)瀕臨破產(chǎn)引發(fā)的金融危機。美聯(lián)儲隨后于1999年6月開始加息,以控制通脹壓力。