市場出現(xiàn)押注美聯(lián)儲加息聲音

　　一些債券交易員正在研究美聯(lián)儲下一步將上調(diào)利率的可能性。據(jù)美國彭博社報道，押注美聯(lián)儲年內(nèi)加息的觀點是在1月10日一份超預期就業(yè)報告發(fā)布之后出現(xiàn)的，這與金融市場對今年至少降息一次的共識形成了鮮明對比。即使在上周三發(fā)布的溫和通脹報告加強了美聯(lián)儲的降息預期并導致美國國債市場收益率從多年高點回落之后，這種“反向押注”仍然沒有改變。

　　根據(jù)“彭博情報”截至上周的收盤分析顯示，在與有擔保隔夜融資利率掛鉤的期權(quán)市場上，交易員目前認為美聯(lián)儲下一步將在年底前加息的可能性約為25%。在上周美國消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)公布之前，這一預測高達30%。更早前的一周，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未發(fā)布時，市場還未出現(xiàn)押注加息的聲音，彼時有60%的交易員認為美聯(lián)儲將進一步降息，40%的交易員認為將暫停加息。

　　彭博社分析稱，這實際上是對即將上任的美國新政府政策的押注，認為新政府實施的關(guān)稅和其他政策將引發(fā)通脹反彈，迫使美聯(lián)儲做出政策大轉(zhuǎn)變。

　　前紐約聯(lián)邦儲備銀行經(jīng)濟學家菲爾·薩特爾是這一“激進觀點”的支持者，他認為美聯(lián)儲將在9月加息?！拔艺J為他們根本不會降息。這不是瘋狂的觀點。”薩特爾在近日的播客中預計，新政府將推動關(guān)稅和限制移民，從而推高通脹。他表示，美國工資水平已經(jīng)開始回升。

　　資產(chǎn)管理公司美國先鋒集團利率主管羅杰·哈勒姆也表示：“如果未來幾個月通脹出現(xiàn)大幅意外，那么市場可能會開始考慮今年加息的可能性?！?/p>

　　彭博社評論稱，目前薩特爾的觀點仍然偏極端。債券交易員已經(jīng)完全消化了今年降息25個基點的預期，并認為年內(nèi)二次降息的可能性約為50%，而在更早前的一周，主流觀點認為年內(nèi)美聯(lián)儲可能僅降息一次。與此同時，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒在上周表示，如果通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)繼續(xù)向好，決策者可能會在2025年上半年再次降息。

　　市場預期也導致美國國債收益率下跌。上周早些時候，基準10年期美國國債收益率觸及4.81%，為2023年底以來的最高水平。自美聯(lián)儲去年9月開始降息以來，美債長期收益率一直在上升。

　　去年12月政策會議結(jié)束后，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾對記者表示，美聯(lián)儲不愿接受通脹率超過2%的目標。當被問及這是否意味著他們不排除2025年加息的可能性時，鮑威爾說：“你不能完全排除一切?！辈贿^他同時強調(diào)，加息“似乎不太可能”。

　　美國投行與機構(gòu)券商Piper Sandler全球資產(chǎn)配置主管、前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家本森·達勒姆認為，當貨幣市場期權(quán)合約根據(jù)期限溢價進行調(diào)整時，今年至少加息一次的可能性略低于10%。期限溢價是投資者購買長期證券時要求的額外收益率，他表示美聯(lián)儲也長期使用這種分析方法。達勒姆說：“總體而言，目前市場對加息或降息風險的看法似乎比較平衡?！?/p>

　　彭博社分析稱，雖然加息門檻很高，但美聯(lián)儲此前也曾出現(xiàn)過政策的快速轉(zhuǎn)向。1998年，美聯(lián)儲官員連續(xù)三次降息，以遏制俄羅斯債務(wù)違約和對沖基金長期資本管理公司（LTCM）瀕臨破產(chǎn)引發(fā)的金融危機。美聯(lián)儲隨后于1999年6月開始加息，以控制通脹壓力。